Mi az a hozamfelár?
A hozamkülönbözet a különbözõ lejáratú, hitelminõsítésû és kockázatú különbözõ adósságinstrumentumok hozamainak különbsége, amelyet úgy számítanak ki, hogy az egyik instrumentum hozamát levonják a másiktól. Például, ha az ötéves kincstári kötvény 5%, a 30 éves államkötvény 6%, akkor a hozameloszlás a két adósságinstrumentum között 1%. Ha a 30 éves kötvény 6% -kal kereskedik, akkor a múltbeli hozamkülönbség alapján az ötéves kötvénynek 1% körül kell kereskednie, ami a jelenlegi 5% -os hozamánál nagyon vonzóvá teszi.
Hozamterjedés
A terméshozam megértése
A hozameloszlás olyan kulcsfontosságú mutató, amelyet a kötvénybefektetők használnak egy kötvény vagy kötvénycsoport költségeinek felmérésekor. Például, ha az egyik kötvény hozama 7%, a másik hozama 4%, akkor a felár 3 százalékpont vagy 300 bázispont. A nem kincstári kötvényeket általában a hozamuk és az összehasonlítható lejáratú kincstárjegyek hozama közötti különbség alapján értékelik.
Hozameloszlás és kockázat
Általában minél nagyobb a kockázat, amelyet egy kötvény vagy eszközosztály hordoz, annál nagyobb a hozamkülönbözete. Ha egy befektetést alacsony kockázatúnak tekintünk, a befektetőknek nincs szükségük nagy hozamra a készpénz összefűzéséhez. Ha azonban a befektetést magasabb kockázatnak tekintik, akkor a befektetők megfelelő kompenzációt igényelnek egy magasabb hozameloszlás révén, cserébe azért, hogy vállalják az alapvető hanyatlás kockázatát. Például egy nagy, pénzügyileg egészséges társaság által kibocsátott kötvény általában viszonylag alacsony árrés mellett kereskedik az Egyesült Államok kincstárához viszonyítva. Ezzel szemben egy kisebb, gyengébb pénzügyi helyzetű társaság által kibocsátott kötvény általában a kincstárakhoz képest magasabb felár mellett kereskedik. Ezért a feltörekvő és fejlett piacok kötvényei, valamint a különböző lejáratú hasonló értékpapírok általában szignifikánsan eltérő hozammal kereskednek.
Hozamterjedési mozgások
Mivel a kötvényhozamok gyakran változóak, a hozamkülönbözetek is vannak. A szétterjedés iránya növekedhet vagy kiszélesedhet, vagyis a két kötvény hozamkülönbsége növekszik, és az egyik szektor jobban teljesít, mint a másik. A keskeny szórás esetén a hozamkülönbség csökken, és az egyik szektor rosszabb teljesítménnyel rendelkezik, mint egy másik. Például a magas hozamú kötvényindex hozama 7% -ról 7, 5% -ra mozog. Ugyanakkor a 10 éves kincstár hozama továbbra is 2%. A felár 500 bázispontról 550 bázispontra változott, jelezve, hogy a magas hozamú kötvények alulteljesítették a kincstári pénztárakat ebben az időszakban.
A történelmi tendenciához viszonyítva a hozamkülönbségek a különbözõ futamidejû kincstárak között jelezhetik, hogy a befektetõk hogyan látják a gazdasági feltételeket. A növekvő felárak általában pozitív hozamgörbét eredményeznek, jelezve a stabil gazdasági körülményeket a jövőben. Ezzel szemben, ha a szóródó spredek összehúzódnak, rosszabbodhat a gazdasági helyzet, ami a hozamgörbe lelapulásához vezethet.
