Tartalomjegyzék
- Mi az a tőkeáttételes kivitel?
- 1. Energia jövőbeli gazdaságok
- 2. Hilton Hotel
- 3. Törölje a csatornát
- 4. Kinder Morgan
- 5. RJR Nabisco, Inc.
- 6. Freescale Semiconductor, Inc.
- 7. PetSmart, Inc.
- 8. Georgia-Pacific LLC
- 9. Harrah's Entertainment
- 10. Első Data Corporation
Az adósság sokféle formában jelenik meg, a hitelkártyáktól a hitelekig és a jelzálogig. Ez az üzleti világ nagyon fontos része, és mind magánszemélyek, mind vállalatok használják. Az emberek adósságot használhatnak házak és autók vásárlására, vagy mindennapi vásárlásokra anélkül, hogy azonnal meg kellene fizetniük. Hasonlóképpen, a vállalatok kölcsönözhetnek pénzt hitelezőktől vállalkozásaik finanszírozására, a nagyon szükséges kutatási és fejlesztési tevékenységek végzésére (K + F), vagy akár bővítési terveikre. Ez magában foglalja az akvizíciók elvégzését. Ezeket tőkeáttételes felvásárlásoknak (LBO) hívják. Olvassa tovább, hogy többet megtudjon az LBO-król és az üzleti történelem leghíresebb felvásárlásáról.
Kulcs elvihető
- A tőkeáttételes kivitel a kölcsönzött pénz felhasználására vonatkozik egy másik társaság megszerzésének finanszírozására. Az LBO célja az, hogy lehetővé tegye a társaságoknak, hogy jelentős beruházásokat hajtsanak végre anélkül, hogy jelentős tőkebefektetést kellene vállalniuk. A történelem során a három legfontosabb LBO az, amely az Energy Future Holdings részét képezi, A Hilton Hotel és a Clear Channel.
Mi az a tőkeáttételes kivitel?
A tőkeáttételes felvásárlás kifejezés a kölcsönvett pénz felhasználására vonatkozik egy másik társaság megszerzésének finanszírozására. Egyszerűen fogalmazva: egy olyan vállalkozásról, amely több adósságot vállal egy másik társaság megszerzésének költségeinek fedezésére, állítólag tőkeáttételes felvásárláson vesznek részt. A tőkeáttételes felvásárlások biztosítékként használják a megcélzott társaság vagy az átvevő társaság eszközét a társaság megvásárlásához szükséges hitel biztosításához.
Az LBO-kat általában ellenséges felvásárlásoknak is nevezik, mivel a megcélzott társaság vezetése esetleg nem akarja, hogy az üzlet menjen végbe. A tőkeáttételes kifizetések általában akkor fordulnak elő, ha alacsony kamatlábak, amelyek csökkentik a hitelfelvétel költségeit, és amikor egy adott iparág vagy vállalat alulteljesítik és alulértékelik.
A legtöbb hitelnyújtás akkor történik, amikor alacsony kamatlábak vannak, ezáltal csökkentve a hitelfelvétel költségeit.
A tőkeáttételes felvásárlások célja egy nagy akvizíció végrehajtása anélkül, hogy sok tőkebefektetést kellene végrehajtaniuk. A két társaság egyesítésének kívánt eredménye egy erősebb, jövedelmezőbb egység létrehozása, amely jobban maximalizálja a részvényesi értéket. Az LBO-k megtehetők annak érdekében, hogy elősegítsék az állami társaságok magánvállalatokra való áttérését, egy üzleti szegmens eladását vagy magántulajdon átruházását az egyik entitásról a másikra.
1. Energia jövőbeli gazdaságok
Az úgynevezett mega-felvásárlások korszakában 2005 és 2007 között a legnagyobb a texasi legnagyobb villamosenergia-szolgáltató, az akkor TXU néven 48 milliárd dolláros akvizíció a Kohlberg Kravis Roberts & Co. által vezetett konzorcium által, A Texas Pacific Group (TPG Capital) és a Goldman Sachs.
