Sok befektetési szakértő egyetért abban, hogy az infrastruktúra a befektetés szempontjából nagyon jövedelmező terület. Ez nemcsak Amerikában és más fejlett országokban érvényes, hanem a fejlődő országokban is.
Például Kínában az autótulajdonosok száma várhatóan növekszik, amikor az ország az iparosodás felé halad és a bérek növekednek. Ez nagyszerű hír a gépjárműgyártók számára, de sok magánszemély és magánszemély számára a valódi befektetési lehetőséget az infrastruktúra nyújtja, amely ezt a rendkívüli mozgósítási hullámot kíséri. A vasút, az utcák, az erőművek és a hulladékkezelés elengedhetetlenek a fejlődő országok gazdasági lendületének fenntartásához. Olvassa el az infrastrukturális beruházások áttekintését és azt, hogy miként használhatja fel nagy nyereség megteremtésére a portfóliójában.
A fejlődő és fejlett világ
Amerikában és Európában a régebbi infrastruktúra folyamatosan romlik, javítást és cserét igényel. Ez az értékcsökkenés milliárd dollárt költ az infrastruktúra korszerűsítésére és fenntartására. Tim Albrecht, a DWS Alapok Európában kifejti: "Egyedülálló történelmi helyzettel nézünk szembe. A fejlett és a fejlődő országoknak is kibővíteniük vagy fel kell újítaniuk infrastruktúráikat". Ez nagy pénzbe kerül.
A világszerte a közszektor ezt egyedül nem tudja finanszírozni. Befektetőkre van szüksége - és sokuknak. Mindez annyira vonzó, hogy a jövedelmek viszonylag függetlenek a rövid távú tőzsdei trendektől, és kiszámíthatók is.
Az Interstate 35W-os híd Minneapolisban (Minnesota) 2007. augusztusban történt összeomlása arra utal, hogy foglalkozni kell az öregedő infrastruktúrával. Ez a világ számos területén legalább bizonyos mértékben kérdés; A Booz Allen Hamilton, a technológiai tanácsadó cég azt jósolta, hogy a közutak, az energia- és vízellátó létesítmények (és egyéb infrastrukturális szükségletek) felújításának, meghosszabbításának vagy építésének költségei globális alapon 2007 és 2032 között körülbelül 40 milliárd dollár körül mozognak.
A helyi infrastruktúra fejlesztését célzó kormányoknak nagyszabású projektek finanszírozására kell törekedniük, nagyszabású szerződéseket kötve beszállítókkal, mérnökökkel és vállalkozókkal.
Az infrastrukturális eszközök jellegének alaposabb áttekintése
Az infrastrukturális eszközök általában magas fejlesztési költségekkel és hosszú élettartammal rendelkeznek. Ez azt jelenti, hogy általában hosszú távon irányítják és finanszírozzák. A múltban az infrastruktúrát általában a kormányok finanszírozták és kezelték. Az utóbbi időben ez a szerep csökkent, és több a privatizáció és a magánfinanszírozás. Ez a folyamat teret nyitott a magánbefektetők számára.
Az infrastruktúra eredetileg a csatornarendszerekre és a város legalapvetőbb kereteinek más részeire utalt. Jelenleg azonban a csővezetékek, erőművek és a szállítási útvonalak és szállítóeszközök minden formája a nemzeti és a globális infrastruktúra részét képezik. Ennek eredményeként az e területre szakosodott befektetési alapok az iparágak és ágazatok széles körét lefedő részvényekkel rendelkeznek. A kockázatok általában jól diverzifikáltak és vonzóak a magánbefektetők számára. Az intézményi befektetők ezen a területen is elkezdenek pénzt költeni. Például az amerikai CalPERS nyugdíjalap 2007 novemberében bejelentette egy tervét, amely szerint 2, 5 milliárd dollárt kell átcsoportosítani egy új infrastrukturális programra, amely az új utak, hidak, kikötők és vízrendszerek beruházására összpontosít.
A kockázatok
A kockázatnak két fő típusa van. Először is, eszköz-specifikus kockázatok vannak az adott infrastruktúra-eszközök tervezésével, építésével és üzemeltetésével kapcsolatban. Például, az építési szakaszban valami technikailag, mechanikusan vagy költségvetési és határidős kötelezettségvállalások szempontjából hibás lehet. A befektetőre gyakorolt hatás a vártnál alacsonyabb hozamoktól a legszélsőségesebb esetekben a csődig terjedhet.
A második típusú kockázat általában az eszközosztályra vonatkozik. A piac problémákat okozhat a kereslet vagy a kínálat váratlan és hátrányos változásain keresztül. A kamatlábak emelkedése komoly negatív következményekkel is járhat. A külföldi befektetéseknél mindig fennáll a negatív politikai fejlemények és az árfolyam-ingadozások veszélye. Ezen túlmenően az infrastruktúrát gyakran a kormány szabályozza, amely szintén változhat és befolyásolhatja a befektetők eredményét.
Részben a szabályozás miatt az infrastrukturális beruházások általában meglehetősen alacsony növekedésű jövedelemtámogatást eredményeznek. Ez a szabályozás korlátozza a projektek működését, és negatív hatással lehet a jövedelmezőségre. Ennek kompenzálására a beruházások általában magasabb hozamúak, mint a részvénybefektetések. E két tényező eredménye az általános tendencia, hogy az áringadozás alacsonyabb, mint a részvénybefektetéseknél hosszabb távon. Ezért sok ilyen beruházás védekezőnek tekinthető, mivel folyamatos hozamot kell biztosítaniuk a beruházási ciklus során.
