Mi az aszimmetrikus eloszlás?
Az aszimmetrikus eloszlás olyan helyzet, amikor a változók értékei szabálytalan frekvencián fordulnak elő, és az átlag, a medián és az üzemmód különböző pontokban fordul elő. Az aszimmetrikus eloszlás ferde. Ezzel szemben a Gauss vagy normál eloszlás, ha grafikonon ábrázolják, haranggörbe alakú, és a grafikon két oldala szimmetrikus.
A szimmetrikus eloszlás
A befektetőknek érdekelniük kell a befektetési hozam adatainak elosztásáról. Vagyonkategóriák (részvények, kötvények, áruk, valuták, ingatlanok stb.), Az ezen eszközosztályokba tartozó szektorok (pl. Technológia, egészségügy, kapcsok stb.), Valamint az ezen eszközosztályok kombinációját tartalmazó portfóliók mindegyike alá esik különféle visszatérési eloszlások. Empirikusan az aszimmetrikus eloszlási mintákat követik. Ennek oka az, hogy a befektetési teljesítményt gyakran torzítják a magas piaci volatilitás vagy a szokatlan fiskális és monetáris politikák időszakai, amelyek során a hozam rendkívül magas vagy alacsony lehet.
A „normál” visszatérésből való eltérést az elmúlt két évtizedben gyakoribb okokból származott, kezdve az 1990-es évek végi internetbuborékkal, a szeptember 11-i terrorista támadásokkal, a lakásbuborékkal és az azt követő pénzügyi válsággal, valamint a mennyiségi lazítás éveivel, amelyek eljöttek A Federal Reserve Board példátlanul könnyű monetáris politikájának enyhítése lehet az ingatag piaci fellépés és a befektetési hozamok aszimmetrikusabb elosztása következő fejezete.
Jobb eszközallokációs modellek
Mivel a zavaró események és rendkívüli jelenségek a vártnál gyakrabban fordulnak elő, az eszközallokációs modellek javíthatók az aszimmetrikus eloszlási feltételezések beépítésével. A Harry Markowitz által kidolgozott hagyományos átlagvariancia-keretek azon a feltevésen alapultak, hogy az eszközosztály hozama általában oszlik meg. A hagyományos eszközallokációs modellek jól működnek kitartó "normál" piaci környezetben. Előfordulhat azonban, hogy nem védik a portfóliókat a súlyos lefelé mutató kockázatoktól, amikor a piacok rendellenesek. Az aszimmetrikus eloszlási feltételezésekkel történő modellezés segíthet csökkenteni a portfóliók volatilitását és a tőkeveszteség kockázatát.
