Mi az a benchmark?
A benchmark egy olyan standard, amely alapján egy értékpapír, befektetési alap vagy befektetési igazgató teljesítménye mérhető. Erre a célra általában széles piaci és piaci szegmens részvény- és kötvényindexeket használnak. Ez egy Sigma Six fekete öv eleme.
Miért fontosak a referenciaértékek?
A benchmarok megértése
A referenciaértékek olyan indexek, amelyek több értékpapír felvételére készültek, amelyek a teljes piac bizonyos aspektusát képviselik. Összehasonlító mutatókat hoztak létre az összes típusú eszközosztályban. A részvénypiacon az S&P 500 és a Dow Jones ipari átlag két legnépszerűbb nagyértékű tőzsdei referenciaérték. A fix jövedelem esetében a legfontosabb referenciaértékek példái a Barclays Capital USA összesített kötvényindexe, a Barclays Capital USA vállalati magas hozamú kötvényindexe és a Barclays Capital USA kincstári kötvényindexe. A befektetési alapok befektetői használhatják a Lipper-indexeket, amelyek egy adott kategóriában a 30 legnagyobb befektetési alapot használják, míg a nemzetközi befektetök az MSCI-indexeket használhatják. A Wilshire 5000 szintén népszerű referenciaérték, amely az összes, az Egyesült Államokban nyilvánosan forgalmazott részvényt képviseli. Bármely befektetés teljesítményének értékelésekor fontos összehasonlítani azt egy megfelelő referenciaértékkel.
A referenciaérték meghatározása és meghatározása fontos szempont lehet az egyes befektetők számára a befektetés szempontjából. A széles piaci jellemzőket képviselő hagyományos referenciaértékeken túlmenően, mint például a nagy kapitalizációjú, a közepes vagy alacsony kapitalizációjú, a növekvő és az érték. A befektetők az alapvető jellemzők, ágazatok, osztalékok, piaci tendenciák és még sok más alapján is indexeket találnak. Egy adott befektetéstípus megértése vagy érdeklődése segít a befektetőnek a megfelelő befektetési alapok azonosításában, és lehetővé teszi számukra, hogy jobban közöljék befektetési céljaikat és elvárásaikat a pénzügyi tanácsadóval.
A befektetési referenciaértékek meghatározásakor a befektetőnek figyelembe kell vennie a kockázatot is. A befektető benchmarkjának tükröznie kell a kockázat mértékét, amelyet hajlandó vállalni. A referenciaértékek körüli egyéb befektetési tényezők magukban foglalhatják a befektetni kívánt összeget és azt a költséget, amelyet a befektető hajlandó fizetni.
Kulcs elvihető
- A referenciaérték egy szabványos mérőszám, amellyel mérhető a teljesítmény. A befektetés során referenciaértékként egy piaci indexet lehet használni, amelyhez viszonyítva a portfólió teljesítményét értékelik.A konkrét befektetési stratégiától vagy megbízástól függően a referenciaérték eltérni fog, a megfelelő referenciaérték kiválasztása Fontos, mivel a rossz index benchmark hibához vezethet.
Befektetési ipari alapkezelés
A referenciaértékek száma a termékinnovációval bővült. A referenciaértékeket gyakran használják a portfóliókezelés központi tényezőjeként a befektetési ágazatban. A passzív befektetési alapok és az intelligens béta alapok két olyan stratégia, amelyek a benchmark befektetésből származnak. A testreszabott referenciaértékeket követő replikációs stratégiák is egyre gyakoribbak. Az aktív vezetők szintén a piacon aktívan menedzselt stratégiákat vezetnek be, a legkisebb formában mutatókat használva, mint referenciaértékeket, amelyek elérésére törekednek.
Passzív
A referenciaértékeket úgy hozzák létre, hogy több értékpapírt tartalmazzanak, amelyek a teljes piac bizonyos aspektusát képviselik. Passzív befektetési alapokat hoztak létre annak érdekében, hogy a befektetők egy referenciaértékkel szembeni kitettséget élvezhessenek, mivel az egyes befektetők számára költséges befektetni az egyes indexek értékpapírjaiba. Passzív alapokban a befektetési menedzser replikációs stratégiát alkalmaz a referenciaindex részesedésének és hozamainak összehangolására, biztosítva a befektetőknek alacsony költségű alapot a célzott befektetéshez. Az ilyen típusú alapok egyik vezető példája az SPDR S&P 500 ETF (SPY), amely 0, 09% -os kezelési díjjal replikálja az S&P 500 indexet. A befektetők könnyen megtalálhatják a nagy kapitalizációjú, közepes vagy alacsony kapitalizációjú, növekedési és befektetési alapokat, valamint ezt a stratégiát alkalmazó ETF-eket.