Fontos azonban hangsúlyozni, hogy a mögöttes eszköz jellege továbbra is fontos, és ennek eredményeként a kockázatok szintje továbbra is jelentősen eltérhet. Ez a fejlett világon kívüli, viszonylag kockázatos makrokörnyezetben összekapcsolható. Ezért néhány (de szerencsére nem minden) infrastrukturális beruházás csak kalandos, kockázatbarát befektetőknek szól. (A kockázatokkal kapcsolatos további információkért lásd: a kockázat és a kockázati piramis meghatározása és a kockázati tolerancia személyre szabása .)
Vannak más tényezők is, amelyek meglehetősen bonyolulttá teszik az infrastrukturális beruházásokat, például a történeti adatok hiánya. Különösen a fejlődő világban az infrastrukturális beruházások különféle elemei meglehetősen újak. A rendelkezésre álló információk szintje tehát nem összehasonlítható az iparosodott országokéval. Figyelembe véve ugyanakkor, hogy ezt sok más eszközosztályról is el lehet mondani, ez nem zárhatja ki a befektetőket.
Milyen befektetési eszközök állnak rendelkezésre?
Az infrastruktúrába történő befektetésnek számos módja van. Az alternatívák a diverzifikált több eszközből álló alapoktól kezdődnek, amelyek eszközeik aránya az infrastruktúra-gazdálkodásban, a dedikált infrastruktúra-alapokon és az egyedi projektekben lévő készletekig terjed. Az adósságinstrumentumok különféle formái is rendelkezésre állnak.
A nyíltvégű befektetési alapokon kívül vannak zártvégű infrastrukturális alapok is. Például az olyan globális befektetési vállalkozások, mint az ABN AMRO és a The Carlyle Group, amelyek mindegyike amerikai tevékenységet folytat, vannak ilyen befektetések piacán.
Lehet, hogy az átlagembernek vannak kitéve az infrastrukturális befektetéseknek a nagy nyugdíjalapokon keresztül. Például Kanadában az Ontario önkormányzati alkalmazottainak nyugdíjazási rendszere létrehozta a Borealis Infrastructure Trustot, amely az infrastruktúrába fektet be.
A Macquarie Infrastructure Company, a világ vezető infrastrukturális befektetési vállalkozása az USA-ban működik, és számos különféle alapot és befektetési eszközt kínál, néhányat tőzsdei és néhányat nem tőzsdei.
Az index alapok és a tőzsdén forgalmazott alapok (ETF-k) szintén lehetőséget nyújtanak az infrastruktúra területén. Mint a részvényindex alapok esetében, amelyek összehasonlítják az S&P vagy hasonló indexeket, ezek szintén viszonylag költséghatékonyak. Ezenkívül vannak olyan ETF-ek, amelyek nyomon követik vagy használják az S&P globális infrastruktúra-indexet, amely egyszerű módszer lehet az átlagos befektető számára az infrastruktúrában likvid helyzet megszerzésére. (További információ az ETF-ekről és az index alapokról: ETF Vs Index Alapok: A különbségek számszerűsítése és a hozam indexálása az indexekkel .)
És akkor vannak olyan magas kockázatú változatok, amelyek elsősorban vagy akár teljes egészében befektetnek a feltörekvő piacokba, például az ázsiai piacokba. Sok pénzt lehet itt keresni, de tisztában kell lennie a magasabb kockázatokkal.
Az infrastrukturális beruházások történelmileg jövedelmezőek voltak. A múlt azonban nem egyértelmű útmutatás a jövőben, és vannak kritikusok, akik figyelmeztetnek a buborékokra és a túl sok pénzre, és túl kevés projektet üldöznek. Mindazonáltal nem kétséges, hogy a megfelelő projektek továbbra is rendkívül életképes, vonzó befektetések, és így is maradnak.
Infrastruktúra a portfóliójában
Az ezt követő években az infrastruktúra általánosan ígéretes kilátásokkal ésszerűnek tűnik fontolóra venni pénzeszközeinek egy bizonyos részének ezen az ágazatban való elhelyezését. A portfólió szerkezetétől, a kockázati preferenciától és az infrastruktúrával szembeni szubjektív hozzáállástól függően a teljes pénzeszközeinek 5-10% -án lehet értelme.
Mint fentebb jeleztük, az infrastrukturális beruházások kockázati forgatókönyve kissé vegyes, ám minden ízlésnek megfelelő. És összességében ez továbbra is rendkívül magas potenciállal rendelkező befektetési terület.
Következtetések
Amint az országok útjai, hidai, energiaellátási és vízellátási létesítményei elavulnak, felmerül a javítás és felújítás szükségessége. Hasonló infrastrukturális nyomás tapasztalható a fejlődő országokban is, amikor építenek az utak és létesítmények építéséhez, amelyekre szükségük van a fokozottabb iparosodáshoz. Mivel ez a munka fontos a gazdasági lendület fenntartásához bármely országban, az infrastruktúra szilárd területet biztosít a beruházásokhoz, akár egyedi részvényekkel, akár kölcsönös vagy tőzsdei alapokkal.
