Tartalomjegyzék
- Áttekintés
- Amerikai opciók
- Európai lehetőségek
- Gyakorlási jogok
- Készpénzes elszámolás
- Elszámolási ár
Amerikai és európai lehetőségek: áttekintés
Az amerikai és az európai opciók hasonló tulajdonságokkal rendelkeznek, de a különbségek fontosak. Például az amerikai stílusú opciók tulajdonosai bármikor gyakorolhatják az opció lejárta előtt. Másrészről, a főbb széles körű indexek, köztük az S&P 500, nagyon aktívan kereskedtek európai stílusú opciókkal, míg az európai stílusú opciók tulajdonosai csak lejáratkor gyakorolhatnak lehetőségeket.
Kulcs elvihető
- Az összes opcionális részvény és tőzsdén forgalmazott alap amerikai stílusú opciókkal rendelkezik, míg csak néhány széles alapú index rendelkezik amerikai stílusú opciókkal. Az európai indexopciók egy nappal korábban, az üzletkötési nap végén, a csütörtök harmadik péntekét megelőző csütörtökön állnak le. lejárati hónap. Az elszámolási ár a lejárati időszakra vonatkozó hivatalos záró ár, amely meghatározza, hogy mely opciók vannak pénzben és melyeket automatikusan gyakorolják.
Amerikai opciók
Az összes opcionális részvény és tőzsdei részvény alapok (ETF) amerikai stílusú opciókkal rendelkeznek, míg csak néhány széles körű index rendelkezik amerikai stílusú opciókkal. Az amerikai index opciók - kivéve néhány kivételt - megszűnnek a kereskedelem lejártának hónapjának harmadik pénteken. Például egyes opciók negyedévek, amelyek a naptári negyedév utolsó kereskedési napjáig kereskednek, míg a hétvégék a megadott hét szerdán vagy pénteken befejezik a kereskedelmet.
Az elszámolási ár a lejárati időszakra vonatkozó hivatalos záró ár, amely meghatározza, hogy mely opciók vannak pénzben és melyeket automatikusan gyakorolják. Minden olyan opciót, amely a lejáratkor legalább egy centtel meghaladja a pénzt, automatikusan gyakorolják, kivéve, ha az opciótulajdonos kifejezetten kéri brókerjét, hogy ne gyakorolja. Az alapul szolgáló eszköz (részvény, ETF vagy index) elszámolási ára amerikai stílusú opciókkal a szokásos bezárási ár vagy az utolsó kereskedelem, mielőtt a piac bezáródna a harmadik pénteken. A munkaidő utáni ügyleteket nem veszik figyelembe az elszámolási ár meghatározásakor.
Magyarázza az amerikai és az európai lehetőségeket
Az amerikai stílusú opciókkal ritkán fordul elő meglepetés. Ha a részvény néhány perccel a péntek lejárati záró harangja előtt néhány perccel 40, 12 dolláron kereskedik, akkor számíthat arra, hogy a 40 eladás értéktelenül lejár, és hogy 40 hívás pénzben történik. Ha van egy rövid pozíciója a 40 hívásban, és nem akarja, hogy gyakorlási értesítéssel eltalálják, akkor ezeket a hívásokat visszavásárolhatja. Az elszámolási ár változhat, és 40 hívásból kifolyhat a pénz, de valószínűtlen, hogy az érték jelentősen megváltozik az elmúlt néhány percben.
Európai lehetőségek
Az európai indexopciók egy nappal korábban, a lejárati hónap harmadik péntekét megelőző csütörtökön az üzleti lezáráskor állnak le.
Az európai stílusú opciók elszámolási árát nem olyan könnyű meghatározni. Valójában az elszámolási árat csak néhány órával a piac megnyitása után teszik közzé. Az európai elszámolási árat a következőképpen kell kiszámítani:
- A hónap harmadik pénteken meghatározzák az index egyes részvényeinek nyitó árát. Az egyes részvények különböző időpontokban nyitva tartanak; ezeknek a nyitóáraknak egy része ET 9: 30-kor elérhető, míg mások néhány perccel később kerülnek meghatározásra. Az alapul szolgáló árfolyamot úgy számítják ki, mintha minden részvény egyidejűleg a megfelelő nyitási árakon kereskedne. Ez nem valós ár, mert nem tekintheti meg a közzétett indexet, és feltételezheti, hogy a települési ár értéke közel áll.