Intelligens béta
Az intelligens béta stratégiákat fejlesztették ki a passzív index alapok fejlesztéseként. Arra törekszenek, hogy növeljék a befektetők által elérhetõ hozamot egy standard passzív alapba történõ befektetés útján, az egyes változókon alapuló részvények megválasztásával vagy hosszú és rövid pozíciók megválasztásával az alfa megszerzéséhez. Erre példa a State Street Global Advisors továbbfejlesztett indexstratégiája. Az SSGA továbbfejlesztett kis kapitalizációs alap (SESPX) arra törekszik, hogy csekély mértékben felülmúlja Russell 2000 referenciaértékét azáltal, hogy hosszú és rövid pozíciókat vesz az index kis kapitalizációjú részvényeiben.
Piaci szegmens referenciaértékek
A piaci szegmensekben szereplő referenciaértékek más lehetőségeket is kínálhatnak a befektetők számára a benchmarking befektetéshez, meghatározott piaci szegmensek, például ágazatok alapján. A State Street Global Advisors SPDR ETF-ek lehetőséget adnak a befektetőknek, hogy az S&P 500 minden egyes ágazatába befektessenek. Egy példa erre a Technology Select Sector SPDR Fund (XLK).
Alapvető és tematikus referenciaértékek
A piac legyőzésének kihívásaival sok befektetési igazgató olyan testreszabott referenciaértékeket hozott létre, amelyek replikációs stratégiát használnak. Az ilyen típusú alapok egyre gyakoribbak a legjobbak. Ezek az alapok az alapokon, stíluson és piaci témákon alapuló testreszabott indexekhez viszonyítják a referenciaértékeket. A globális X robotika és mesterséges intelligencia tematikus ETF (BOTZ) az egyik legjobban teljesítő, nem tőkeáttételes tematikus ETF a befektethető univerzumban. Indexreplikációs stratégiát használ, és megkísérli nyomon követni az Indxx Globális Robotika és Mesterséges Intelligencia tematikus indexét. Az Index egy testreszabott index-referenciamutató, amelybe beletartoznak a robotikával és a mesterséges intelligencia megoldásaival foglalkozó vállalatok.
Aktív menedzsment
Az aktív menedzsment egyre nagyobb kihívást jelent a benchmark replikációs stratégiák számának növekedésével. Így a befektetők számára nagyobb kihívást jelent az aktív vezetők megtalálása, akik következetesen verték referenciaértéküket. 2017-ben az ARK Innovation ETF (ARKK) az egyik legjobban teljesítő ETF a befektethető piacon. A november 3-i állapothoz képest 76, 06% -os hozam volt. Összehasonlítási értékei az S&P 500, összehasonlítható hozama 15, 59%, és az MSCI World Index, összehasonlítható hozama 17, 55%.
A referenciaértékek értéke
A referenciaértékek értéke a vita folyamatos témája, és számos olyan innovációt hozott létre, amelyek középpontjában a tényleges referenciaindexekbe való közvetlen befektetés áll. A viták elsősorban a benchmark kitettség, az alapvető befektetések és a tematikus befektetések követelményeiből származnak. A hatékony piaci hipotézist (EMH) felváltó vezetők azt állítják, hogy alapvetően lehetetlen legyőzni a piacot, és később kiterjesztve az, hogy egy benchmark legyőzésére irányuló ötlet nem reális cél, hogy a menedzser megfeleljen. Így a változó portfólióstratégiák az index benchmark befektetés köré összpontosultak. Ennek ellenére vannak aktív vezetők, akik következetesen meghaladják a referenciaértékeket. Ezek a stratégiák kiterjedt nyomon követést igényelnek, és gyakran magas kezelési díjakat is tartalmaznak. Ugyanakkor a sikeres aktív menedzserök egyre inkább elterjedtek, mivel a mesterséges intelligencia kvantitatív modellei több változót integrálnak nagyobb automatizálással a portfóliókezelési folyamatba.
Benchmark hiba
A benchmark hiba olyan helyzet, amikor a pénzügyi modellben rossz referenciaértéket választanak ki. Ez a hiba nagy szórásokat idézhet elő az elemző vagy a tudós adataiban, de könnyen elkerülhető, ha az elemzés kezdetén kiválasztja a legmegfelelőbb referenciaértéket. A követési hibát összetéveszthető a benchmark hibával, de a két intézkedésnek kifejezetten eltérő segédprogramjai vannak.
A benchmark hiba elkerülése érdekében fontos a számításaiban a legmegfelelőbb benchmark vagy piac használata, amikor a tőke vagyonárazási modell (CAPM) alapján létrehoznak egy piaci portfóliót. Ha például a CAPM használatával kíván létrehozni egy amerikai részvényportfóliót, akkor nem a Nikkeit - egy japán indexet - használja referenciaként. Ennek megfelelően, ha összehasonlítani szeretné portfóliójának hozamait, akkor olyan indexet kell használnia, amely hasonló részvényeket tartalmaz. Például, ha portfóliója technikai szempontból nehéz, akkor a Nasdaq-ot kell használni referenciaként, az S&P 500 helyett.
