Mi az a medvelapító?
A medvelapítás olyan hozam-környezetet ír le, amelyben a rövid lejáratú kamatlábak gyorsabban növekednek, mint a hosszú távú kamatlábak. Ez az esemény azt eredményezi, hogy a hozamgörbe lapossá válik, amikor a rövid- és hosszú távú kamatlábak konvergálnak.
Kulcs elvihető
- A medvelapítás olyan hozam-kamatláb-környezet, ahol a rövid lejáratú kamatlábak gyorsabban növekednek, mint a hosszú távú kamatlábak, aminek eredményeként a hozamgörbe lassul, amikor a rövid- és hosszú távú kamatlábak konvergálnak. Normál kamatláb esetén a A hozamgörbe felfelé emelkedik, hangsúlyozva azt a tényt, hogy a rövid lejáratú kötvények alacsonyabb hozamot eredményeznek, mint a hosszú lejáratú kötvények. A hozam rövid vége emelkedik, amikor a Federal Reserve várhatóan emelni fogja a kamatlábakat, és akkor esik le, ha a kamatlábak valószínűleg csökkenni fognak. A hozamgörbe hosszú végét a gazdasági növekedés, a befektetői kereslet és az inflációs kilátások befolyásolják.
Hogyan működnek a medvék lapátok?
A hozamgörbe egy grafikonon ábrázolja, amely ábrázolja a hasonló minőségű kötvények hozamát a legrövidebbtől a leghosszabbig. Az érettségi ciklus három hónap és 30 év közötti.
Normál kamatkörnyezetben a görbe felfelé, balról jobbra lejtőn mutat, amely egy normál hozamgörbét mutat, amelyben a rövid lejáratú kötvények alacsonyabb hozamot eredményeznek, mint a hosszú lejáratú kötvények. A hozamgörbe rövid távú kamatlábakon alapuló végét befolyásolják a várható szövetségi tartalék politika változásai.
A görbe emelkedik, amikor a Fed várhatóan megemeli a kamatlábakat, és akkor esik le, ha a kamatlábak valószínűleg csökkennek. A hozamgörbe hosszú végét olyan tényezők befolyásolják, mint például az inflációs kilátások, a befektetői kereslet és a gazdasági növekedés.
A rövid vagy hosszú lejáratú kamatlábak változásai a hozamgörbe meredezését vagy laposodását idézik elő. Steepening akkor következik be, ha a rövid és hosszú távú hozamok közötti különbség növekszik. Ez általában akkor fordul elő, amikor a hosszú lejáratú kötvények kamatlába gyorsabban emelkedik, mint a rövid lejáratú kötvények kamatlába. Ha a görbe laposabb, akkor a hosszú távú és a rövid távú kamatlábak közötti különbség szűkül.
A lapoló lehet bika lapító vagy medve lapító. A bika ellapulását akkor figyelik meg, ha a hosszú távú ráta gyorsabban csökken, mint a rövid távú. A hozamgörbe megváltozása gyakran megelőzi a Fed rövid lejáratú kamatlábainak csökkentését, ami jelzi a bullish gazdaságot.
Ezzel szemben, amikor a rövid lejáratú kamatlábak gyorsabban növekednek, mint a hosszú távú kamatlábak, hamarosan következik be a medve lelapulása. Például 2018. február 9-én a három hónapos kötvény 1, 55% -ot, a hétéves kötvény hozama pedig 2, 72% volt. Ebben az időben a felár 117 bázispont volt (2, 72% - 1, 55%.) Áprilisra a három hónapos kötvényhozam 2, 05% -ra emelkedett, míg a hétéves kötvények hozama mérsékelten 2, 80% -ra emelkedett. A 75 bázispont kisebb eloszlása laposabb hozamgörbét váltott ki.
A kötvénybefektetők a kamatlábak változásai, valamint a hozamgörbék alakjának ingadozása alapján próbálnak profitálni.
Alsó vonal
Általánosságban elmondható, hogy az ellaposodási görbe a medvegazdaságra utal, nagyban a bankok kárára, mivel finanszírozási költségeik növekednek. Ezenkívül a rövid lejáratú kötvények magasabb kamatlába általában magasabb hozamot eredményez, mint a részvények. Az emelkedő kamatlábak lenyomják a rövid lejáratú kötvények árait, ami rövid távon gyorsan növeli hozamukat a hosszú lejáratú értékpapírokhoz viszonyítva.
Ilyen gazdasági helyzetben a befektetők nagyjából eladják részvényeiket és a bevételt újra befektetik a kötvénypiacra.
