A nullkuponos amerikai államkötvényeket kincstári nulláknak is nevezzük, és gyakran drámai módon emelkednek az árak, amikor a részvényárak esnek. Ez a jelentős előny azonban számos egyedi kockázattal jár.
FŐBB TÉTELEK
- A nullkuponos amerikai államkötvényeket állampapír-nulláknak is nevezik, és gyakran drámai módon emelkednek az árfolyamok, amikor a részvényárak esnek. A nullakuponos amerikai államkötvény-kötvények mindössze egy év alatt 50% -ot meghaladhatnak, amikor a Fed agresszív módon csökkenti az árfolyamot. A nullák egyszerűen 30% -ot eshetnek egy év alatt, ha a Fed megemeli a kamatlábakat. A kincstári nullák vásárlása sokkal egyszerűbbé vált az ETF-eknél.
A nullkupon amerikai államkötvények egyedi előnyei
A kincstári nullák áremelkednek az árban, amikor a Federal Reserve csökkenti az árakat, ami elősegíti számukra, hogy pontosan a megfelelő időben megóvják az állományokat. A kötvényárak reagálékonysága a kamatlábak változására a lejárat lejártakor növekszik, és a kamatfizetésekkel csökken. Így a legmegfelelőbb kötvény hosszú lejáratú (általában 20-30 év), és nem fizet kamatot. Ezért a hosszú lejáratú nullkupon kötvények a legjobban reagálnak a kamatlábak változására.
Amikor a gazdaság nyomás alatt van, a Federal Reserve általában csökkenti a kamatlábakat, hogy ösztönzést biztosítson. Ennek az összes kötvény árát fel kell emelnie, de a vállalati és a feltörekvő piacok kötvényei gyakran már lefelé vannak a recesszió ideje alatt megnövekedett nemteljesítési kockázat miatt. Az amerikai államkötvényeket gyakran nem tekintik fizetésképtelenségi kockázatnak, és a Fed néha közvetlenül megvásárolja azokat a gazdaság élénkítése érdekében. A kincstári nullák ideális helyzetben vannak a profithoz, különösen akkor, ha régóta jók.
Az amerikai zérókupon államkötvények csak egy év alatt mozoghatnak több mint 50% -kal, amikor a Fed agresszív módon csökkenti az arányokat. Ez a nyereség több, mint ellensúlyozhatja a részvényekkel kapcsolatos veszteségeket, így a kincstári nullák gyakran kiváló fedezeti ügylet a részvénybefektetők számára. A hosszú távú kincstárhoz hasonlóan szilárd hosszú távú hozammal is rendelkeznek. Ha egy befektető a medvepiacra kíván fogadást fogadni, a Kincstári nullák gyakran drámai módon jobban teljesítenek, mint a fordított ETF-ek és a rövid eladási részvények.
A nullkupon amerikai államkötvények egyedi kockázata
A kamatlábakra való érzékenységük miatt a nullkupon értékű kincstári kötvények hihetetlenül magas kamatkockázattal járnak. A kincstári nullák könnyen csökkenhetnek akár 30% -ot is egy év alatt, ha a Fed megemeli a kamatlábakat. Nincsenek kamatfizetéseik is az esés mérséklésére.
A kincstári nullák könnyen csökkenhetnek akár 30% -ot is egy év alatt, ha a Fed megemeli a kamatlábakat.
A nullkupon értékű amerikai államkötvényeket egyedül tartva gyenge a kockázat-megtérülési profil. A hosszú lejáratú nullkupon értékű kincstári kötvények ingatagabbak, mint a tőzsde, ám az amerikai államkincstár alacsonyabb hosszú távú hozamot kínálnak. Még ennél is rosszabb, hogy nincs garancia arra, hogy növekedni fognak, ha a készletek rosszul teljesítik. A kincstári nullák rendkívül jól teljesítettek 2008-ban, ám 2018-ban a tőzsdén együtt veszítettek pénzt.
Végül, a kincstári nullák nagy kockázatot jelentenek az infláció miatt. Mint köztudott, az infláció káros a kötvénypiacra. A kincstári nullák a legagresszívabb befektetés a kötvénypiacon tőkeáttétel vagy származékos eszközök használata nélkül. A tartósan magas inflációt gyakran ismételt kamatláb-emelések kísérik, amelyek jelentős veszteségeket okoznának a nullkupon értékű államkötvényeknél. Ezen felül az infláció csökkenti a tőke értékét.
Hogyan vásárolhatok nullkuponos kötvényeket
A kincstári nullák vásárlása sokkal egyszerűbbé vált az ETF-eknél. A Vanguard Extended Duration Treasury ETF (EDV) 55% -kal emelkedett 2008-ban, a pénzügyi válság idején a Fed kamatcsökkentése miatt. A PIMCO 25+ éves zérópontos amerikai kincstár-index (ZROZ) szintén biztosítja a befektetők számára a nullakupon értékű kincstári kötvények hozamát.