Az üzlet azon a meggyőződésen alapult, hogy az emelkedő energiaigény megfeszítené a kínálatot és növelné a villamosenergia-árakat. Nem sokkal az üzlet megkötése után a fokozott vízszintes fúrás vagy töredezés az USA palagáz-forradalmához vezetett, és az energiaárak zuhantak.
Az újonnan alapított társaság, az Energy Future Holdings, 2014-ben a 11. fejezet csődjét nyújtotta be, amely a történelem 10 legnagyobb nem pénzügyi pénzügyi csődjének minősül. Amerika leghíresebb befektetője, Warren Buffett még abban is meg volt győződve, hogy az üzlet nem maradhat le, és végül közel 900 millió dollárt veszített el.
2. Hilton Hotel
A 2007. évi ingatlanbuborék csúcsán a Blackstone Group 26 milliárd dolláros tőkeáttétellel vásárolta meg a Hiltonot. Amikor a gazdaság hamarosan válságba esett az ügylet megkötése után, úgy tűnt, hogy nem lehetett volna rosszabb időt választani, különösen akkor, ha néhány partnere - Bear Stearns és Lehman Brothers - szétesett.
A dolgok drasztikusan megfordultak, amikor a társaság 2013-ban nyilvánosságra került, és a hírhedten átalakította a Hilton-üzletet a valaha jövedelmezőbb magántőke-üzletré. Azok a befektetők, akik viharverték, a legendás legendává váltak: 12 milliárd dollárt szereztek azon elemzők szerint, amelyek sok elemző szerint minden idők legjobb tőkeáttételű felvásárlása.
2018-ban a Blackstone eladta részesedését a szállodaláncban. A magántőke-társaság 15, 8 millió részvényt bocsátott ki. A Hilton szerint az eladás 1, 32 milliárd dollárt hozna.
3. Törölje a csatornát
Az ország legnagyobb rádióállomás-tulajdonosát 2006-ban a Bain Capital és Thomas H. Lee Partners vásárolta meg 27 milliárd dollárért. Ez a szám 8 millió dolláros adósság-visszafizetést tartalmazott. A rendetlenség miatt az érintett magántőke-társaságok bírósághoz fordultak, hogy kényszerítsék a bankokat a média- és szórakoztatóipar legnagyobb felvásárlására.
2014-ben a cég megváltoztatta nevét iHeartMedia, Inc.-re annak érdekében, hogy tükrözze fejlődő stratégiáját, mivel egyre több hallgató csatlakozik online és zenét hallgat az iHeartRadio alkalmazáson keresztül.
4. Kinder Morgan
A houstoni székhellyel rendelkező Kinder Morgan csővezeték-üzemeltető vállalkozás beleegyezett abba, hogy a befektetők egy csoportját kivásárolja, amelyet az elnök és társalapítója, Richard Kinder vezet. A fordulatokkal teli történetben a részvényesek bepereltek, azt hitte, hogy Kinder titokban tartja az üzletet a saját testületétől. Az üzletet rendkívül bírálták az összeférhetetlenség sokasága miatt.
Miután korábban csak tanácsadást nyújtott a társaságnak, a Goldman Sachs a befektetési csoport részévé vált, amely segített Richard Kindernek teljesíteni az üzletet, hogy saját társaságát megvásárolja. A társaságot 2011-ben nyilvánosságra hozták az eddigi legnagyobb amerikai magántőke-fedezetű kezdeti nyilvános vételi ajánlat során.
5. RJR Nabisco, Inc.
Évtizedekkel később, az 1989-es RJR Nabisco-ügylet továbbra is a leg ikonikusabb és leghíresebb magántulajdonú tőkeáttételű vásárlása minden időkben. A 31 milliárd vagy 55 milliárd dollár értékű, inflációhoz igazított üzlet levonásával Kohlberg, Kravis, Roberts & Co. jóváírják az ezt követő tőkeáttételes felvásárlások fellendülését.
