Tartalomjegyzék
- Az állandó kötvényérték kiszámítása
- Az örök kötvények története
- Az örök kötvények fellebbezése
- Az állandó kötvények előnyei
- Az állandó kötvények kockázata
- Alsó vonal
Ha a vállalatok és a kormányok pénzt keresnek, kötvényeket bocsáthatnak ki. Azok a befektetők, akik ezeket a kötvényeket vásárolják, alapvetően kölcsönöket nyújtanak a kibocsátó szervezeteknek. Ebben a helyzetben a kölcsönökért cserébe a kibocsátó vállalja, hogy kamatfizetést fizet egy adott idõszakra a kötvény vásárlójának.
Ahogy a neve is sugallja, az örök kötvényeknél a megállapodás szerinti időszak, amely alatt kamatot fizetnek, örökre fennmarad. E tekintetben az örök kötvények hasonlóan működnek, mint az osztalékfizető részvények vagy bizonyos előnyben részesített értékpapírok. Csakúgy, mint az ilyen részvények tulajdonosai osztalékot fizetnek az állomány teljes időtartama alatt, az állandó kötvénytulajdonosok kamatfizetést kapnak, mindaddig, amíg ők tartják a kötvényt.
Kulcs elvihető
- Az állandó kötvényeknél a megállapodás szerinti időtartam, amely alatt kamatot fizetnek, örökre érvényes. A tényleges kötvényeket gazdasági nehézségek idején életképes pénzszerzési megoldásként ismerik el. A tényleges kötvényeknek folytatódó hitelkockázatuk van, ahol a kötvénykibocsátók megtapasztalhatják. pénzügyi baj vagy bezárás.
Az állandó kötvényérték kiszámítása
A befektetők egy viszonylag egyszerű számítás elvégzésével határozhatják meg, mit fognak keresni (a kötvény hozamát, ha lejáratig megtartják), az alábbi képlet segítségével:
Jelenlegi hozam = Piaci árFizető éves dollár kamat ∗ 100%
Például egy 100 dolláros névértékű kötvény, amely 5% -os kamatlábat fizet, és 95, 92 dollár diszkontált áron folytatott kereskedelem jelenlegi hozama 5, 21%. Így a számítás a következő lenne:
$ 95, 92 ($ 100 * 0, 05) * 100% = 5, 21%
Ne feledje, hogy az állandó kötvényeknek nincs lejárati idejük, ezért a kifizetések elméletileg örökké folytatódnak.
Mivel a pénz az infláció és más okok miatt idővel elveszíti az értéket, az időbeli kötvények által fizetett kamatlábak kifizetése kevésbé jelenik meg a befektetők számára. Az örök kötvény ára tehát a rögzített kamat vagy a szelvény összege, osztva a diszkontrátával, a diszkontrátával, amely azt a sebességet képviseli, amellyel a pénz idővel elveszíti értékét. A folyamatos kötvényeknél, amelyek növekvő öröklődést mutatnak, értékének meghatározásához még egy matematikai képletet lehet alkalmazni.
Az örök kötvények története
A brit kormányt nagymértékben jóváhagyták az első örökkévaló kötvény létrehozása, még a 18. században. Noha ezek jelenleg csak annyira népszerűek, mint a kincstári kötvények és az önkormányzati kötvények, sok közgazdász úgy gondolja, hogy az örök kötvények vonzó tőkebevonási megoldások az eladósodott globális kormányok számára. Másrészt a fiskális konzervatívok általában ellenzi az adósságkibocsátás lehetőségét - nem is beszélve olyan kötvényekről, amelyek állandó kamatot fizetnek a tulajdonosok számára. Ennek ellenére az örök kötvényeket életképes pénzszerzési megoldásként ismerik el nehéz gazdasági időkben.
Yale Beinecke ritka könyve és kéziratú könyvtára rendelkezik a Stichtse Rijnlanden holland vízügyi hatóság 1648-ban kibocsátott kötvényével, amely továbbra is kamatot fizet.
Az örök kötvények fellebbezése
Az örök kötvények alapvetően lehetőséget adnak a pénzügyi helyzetben lévő kormányok számára a pénzszerzésre anélkül, hogy vissza kellene fizetniük. Számos tényező támogatja ezt a jelenséget. Elsősorban a kamatlábak rendkívül alacsonyak a hosszabb lejáratú adósságok esetében. Másodszor, a növekvő infláció időszakában a befektetők valójában pénzt veszítenek a kormányoknak nyújtott kölcsönökből.
Például, ha a befektetők 0, 5% -os kamatlábat kapnak, ahol az infláció 1%, akkor az inflációval korrigált hozam mértéke -0, 5%. Következésképpen, amikor a befektetők pénzt kapnak vissza a kormánytól, vásárlóerejük drasztikusan csökken.
