Míg a növekedési részvények 2017 eleje óta "rendkívüli teljesítményt mutatnak", a Goldman Sachs Group Inc. (GS) azt tanácsolja a befektetőknek, hogy tartsák magukat a piac ezen szegmensén, és ne váltsanak át az értékpapírokra. "A folyamatos gazdasági tevékenység és a fokozatosan szigorodó Fed olyan környezetet teremt, amely elősegíti a növekedéshez szükséges készletek további teljesítményének növekedését" - jelentették a legutóbbi, USA heti Kickstart-jelentésükben, március 16-án.
Az S&P 500 index (SPX) 50 részvényét azonosítják, amelyek "a leggyorsabb növekedést mutatják ágazataikban a realizált és konszenzusos előrehozott bevételek és az értékesítés növekedése alapján", ideértve ezeket a 12-et: Visa Inc. (V), MasterCard Inc. (MA), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Costco Wholesale Corp. (COST), Concho Resources (CXO), Nvidia Corp. (NVDA), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX), Charles Schwab Corp. (SCHW), a Salesforce.com Inc. (CRM) és a Monster Beverage Corp. (MNST).
Goldman ügye a növekedésért
Az 1980 óta elkészített havi adatokat tekintve Goldman megállapítja, hogy "a népszerű intuícióval ellentétben a növekedés túllépése történetileg nem jelezte a későbbi értékteljesítményt". Az egészséges, de szerény gazdasági növekedés körülményei között a befektetők általában szűkösségi prémiumot osztanak ki azoknak a cégeknek, amelyek képesek kiemelkedő növekedést elérni. "- mondják. Sőt, úgy találják, hogy a növekedési készletek felülmúlják, amikor a Fed meghúzódik, simítva a hozamgörbét, és a gazdasági növekedés lelassul. (További információ: 5 a jó növekedési készletek jellemzői .)
Goldman azt is megjegyzi, hogy az értékpapírok túlteljesítésére hajlamosak, ha az S&P 500 nagymértékben oszlik meg a P / E arányok között, így nagy lehetőségeket biztosítva a befektetõknek alacsony értékû részvények vásárlására és magas értékû értékû részvények eladására. Jelenleg azonban az egészségügyi ellátás kivételével az összes ágazatban az átlagnál alacsonyabb a szétszóródás - találja Goldman.
Sőt, kissé paradox módon, Goldman megjegyzi, hogy annak ellenére, hogy magas értékelési szorzóik vannak, néhány magas növekedésű részvény valóban kiemelkedő értéket kínál a befektetők számára. A történelemhez viszonyítva azt mondják, hogy "a legdrágább és leggyorsabban növekvő S&P 500 cégeknek a történelemhez viszonyítva a legkevésbé megemelkedő szorzói is vannak. Például Goldman szerint hosszú távú növekedési becslések szerint 20% és A 30% -nak a jövedelem 22-szerese a medián előrehozott P / E-vel, amely meghaladja az 1985 óta e csoportra mért értékek 58% -át. Ellentétben állnak azzal, hogy az S&P 500 medián állománynál, amely szerintük a forward / P / E nagyobb, (a bővebb információkért lásd még: A 2018. évi 3 növekedési készlet ).
A PEG elemzés alkalmazása
A Goldman 50 magas növekedési ütemű részvénye átlagos jövedelemkorrekciós tényezője 24-szerese a jövedelemmel szemben, szemben a teljes S&P 500-mal szemben. A hosszú távú EPS növekedési üteme szintén 20%, szemben az S&P 11% -ával. 500. A PEG-arány elemzése alapján, amely összehasonlítja az értékelési szorzókat a növekedési rátákkal, az 50 növekedési készlet alacsonyabb PEG-értékének mediánja (24/20 = 1, 2), mint az S&P 500 (17/11 = 1, 5).
A Goldman listáján szereplő részvények között a diszkont brókercég, Charles Schwab kiemelkedik a hosszú távú jövedelemnövekedés mellett, amely meghaladja a csoport mediánját, 27% -ot, és a határidős P / E, amely a csoport mediánja alatt van, 23-asnál. Az idei keresetek növekedése, az olaj- és gázipari vállalat, a Concho Resources (64%) és a Vertex Pharmaceuticals (69%) az első négy a listán. E látványos növekedési ráták mellett nagyon magas az értékelés, a vonatkozó előrehozott P / Es 42 és 59. Ennek ellenére mindhárom részvény PEG-értéke 1, 0 alatt van, amelyet általában vonzó értékelés jeleként tekintünk.
A másik végpont az Amazon.com, amelynek előrehozott P / E értéke 178 és növekedési üteme Goldmanonként 31%, az emelkedett PEG arány pedig 5, 7, amely a legmagasabb az 50 részvény közül. A Visa és a MasterCard feldolgozói közelebb állnak az 50-ös mediánhoz, PEG aránya 1, 4 (P / E 27 és 19% növekedés), illetve 1, 5 (P / E 30 és 20% növekedés).