Az üzlet olyan úttörő volt, hogy inspirálta egy könyvet és egy sikeres filmet, mindkettő „Barbárok a kapunál” címet viselték. Spoiler figyelmeztetés: Az RJR Nabisco felbomlott és a KKR megígérte, hogy soha többet sem fektet be egyszerre.
6. Freescale Semiconductor, Inc.
A történelem egyik legnagyobb tőkeáttételes kivitelének ismerős arcát képező Blackstone Group egy befektetői konzorcium részét képezte, amely részt vett a Freescale Semiconductor 2006-os 18 milliárd dolláros vásárlásán. A korábbi Motorola ingatlan megvásárlása az a híres, hogy a történelem során a technológiai cég legnagyobb tőkeáttételes felvásárlása volt.
A társaság szinte nem maradt túl az adósságainak súlyos alábecsülése után, de a hamutartóból felállt egy 2011. évi IPO-val.
7. PetSmart, Inc.
Egy olyan korszakban, amikor a tőkeáttételes vásárlások sokkal ritkábbak, a PetSmart 2014. évi 9 milliárd dolláros felvásárlása figyelemre méltó, mivel 2007 óta az egyik legnagyobb tőkeáttételes vásárlás.
A BC Partners brit felvásárló cég vezetése alatt álló csoport több érdekelt befektetési csoport között volt, amelyek a társaság elmaradott eladásainak javítására törekedtek. Sokan úgy érezték, hogy a PetSmart könnyen javíthatja piaci részesedését azáltal, hogy több forrást fordít az online platformjaira, amelyeket nagyrészt figyelmen kívül hagytak.
8. Georgia-Pacific LLC
A Dixie csészék és Brawny papírtörülközők gyártásával híres Grúzia-Csendes-óceánt a Koch Industries 2005-ben vette át 21 milliárd dolláros értékű ügylettel. David Koch és testvére, Charles híresek abban, hogy Amerika két leggazdagabb embere, és óriási hozzájárulással járnak a konzervatív ügyekben.
Együtt a család által irányított konglomerátumot vezettek, széles körű üzletkötéssel, mindent az energiával, az árucikkekkel, a cellulóz és a papír, a vegyi anyagok, az állattenyésztés, az értékpapírok és a pénzügyek területén. Ez az üzlet híres azzal, hogy segíti a Koch iparágokat az ország legnagyobb magántulajdonban lévő társaságá válásában. David Koch 2018 júniusában vonult vissza a társaságból egészségi állapota miatt. Meghalt 2019 augusztusában.
9. Harrah's Entertainment
Azt mondják, hogy a ház soha nem veszít, de a Harrah's, a világ legnagyobb kaszinóvállalata, 2006-os felvásárlása híres ennek a tendenciának a felfüggesztéséről. Nem sokkal azután, hogy megtörtént a 31 milliárd dolláros tőkeáttételes felvásárlás, a lakáspiac összeomlott és az idegenforgalmi ágazat visszaesett.
Miután a nevét Caesars Entertainment-re változtatta, a társaság 2010-ben visszavonta IPO-bejelentését, és abban az évben 831 millió dollárt veszített el. 2015-ben a legendás szerencsejáték-birodalom a 11. fejezet csődjét nyújtotta be.
10. Első Data Corporation
A Kohlberg Kravis Roberts & Co. 2007-ben 30 milliárd dollárért megvásárolta a hitelkártya-feldolgozó óriás First Data vállalatot. Az üzlet katasztrófanak tűnt röviddel a pénzügyi válság miatt történő befejezése után, de a First Data lógott és a KKR egyetlen túlélő előzetes válságbeszerzése volt.
2015-ben az First Data visszatérést kezdett el azáltal, hogy alkalmazásokat és nagy adatszolgáltatásokat értékesített kisvállalkozások számára, hivatalos IPO-jához vezetve. A First Data története a kevés sikertörténet egyike a tőkeáttételes felvásárlások fellendülésének.
