Milyen hozamot jelent az átlagos élet?
A hozam az átlagos élettartamhoz olyan kötvény kiszámítása, amelyet egész élettartama alatt szisztematikusan visszavonulnak. Az elsüllyedő alapok kötvénykezelője a hozam átlaghoz viszonyított élettartamának kiszámítását fogja végezni, hogy segítsen nekik meghatározni, vajon visszavásárolják-e a kötvények egy részét a nyílt piacon. Ez akkor jellemző, ha a kötvények névleges érték alatt kereskednek. Ebben az esetben az átlagos élettartam lényegesen kevesebb lehet, mint az éretté vált tényleges évek száma.
Ez a hozam a megadott végső lejáratot az átlagos élettartammal váltja fel. Az átlagos élettartamot súlyozott átlagos érettségnek (WAM) vagy súlyozott átlagos élettartamnak (WAL) hívják.
LEJÁTSZÁS LEZÁRÁS Hozam az átlagos élettartamhoz
Az átlagos hozam lehetővé teszi a befektető számára, hogy megbecsülje a kötvénybefektetés tényleges hozamát, függetlenül a kötvény pontos lejárati dátumától. Az hozam az átlagos élettartam kiszámításához feltételezzük, hogy a kötvény az az átlagos élettartama által megadott napon jár le, és a névérték helyett az átlagos visszaváltási áron jár. Kiszámolható ugyanazzal a képlettel, mint a lejárathozam, a kötvény lejárata átlagos élettartamának helyettesítésével.
Meghatározza, hogy mennyi időt vesz igénybe a kötvény névértékének felének visszaszerzése. Azok a kötvények, amelyek gyorsabb törlesztésével járnak, csökkentik a nemteljesítés kockázatát, és lehetővé teszik a kötvénytulajdonos számára, hogy hamarabb újra befektesse pénzét. A gyorsabb újrabefektetés lehet jó vagy rossz is, attól függően, hogy a kamatlábak milyen irányban mozogtak, mióta a befektető megvásárolta a kötvényt.
Míg egyes kötvények a tőkeösszeget futamidőn belül egyösszegű összegben fizeti vissza, mások a kötvény futamideje alatt részletekben fizetik vissza a tőket. Ezt a törlesztési módot süllyedő alap funkciónak nevezik. Ezekben a kötvényekben a behúzás megköveteli a kibocsátótól, hogy rendszeresen külön pénzeszközt helyezzen el külön számlára. Ez a számla kizárólag a kötvények visszaváltásának célja. A kötvény tőkéjének ilyen módon történő amortizációjával az átlagos élettartam-számítás lehetővé teszi a befektetők számára, hogy meghatározzák, milyen hamarosan kerül visszafizetésre a tőke.
A süllyedő alap olyan eszköz, amely a kötvénykibocsátás révén kölcsönzött pénzeszközök visszafizetésével történik időszakos kifizetésekkel olyan megbízottnak, aki a kibocsátás egy részét visszavonja a kötvények nyílt piacon történő megvásárlásával. A süllyedő alap javítja a vállalat hitelképességét, engedve, hogy az üzleti vállalkozások alacsonyabb kamatot fizetjenek a befektetők számára.
A jelzáloggal fedezett értékpapírok átlagos élettartamának hozama
Az átlagos hozam az élettartam lehetővé teszi a befektetők számára, hogy meghatározzák a jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) várható hozamát, az alapul szolgáló jelzálogkölcsön előrefizetése miatt. Ez a mutató hasznos az MBS-ek árképzésében, például a fedezeti jelzálogkötelezettségekben (CMO-k), amelyeket a Szövetségi Lakáshitel-jelzálog-társaság és a magánkibocsátók bocsátottak ki.
Az MBS általában a beruházás teljes időtartama alatt visszafizeti a tőkét. Attól függően, hogy az MBS-t diszkontummal vagy prémiummal vásárolták-e meg, a tőke előre fizetett összege befolyásolhatja a befektető várható hozamát. A csökkenő kamatlábakkal rendelkező környezet gyakran vezet a háztulajdonosok refinanszírozásához. A refinanszírozási folyamat során a régi kölcsönt kifizetik, mivel egy új, alacsonyabb kamatfizetésű kölcsön kerül sor.