Vegyünk egy forgatókönyvet, amikor egy befektető 100 dollárt kölcsönöz a kormánynak, és egy évvel később a befektetés értéke 100, 50 dollárra emelkedik, a 0, 5% -os kamatláb jóvoltából. Az 1% -os inflációs ráta miatt azonban most 101 dollárra van szükség ahhoz, hogy ugyanazt az árukkosarat megvásárolja, amely egy évvel ezelőtt csupán 100 dollárba került, ezért a befektető megtérülési rátája nem lép lépést az emelkedő inflációval.
A legtöbb közgazdász azt várja, hogy az infláció idővel növekedni fog. Mint ilyen, feltételezhetően 4% -os kamatlábbal történő kölcsönnyújtás olcsóbban tűnik a kormánybab-számlálóknak, akik úgy vélik, hogy a jövőbeni inflációs ráta a közeljövőben 5% -ra emelkedhet. Természetesen a legtöbb örökképes kötvényt felhívási rendelkezésekkel bocsátják ki, amelyek lehetővé teszik a kibocsátók számára, hogy a megadott időtartam elteltével fizessenek visszafizetéseket. Ebben a tekintetben a csomag „örök” része gyakran inkább választás, mint megbízás, mivel a kibocsátók hatékonyan megsemmisíthetik az állandó jogkötelezettséget, ha elegendő készpénzük van a kölcsön teljes visszafizetésére .
Az állandó kötvények előnyei
Az állandó kötvények érdekesek a befektetők számára, mert állandó, kiszámítható jövedelemforrásokat kínálnak, a kifizetések egy meghatározott ütemezés szerint történnek. Ezenkívül egyes örök kötvények „fokozatos” funkciókkal büszkélkedhetnek, amelyek növelik a kamatfizetést a jövőben előre meghatározott pontokban. Ezt a funkciót, amelyet technikailag „növekvő örökségnek” neveznek, ez a befektetők számára meglehetősen jövedelmező lehet. Például az örök kötvények 10 év után 1% -kal növelhetik hozamukat. Hasonlóképpen kínálhatnak időszakos kamatláb-emeléseket. Ezért a befektetőknek különös figyelmet kell fordítaniuk az esetleges fokozási rendelkezésekre, amikor összehasonlítják a vásárlást a különféle állandó periódust kínáló kötvényekkel.
Előnyök
-
Állandó, kiszámítható jövedelemforrás, a kifizetések egy meghatározott ütemterv szerint
-
Néhány örök kötvény növeli a kamatot egy előre meghatározott ponton a jövőben
Hátrányok
-
A befektetők állandó hitelkockázatnak vannak kitéve
-
A kibocsátók előfordulhat, hogy visszavonhatnak bizonyos örök kötvényeket
-
Az általános kamatlábak emelkedése csökkentheti az örök kötvény értékét
Az állandó kötvények kockázata
Az örök kötvényekkel kapcsolatos kockázatok vannak. Nevezetesen, a befektetőket állandó hitelkockázatnak vetik alá, mivel az idő előrehaladtával mind az állami, mind a vállalati kötvénykibocsátók pénzügyi problémákba ütközhetnek, és elméletileg még le is állhatnak. Az örök kötvények szintén felhívási kockázatnak vannak kitéve, ami azt jelenti, hogy a kibocsátók visszahívhatják azokat. Végül fennáll annak a kockázata, hogy az általános kamatlábak idővel növekednek. Azokban az esetekben, amikor a folyamatos kötvény kamatlába lényegesen alacsonyabb, mint a jelenlegi kamatláb, a befektetők több pénzt kereshetnek egy másik kötvény tartásával. Ahhoz azonban, hogy egy régi örök kötvényt kicseréljen egy újabb, magasabb kamatozású kötvényre, a befektetőnek meg kell értékesítenie meglévő kötvényét a nyílt piacon, amely akkor lehet kevesebb, mint a vételár, mivel a befektetők a kamat alapján diszkontálják ajánlatát. arány különbség.
Alsó vonal
Ha az örök kötvények felkeltették érdeklődését, bőséges lehetőségek rejtegetik azokat befektetési portfóliójukba, ideértve a tengerentúli kínálatot olyan piacokon, mint India, Kína és a Fülöp-szigetek. A gyors online keresés könnyen utalhat az ilyen befektetésekre, például a Cheung Kong (Holdings), az Agile Property Holdings és a Reliance Industries által kibocsátott befektetésekre. A befektetők konzultálhatnak brókerekkel is, akik elkészíthetik ajánlati listákat, és kiemelhetik az egyes értékpapírok előnyeit és hátrányait.
