A bankállomány körülbelül 19 százalékkal nőtt az elmúlt évben, a KBW Nasdaq Bank index alapján mérve, mivel a befektetők arra számítottak, hogy a kamatlábak emelkedése, a dereguláció és az adóreform 2018-ban még magasabbra ösztönzi ezeket a részvényeket. De nagy figyelmeztető jelek mutatkoznak, hogy minden rendben van a bankszektorral és a bankállományokkal, különösen a hat legnagyobb amerikai szereplővel. A befektetők most már látják a hosszú távú növekedés lassulásának jeleit, mind az ipari tendenciák, mind az új, szigorúbb szabályok miatt, amelyeket a Federal Reserve hozott. Miközben az első negyedéves eredményjelentések a felszínen erősnek tűntek, több nagy amerikai bank részesedése ennek megfelelően csökkent. Amint Ben Barzideh, a Chicagói székhelyű Piershale Financial Group jóléti tanácsadója elmondta Barronnak: "A piac nem volt lenyűgözve, mert a jövedelemtörés oka alacsony színvonalú, például adókedvezmények vagy egyszeri növelések. Ezek a tényezők amelyek csak ideiglenesen növelik a bevételeket."
A hat nagy amerikai bank vegyes zacskót képvisel az áremelkedés szempontjából az évről április 20-ig: JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 5, 3%, Citigroup Inc. (C), -5, 5%, Goldman A Sachs Group Inc. (GS), -0, 8%, a Morgan Stanley (MS), + 4, 2%, a Bank of America Corp. (BAC), + 2, 9%, és a Wells Fargo & Co. (WFC), -12, 9%. Az S&P 500 index (SPX) 0, 1% -kal haladja meg az előző év azonos időszakát, míg a KBW Nasdaq Bank index (BKX) 0, 6% -kal. A KBW index április 18-án, szerdán az év végére érte el a legalacsonyabb értéket, ettől a ponttól kezdve 1, 7% -kal lejjebb, majd csütörtökön és pénteken emelkedett a Yahoo Finance szerint.
Feszültség a stressz tesztek felett
A bankfelhalmozódó új felhő a Federal Reserve által javasolt tőkekövetelmény-változtatások, amelyek arra késztethetik a bankokat, hogy tartsanak fenn nagyobb tőkepuffereket, ezáltal korlátozva az osztalékkifizetések és a részvény-visszavásárlási programok növekedését - jelentette a The Wall Street Journal. Ez olyan új bizonytalansági sorozatot hoz létre, amely a folyóiraton keresztül súlyosan befolyásolja a bankállományokat, és amely valószínűleg nem oldódik meg, amíg a Fed az év későbbi szakaszában befejezi az éves banki stressztesztet. Az FDIC volt vezetője, Sheila Bair azok között, akik bírálták a tőkekövetelmények közelmúltbeli lazítását. (További információ: 4 a következő pénzügyi válság korai figyelmeztető jelei .)
„Irreális elvárások”
A maga részéről Barron azt feltételezi, hogy a befektetők "irreálisan magas elvárásokat alakíthattak ki a pénzügyekkel kapcsolatban", arra számítva, hogy a Trump adminisztráció folytatja a deregulációt, amely még több jövedelemnövekedést fog eredményezni. A részvényárak közelmúltbeli gyengesége enyhült várakozásokra utal.
Matt Maley, a Miller Tabak részvénystratégiája kissé pesszimistább. Amint azt a CNBC-hez írt kommentárban írta: "Az egyik leginkább visszatartó tényező, amely a piacon jelentkezhet, amikor egy részvény vagy csoport gyengén reagál a jó hírre; ez általában azt jelzi, hogy a jó hír már a készletbe kerül., és nincs olyan vásárló, aki magasabbra venné az állományt. " A JPMorgan Chase-t, a Citigroup-ot, a Goldman-ot és a Bank of America-t megemlítette olyan bankállományként, amelyek végül csökkentek az erős jövedelem bejelentése után.
Amint azt egy másik Barron történetében idézik, Brian Kleinhanzl, a Keefe, a Bruyette & Woods részvénykutató elemzője megismétli Ben Barzideh észrevételeit. Kleinhanzl megjegyzi, hogy a Citigroup elsõ negyedéves becsléseit elsõsorban az alacsonyabb adómérték és a vártnál alacsonyabb veszteségekre képzett céltartalék, nem pedig a szerves növekedés alapján haladta meg, így a befektetõket nem befolyásolja.
Valójában, bár az adóreform a banki jövedelmeket magasabb fennsíkon helyezte el, a hátránya, hogy egyszeri haszonnal jár, amikor összehasonlítják az egy évvel szembeni jövedelmet. Az ilyen összehasonlításokra összpontosító befektetők számára a jövedelemnövekedésnek ez a forrása manapság kimerült erő.
„Visszaélések és összeomlások”
Wells Fargo fordult a fent felsorolt nagy bankok legrosszabb YTD teljesítményéhez, valószínűleg a 2018-os durva összességére számítva. Amint azt egy másik Barron történetében idézik, John Pancari, az Evercore ISI vezető részvényelemzője megjegyzi, hogy a bank várhatóan 2018-ban akár 400 millió dolláros bevételt is elérhet, ami a Szövetségi Tartaléknál történő jóváhagyási megbízás eredménye, de ez csak ennek egy kis része tükröződött az első negyedéves eredményekben.
A Wells Fargo-t "széles körű fogyasztói visszaélések és megfelelőségi megoszlások" miatt büntették, a Fed bejelentette, hogy "korlátozza a cég növekedését mindaddig, amíg a kormányzás és az ellenőrzés kellően javítja", a Fed február 2-i sajtóközleményében. A Fed fellépése a botrányra adott válaszként történt, amelyben 3, 5 millió hamis számlát nyitottak a banknál, és a negatív hatás meghaladhatja a 400 millió dollárt, és 2018 után is tovább tarthat, jelentette a CNBC.
„Lélegzőkészlet”
Joe Heider, a Cleveland-i székhelyű Cirrus Wealth Management alapítója és elnöke kissé szigorúbb a bankok részvényeseivel kapcsolatban. Amint azt Barronnak jelezte: "A bankok évek óta nem teljesítenek teljesítménnyel. Ez egyszerűen abban az esetben lehet, ha a bankkészletek elõrehaladnak maguk előtt. Lehet, hogy a bankállomány lélegzetelállító lendületet ad. A késõbbi idõszakban visszanyerhetik vezetésüket..”