Lehetőség van a kincstári nullák vásárlására a régi módon. A nullkupon államkötvényeket közvetlenül a kincstárból lehet megvásárolni azok kibocsátásának időpontjában. Az eredeti felajánlás után brókerszámlán keresztül lehet őket megvásárolni a nyílt piacon. Más típusú nullakuponos kötvények brókerszámlával is megvásárolhatók.
Más típusú nullkupon kötvények
A nullkupon kötvényeknek számos fajtája van. Kiadhatják azokat szövetségi, állami és helyi önkormányzatok vagy vállalatok. A befektetők számára talán a legismertebb nullkuponos kötvények a régi EE sorozatú megtakarítási kötvények, amelyeket gyakran kisgyermekeknek adtak. Ezek a kötvények népszerűek voltak, mert az emberek kis címletben vásárolhatták meg őket. Például egy 50 dolláros kötvény megvásárolható 25 dollárért. A gyermek sok éven keresztül megtartja a kötvényt, és 50 dollárt kap, ha érlelődik. A takarékkötvény program feltételei megváltoztak, és a kötvények ma már csak elektronikus formában érhetők el. Még mindig léteznek, és továbbra is érvényes példa arra, hogyan működnek a nullakuponos kötvények.
A vállalatok nullkupon kötvényeket is kibocsátanak. Ezen ajánlatok forgatásával néhány nullakuponos vállalati kötvényt át lehet alakítani részvényekre. Ezeket a kötvényeket átválthatónak nevezzük. A bankok és brókercégek zérókuponos kötvényeket is létrehozhatnak. Ezek az entitások rendszeres kötvényt vesznek és eltávolítják a kupont, hogy pár új értékpapírt hozzanak létre. Ezt a folyamatot gyakran leszakításnak nevezik, mert a kupont eltávolítják az adósságinstrumentumtól.
A nullkupon kötvények általános előnyei
Miért akarna valaki kötvényt kamat nélkül? Nos, egyrészt a zérókupon értékű kötvényeket névérték töredékéért vásárolják meg. Például egy 20 000 dolláros kötvényt az összeg jóval kevesebb mint felével lehet megvásárolni.
Aztán ott vannak az adómentességek. Ha egy kormányzati egység bocsát ki, akkor a nulla kuponú kötvény által generált kamat gyakran mentesül a szövetségi jövedelemadó alól, és általában az állami és a helyi jövedelemadó alól is. Különböző helyi önkormányzatok jelentik a zérókupon értékű kötvények kibocsátóját. Ezeknek a kötvényeknek egy része hármas adómentes, az általuk generált jövedelem adómentes a szövetségi, állami és helyi szinten. Mindkét esetben az alacsonyabb adófizetés mindig jó hír. A jövedelem nagyobb százalékát a befektetők zsebébe helyezi, a bácsi Sam helyett. Sajnos a vállalati nullákból származó kamatbevétel adóköteles.
A nullkupon kötvények olyan befektetők számára is vonzóak, akik gazdagságát örököseikre akarják adni, ám a jövedelemadó vagy az ajándékozási adó miatt aggódnak. Ha zérókupon értékű kötvényt vásárolnak 1000 dollárért, és ajándékként adják el, az ajándékozó csak 1000 dollárt használt fel éves ajándékozási adómentességéből. Másrészt a címzett lényegesen több mint 1000 dollárt fog kapni, ha a kötvény lejár. Hasonlóképpen, az adómentes nullkupon kötvények kiváló ajándékokat nyújtanak azoknak a gyermekeknek, akik elegendő éves jövedelmet generálnak ahhoz, hogy a jövedelemadó alá kerüljenek. A kötvények jövedelmet biztosítanak a gyermekek számára anélkül, hogy növelik adókötelezettségüket.
A nullkupon kötvények általános kockázata
A nullkupon kötvények előfordulhat, hogy évtizedek óta nem érik el a lejáratot, ezért alapvető fontosságú a kötvények hitelképes szervektől történő vásárlása. Néhányuk olyan rendelkezésekkel rendelkezik, amelyek lehetővé teszik számukra a lejárat előtti kifizetést (hívást). Azoknak a befektetőknek, akik egy adott napon konkrét kifizetésre számítanak, tisztában kell lenniük ezekkel a rendelkezésekkel, hogy elkerüljék a professzionális befektetők által a híváskockázatra gyakorolt következmények elkerülését.
Ugyanakkor a nullkupon kötvények napi ára ingadozik a nyílt piacokon. Azok a befektetők, akik eladják őket lejáratuk előtt, több vagy kevesebb pénzt kaphatnak, mint amennyit eredetileg fizettek. Ez vad vadászat lehet. Mivel nem fizetnek időszakos kamatot, a zérókupon értékű kötvények általában ingatagabbak, mint a hagyományos társaik. Természetesen, ha a lejáratig megtartják, akkor a kifizetés előre lesz meghatározva, és nem változik.
Kupon
