GICS vs. ICB részvényosztály: áttekintés
Az ágazatok meghatározásának megértése kritikus fontosságú a részvényportfólió diverzifikálása szempontjából. Ennek ellenére két versengő rendszer létezik a készletek ágazatokba és iparágakba történő besorolására: a globális ipari osztályozási szabvány (GICS) és az ipari osztályozási referenciaérték (ICB).
Mindkettőt úgy tervezték, hogy pontos és szabványosított ipardefiníciót szolgáltasson a globális befektetési közösség számára. A különbségek csekélyek, és a befektető gyakran nem dönt. Az összes főbb mutató standardnak egyikét vagy a másikot elfogadta.
Mindkét osztályozási rendszer célja, hogy iparági és ágazati keretet biztosítson, amely lehetővé teszi a pontos kutatást, portfóliókezelést és eszközallokációt. Nemzetközi hatályuk lehetővé teszi az ágazatok és az iparágak értelmes összehasonlítását világszerte.
A gyakorlatban ugyanazon szektor és az ipar megnevezése mindkét szabványban létezik, és a legtöbb nagyvállalat világszerte mindkét rendszerbe tartozik.
A GICS
A vállalkozások iparágakhoz történő hozzárendelésének kétféle módja van: a termelés-orientált és a piac-orientált megközelítés.
A termelésorientált megközelítés meghatározza a vállalatokat annak alapján, amit termelnek. Egy szerszámgyártó társaság eltérő besorolást kapott, mint egy tanácsadói szolgáltatást nyújtó cég, még akkor is, ha mindkettőt ugyanazon a piacon értékesítik. Természetesen sok vállalat árut és szolgáltatást is kínál, így a sor elmosódott.
A GICS piacorientált megközelítést alkalmaz. A fogyasztási cikkek és szolgáltatások közötti különbségtételt felváltotta a fogyasztó diszkrecionális és fogyasztói kapcsolatok piacorientáltabb ágazatai, amelyek mind az áruk, mind a szolgáltató cégeket tartalmazzák.
A fogyasztói kapcsolótársaságok olyan termékeket és szolgáltatásokat árusítanak, amelyeket szükségszerűnek tekintnek, és ezért valószínűtlen, hogy a gazdasági lassulás súlyosan károsítják. Ez a nem ciklikus szektor részévé teszi őket. Példa erre a szupermarketek.
A fogyasztói diszkrecionális társaságok olyan termékeket és szolgáltatásokat állítanak elő, amelyek nem szükségszerűek, és ezért a gazdasági visszaesés általában súlyosan sújtja azokat. A gépjárműgyártók, éttermek és szállodák szerepelnek ebben a listában. A fogyasztói diszkrecionális szektor ciklikus szektornak tekinthető.
A fogyasztói kapcsolatok szükségszerűek, és a gazdasági lassulás valószínűleg nem sérti őket. A fogyasztói diszkrecionális termékeket általában súlyosan sújtja a recesszió.
A GICS osztályozási rendszer négy szintből áll. 2019-ig 11 ágazat, 24 ipari csoport, 68 iparág és 157 alágazat volt. (Megjegyzés: A címek és számok rendszeresen változnak.) A 11 szektor a következő:
- Fogyasztói diszkrecionális dolog: Fogyasztói tűzőkapcsokEnergiaanyagokIpariparEgészségügyFinanszírozásInformációs technológiaIngatlanKommunikációs szolgáltatásokHasznos
A társaságok számára a Standard & Poor's és az MSCI az alágazatok szintjén GIC osztályozási kódokat rendel a vállalat fő üzleti tevékenységének meghatározása szerint.
A társaság fő bevételi forrása a legfontosabb tényező a fő üzleti tevékenység meghatározásakor. Más tényezőket, például a jövedelem-elemzést és a piac felfogását is figyelembe kell venni.
A globális ipari osztályozási szabványt (GICS) a Morgan Stanley Capital International (MSCI) és a Standard & Poor's (S&P) közösen fejlesztette ki 1999-ben.
