Az alapkezelés, a portfóliókezelés, az aktív és passzív kezelés, valamint a sajnos a missziókezelés mind ismertek a befektetési területtel kapcsolatban. De mit jelent általában a "menedzsment" általános értelemben, és mi az a konkrét relevanciája a befektetési kontextusban? Ez egy hihetetlenül fontos kérdés, de egy olyan kérdés, amelyet ritkán vetnek fel (ha egyáltalán).
John Schermerhorn „Menedzsment” (2002) című könyvében azt állítja, hogy „a menedzsment az erőforrások célkitűzések elérésére irányuló felhasználásának megtervezésének, megszervezésének, vezetésének és ellenőrzésének folyamata”.
A folyamat lebontása a fenti négy elemre a kulcsa a pénzgazdálkodásra gyakorolt hatások megértésének. A befektetési folyamatoknak bizonyos mértékig tartalmazniuk kell a tervezést, a szervezést, a vezetést és az irányítást, hogy irányítottnak lehessen tekinteni. A négy elem bármelyike azonban jól vagy rosszul is végrehajtható, és ez hatással lesz a visszatérésre.
Beruházáskezelés vs. Menedzsment általában
A befektetéskezelés definíciói nagyon különböznek az általános menedzsment definícióitól. Például a portfóliókezelést úgy definiálják, mint a beruházások összetételéről és politikájáról szóló döntések meghozatalának művészete és tudománya, a befektetéseknek a célokkal való összehangolása, az egyének és intézmények eszközallokációja, valamint a kockázat kiegyenlítése a teljesítmény és a teljesítmény között. Ez a menedzsment nagyon specifikus meghatározása a befektetési környezetben.
Az általános menedzsment négy sarokköve azonban továbbra is érvényes a befektetésben, és egyértelműen tükröződik a portfóliókezelés meghatározásában. Ennek ellenére a befektetési alapkezelők és a befektetők egyaránt hajlamosak alulbecsülni vagy akár figyelmen kívül hagyni egy vagy több általános irányítási alapelvet, és ez nagyon veszélyes. A befektetők számára azonban a tervezés és a szervezés kevésbé problematikus területeket figyelmen kívül hagyni, mint a vezetés és az irányítás. Különösen az ellenőrzés jelenti a beruházások kezelésének gyenge pontját, és oly sok Achilles-sarok oly sok befektetést.
Vezető és irányító: A veszélyes zónák
A befektetők annyira érzékenyek a befektetési alapkezelők rossz vezetése és pénzük ellenőrzése szempontjából, hogy a befektetők gyakran átadják pénzüket, miután a tervezés és a szervezés már megtörtént. Tehát ezeknek a beruházásoknak a vezetése és ellenőrzése általában elhanyagolható. Ha soha nem áll szándékában a pénz szigorú értelemben való tényleges kezelése, és a befektetők ezt tudják, vagy akár csak akarják, akkor nincs probléma. De ha az emberek azt gondolják, hogy aktív irányítást kapnak, és úgy vélik, hogy ez megvédi őket a piactól és a volatilitástól, akkor a hatékony irányítás hiánya potenciálisan katasztrofális.
Hasonlóképpen, jogi szempontból az aktív gazdálkodás ígéretei, amelyek hatással vannak a hatékony és eredményes veszteségszabályozásra, (igazolhatóan) kártérítés megítélését eredményezhetik a bíróságon. Az aktív és a passzív menedzsment közötti alapvető különbségtétel, amely egyedülálló a befektetési területen, szemlélteti a kérdés természetét és a benne rejlő problémát.
Aktív és passzív menedzsment
Alapvető fontosságú, hogy a befektetők megértsék az aktív és a passzív befektetéskezelés közötti különbséget. Az aktív vezetők elemző kutatásokra, előrejelzésekre és saját megítélésükre és tapasztalataikra támaszkodnak befektetési döntéseik meghozatalában az értékpapírok megvásárlására, tartására és eladására vonatkozóan. Ezzel szemben a passzív kezelés azt jelenti, hogy az alap portfólióját egyszerűen egy piaci index tükrözésére állítják fel. Vagyis az alapnak csak felfelé és lefelé kell mennie a piaccal. Nem történik kísérlet a "jó" részvények kiválasztására és a "rossz" elkerülésére.
A befektetési ágazatban a passzív módon kezelt alapokat továbbra is korlátozott módon kezelik. Ennek ellenére az általános irányítási értelemben a passzív módon kezelt befektetéseket valóban nem kezelik, és ezt fontos megérteni. Hasonlóképpen, egy alapot vagy portfóliót sem, amely soha nem áll fenn egyensúlyba rendezés vagy ellenőrzés alatt, szintén nem kezeli, tehát a "szekrénykövető" eltérő kifejezés. Tekintettel az aktív részvényválasztás nagyon gyakori kudarcára, az úgynevezett passzív kezelésnek nincs semmi baja azzal a feltétellel, hogy semmi másra nincs utalás vagy ígéret.
Mit lehet tenni?
Tekintettel arra, hogy a részvényportfólión belüli aktív befektetéskezelés kétes előnyökkel jár, a passzív módon kezelt alap minden bizonnyal olcsóbb, és idővel jobban teljesít, mint egy aktívan kezelt alap.
Azonban mi működhet és működik, ha helyesen hajtják végre, akkor az egy portfólió aktív kezelése az eszközallokáció, az újbóli kiegyensúlyozás és a veszteségkezelő eszközök szempontjából. A legtöbb szakértő egyetért abban, hogy a portfóliók optimalizálása a portfólión belüli különféle típusú befektetések, az eszközosztályok megfigyelésével, ellenőrzésével és kiigazításával történik. Röviden: az aktívan menedzselt diverzifikáció nemcsak érdemes megtenni, hanem elengedhetetlen is.
Vitatottabbak az olyan eszközök, mint a stop-loss megbízások, származékos termékek használata és így tovább a veszteségek ellenőrzése céljából. A cikk szempontjából az a fontos, hogy az ilyen irányítás lehetséges, bár hatékonysága egy másik történet. Ráadásul a kavargás, a túlzott vétel és eladás jutalék generálása érdekében rendben van, de egyszerűen égette el a befektetők pénzét nem hasznos célra.
A portfólió kezelésének mértéke nem annyira számít, hogy az emberek megkapják azt, amit akarnak, elvárnak és megígértek. Ezenkívül tájékoztatni kell őket arról, hogy a vezetés valószínűleg mennyire hatékony.
Alsó vonal
Ön dönti el, hogy kipróbálza-e szerencséjét, vagy hagyja, hogy valaki más is kipróbálja a szerencséjét a pénzkezelés során. Hasonlóképpen, valószínűleg nem is hisz a veszteségek leállításában és a részvényportfólió optimalizálásának egyéb módjaiban. Azonban (szinte) mindenkinek szüksége van és akarja, hogy a teljes portfólió a lehető legjobb hozamot nyújtsa. Egyetlen portfóliót sem szabad hagyni, hogy önmagában nőjön, mint egy tölgy; dönthet úgy, hogy bármilyen módon megszelídíti, csak győződjön meg arról, hogy elégedett-e az eredménnyel.