Az európai stílusú opciók különleges kockázatokat jelentenek az opciós kereskedők számára, és gondos tervezést igényelnek a szisztematikus expozíció elkerülése érdekében.
Gyakorlási jogok
Ha opciója van, akkor gyakorolja a gyakorlás jogát. Időnként hasznos lehet opciót gyakorolni annak lejárta előtt, például osztalék beszedésére, de ez ritkán fontos. Ha amerikai stílusú opciót ad el, akkor eladja az opciót anélkül, hogy birtokában lenne, és a lejárat előtt egy opcióra vonatkozó értesítést kapnak, és rövid a részvényein.
Az egyetlen alkalom, amikor egy korai megbízás jelentős kockázatot hordoz, az amerikai stílusú készpénzes elszámolású index opciókkal fordul elő, ami azt sugallja, hogy a korai lehívás kockázatának elkerülésének legegyszerűbb módja az amerikai opciók elkerülése. Ha megkapja a megbízási értesítést, akkor vissza kell vásárolnia ezt az opciót az előző éjszaka belső értékénél, súlyos veszélybe sodorva téged, ha a piac jelentős változáson megy keresztül.
Készpénzes elszámolás
Minden fél számára előnyös, ha az opciókat készpénzben teljesítik:
- Nincsenek részvények cseréje kezekben.Nem kell aggódnia egy összetett részvényportfólió újjáépítésén, mert nem veszíti el az aktív pozíciókat, ha gyakorlati értesítést kap az Ön által írt hívásokra, például a fedezett hívásírásban vagy a gallérstratégiában. Az opciótulajdonos kap a készpénzérték és az opció eladója fizeti az opció pénzbeli értékét. Ez a készpénzérték megegyezik az opció belső értékével. Ha az opció pénzéből kifolyólag, akkor értéktelenné válik, és nulla pénzbeli értéke van.
Ezek a készpénzben kiegyenlített opciók szinte mindig európai stílusúak, és az átruházásra csak lejárattal kerül sor, így az opció készpénzértékét az elszámolási ár határozza meg.
Elszámolási ár
Az elszámolási ár gyakran meglepő az európai stílusú opciókkal, mivel amikor a piac megnyílik a kereskedelemre a harmadik péntek reggelén, jelentős árváltozás történhet az előző éjszaka zárásához képest. Ez nem történik meg állandóan, de elég gyakran, hogy a látszólag alacsony kockázatú stratégiát a pozíció egyik napról a másikra tartására kockázatossá tegye.
Íme a forgatókönyv, amellyel az európai opcionális kereskedők csütörtök délután, a lejárat előtti nap szembesülnek:
- Ha az opció szinte értéktelen, akkor a csodának való megtartás és remélés nem rossz ötlet. Az alacsony árú, akár néhány nikkel vagy annál kevesebb értékű opciók tulajdonosai több száz vagy több ezer dollárt keresnek, amikor a piac péntek reggel magasabb vagy alacsonyabb értéket mutatott. Ezek a lehetőségek azonban az idő nagy részében értéktelenek lejárnak. Ha jelentős opcióval rendelkezik, akkor döntést hoz. Az elszámolási ár az opciót értéktelenné teheti, vagy megduplázhatja annak értékét. Szeretné dobni a kocka? Ez egy kockázatalapú döntés, amelyet az egyes befektetőknek maguknak kell meghozniuk.
Ha rövid az opció, akkor más kihívással kell szembenéznie:
- Ha rövid pénzmennyiségi opció van, a fedezés bölcs lépés. Amerikai stílusú opciókkal láthatja, hogy az állomány közeledik a sztrájkhoz, és két vagy több nikkel költenek a fedezésére. De az európai lehetőségeknél nincsenek figyelmeztetések. Bármely pénzn kívüli lehetőség 10 vagy 20 pontot mozgathat a pénzbe, és szerződésenként 1000–2000 dollárba kerül, amikor kényszerül fizetni az elszámolási árat. Csak nem ér meg a kockázatot.