Az ICB
Az ICB négyszintű struktúrát alkalmaz az ipar, a szuperszektor, az ágazat és az alszektor szintjével. Az ICB-t, amelyet a Dow Jones Indexes és az FTSE Csoport 2006-ban fejlesztett ki, ma már kizárólag az FTSE birtokolja. Az ICB 10 iparág rendszerét osztja fel, amelyek 19 szuperszektorra oszlanak, amelyeket tovább osztanak 41 szektorra, amelyek 114 alszektorból állnak. (Megjegyzés: Ezek a számok változhatnak.) 2019-től a 10 iparág a következő:
- Kőolaj és földgáz alapanyagok iparbanSzolgáltató cikkekEgészségügySzolgáltató szolgáltatásokTávközlésTámogatásokPénzügyekTechnológia
Az ICB rendszer az egyes társaságokat az alszektorhoz rendeli, amely legjobban leírja üzleti tevékenységét. Ha egy társaság két vagy több típusú üzleti tevékenységet folytat, amelyek jelentősen különböznek egymástól, akkor az uralkodó szektorot az ellenőrzött beszámolók és az igazgatók jelentése felülvizsgálata határozza meg.
A társaságokat a termék közvetlen vagy végső felhasználása, vagy az alkalmazott ipari eljárás alapján lehet besorolni.
Kulcs elvihető
- A részvényárfolyamok felfelé vagy lefelé mozognak, ha reagálnak az egész ágazatot vagy iparágat érintõ tendenciákra. A diverzifikált portfóliót keresõ befektetõnek tudnia kell, hogyan osztályozzák az állományokat szektorok és iparágak szerint. A GICS és az ICB két rivális rendszer a készletek besorolása az általuk előállított áruk vagy szolgáltatások alapján.
Különleges megfontolások a készlet osztályozásában
A részvények besorolása kulcsfontosságú egy befektető számára, amelynek célja a változatos portfólió. A készletek hajlamosak felfelé vagy lefelé mozogni az egész iparágat érintő tényezők alapján. Ha egy részvényárfolyam felfelé vagy lefelé irányítja az iparági tendenciákat, akkor ezt ugyanolyan fontos tudni.
Például, amikor az olajárak emelkednek, az összes olajkészlet hajlamos követni. Hasonlóképpen, a 2007-2008 közötti másodlagos jelzálogpiaci válság a legtöbb pénzügyi készletet károsította.
A befektetési portfólió kockázatának megértésének egyik alapvető módszere az ágazati bontás meghatározása. Eloszlik-e a portfólió különböző ipari ágazatokban, vagy csak néhányra koncentrálódik? Ez jó jelzést ad arról, hogy a befektetési portfólió hogyan reagál majd a makrogazdasági tényezőkre vagy az iparági tendenciákra.
Az ágazati összetétel kulcsfontosságú az ágazati rotációs stratégia szempontjából is. Az ezt a stratégiát követő befektető pénzt mozgat az egyes ágazatok között, az egyes kilátások rövid távú kilátásaitól függően. A befektető túllépi azokat a szektorokat, amelyek valószínűleg felülmúlják, és alulsúlyozza azokat, amelyek várhatóan alulteljesítenek.
Az iparág megértése hasznos, ha az ahhoz rendelt vállalkozásokat értékelik. Egyes iparágakban a cash flow vagy az EBITDA relevánsabb lehet, mint a bevétel. Nem véletlen, hogy a részvénykutató elemzők általában egyetlen iparág vállalatait fedik le.
Az ICB és a GICS összehasonlítása
Az ICB és a GICS rendszerek nem igazán különböznek egymástól.
A legnagyobb különbség abban rejlik, hogy a fogyasztói vállalkozásokat hogyan osztályozzák ágazati szinten. Az ICB-vel a fogyasztókkal üzletelő társaságok áruk és szolgáltatások szolgáltatói között oszlanak meg. A GICS segítségével a vállalatokat ciklikus vagy nem ciklikus, vagy diszkrecionális kiadások, valamint kapcsok között lehet megjelölni.
Az alsóbb szinteken több különbség van, ám ezek hatása nem rendkívül jelentős. Például az ICB-ben a széngyártó társaságok alapanyagokban találhatók, de a GICS szerint ezeket a társaságokat az energia osztályba sorolják.
Preferencia kérdése, hogy az egyik rendszer jobb. A végfelhasználónak egyébként nincs választása, mivel az összes fő index a felsorolt részvényeket a másikhoz társítja.
Ugyanakkor egy megjegyzés: Ha a diverzifikáció célja, az ágazati tőzsdei alapokat (ETF) használó befektetőknek olyan alapokat kell választaniuk, amelyek mind ugyanabba a családba tartoznak, és ugyanazt a mögöttes besorolási rendszert használják.
