Mi az Opcióíró?
Az író (akit néha átengedõnek hívnak) az opció eladója, aki megnyitja a lehetõséget arra, hogy összeget fizessen a vásárlótól. Az írók eladhatják a fedezett vagy fedezetlen hívási vagy eladási opciókat. A fedetlen pozíciót meztelen opciónak is nevezik. Például a 100 részvénytulajdonos eladhatja a részvények vételi opcióját, hogy díjat szerezzen az opció vásárlójától; a pozíciót fedezték, mivel az író az opció alapjául szolgáló részvényt birtokolja, és beleegyezett abba, hogy ezeket a részvényeket a szerződés szokásos áron eladja. A fedezett vételi opció magában foglalja a részvények lerövidítését és eladásuk írását. Ha az opciót nem fedezi, akkor az opcióíró elméletileg nagyon nagy veszteségek kockázatával néz szembe, ha az alapul szolgáló velük szemben mozog.
Kulcs elvihető
- Az opciós szerzők díjat fizetnek cserébe azért, hogy a vevőnek jogot biztosítson arra, hogy az alapot egyeztetett áron, meghatározott időn belül vásárolja vagy eladja.Az eladás vagy vétel fedezhető vagy fedezetlen, a fedezetlen pozíciók sokkal nagyobb kockázatot hordoznak.Opciós írók inkább, ha az opciók értéktelenek és pénzt nem jelentenek, akkor a teljes prémiumot megtartják. Opció-vásárlók azt akarják, hogy az opciók pénzben lejárjanak.
Az író megértése
Az opciós vevőknek joguk van egy alapul szolgáló értékpapírt bizonyos időkereten belül megvásárolni vagy eladni az opció eladója vagy írója által meghatározott áron. Ebből a szempontból az opciónak költsége van, amelyet prémiumnak hívnak. A prémium az, amit opciós írók követnek. Előleg fizetnek, de nagy kockázatot jelentenek (ha nem fedezik), ha az opció nagyon értékes lesz a vevő számára. Például egy eladott író azt reméli, hogy az alapul szolgáló részvény nem csökken a sztrájk ár alá, a vevő azt reméli, hogy lesz. Minél tovább a put eladási ára alatt esik, annál nagyobb a veszteség az író számára, és annál nagyobb a profit az eladott vevő számára.
Egy opció nem fedezhető fel, ha az írónak nincs kiegyenlítő pozíciója a fiókban. Például az eladási opció íróját, aki beleegyezik abba, hogy a részvényeket a szerződés sztrájk árán vásárolja meg, akkor fedezték fel, ha számlájukban nincs megfelelő rövid pozíció a részvények vásárlásának kockázatának kiegyenlítésére.
Az írónak potenciálisan nagy veszteségei vannak, ha az általuk írt opciókat nem fedezik fel. Ez azt jelenti, hogy nem rendelkeznek részvényekkel, hívásokat írnak, vagy nem tartanak rövid részvényeket az általuk írt opciókban. A nagy veszteségeket az alapul szolgáló ár káros változása okozhatja. Például hívással az író beleegyezik abba, hogy eladja a részvényeket a vevőnek sztrájk áron, mondjuk 50 dollárért. Tegyük fel azonban, hogy a jelenleg 45 dolláros kereskedelem alatt álló részvényt egy másik társaság felajánlja részvényenként 70 dollárért. A mögöttes azonnal 65 dollárra indul, és ott oszcillál. Ez nem megy 70 dollárra, mert esély van arra, hogy az üzlet nem megy keresztül. Az opció írójának most 65 USD-t kell megvásárolnia részvényeket, hogy 50 USD-ért eladhassa azokat az opció vevőjének, ha a vevő gyakorolja az opciót. Még ha az opció még nem járt le, az opcióírónak továbbra is nagy vesztesége van, mivel az opciót hozzávetőlegesen 15 dollárral (65–50 dollár) vissza kell vásárolni, mint amennyit írtak, hogy bezárják a pozíciót.
Az opciós szerzők elsődleges célja a jövedelemszerzés díjak beszedésével, amikor pozíciók megnyitására szerződéseket adnak el. A legnagyobb nyereség akkor fordul elő, ha az eladott szerződések pénzbe kerülnek. A hívásírók számára az opciók pénzmennyiséggel járnak le, amikor a részvényárfolyam a szerződés alapértéke alá esik. A pénzeszközök akkor járnak le, amikor a mögöttes részvények ára eléri a sztrájkképzési árat. Mindkét esetben az író megőrzi a szerződések eladásáért kapott teljes díjat.
Amikor az opció pénzbe kerül, az írás potenciális veszteséggel néz szembe, mert az opciót többet kell visszavásárolniuk, mint amennyit kaptak.
A lefedett írás konzervatív stratégiának tekinthető a jövedelemszerzés szempontjából. A fedezetlen vagy meztelen opciók írása erősen spekulatív, a korlátlan veszteségek miatt.
Hívásírás
A lefedett hívásírás általában a három eredmény egyikét eredményezi. Amikor az opciók értéktelenné válnak, az író megtartja az opció megírásáért kapott teljes díjat. Ha az opciók pénzben járnak le, az író vagy hagyhatja, hogy a mögöttes részvényeket lehívják a sztrájk áron, vagy megvásárolja az opciót a pozíció lezárására.
A lehívás azt jelenti, hogy tényleges részvényeiket eladni kell az opciós vevőnek a szelvényáron, és a vevő tőlük vásárolja meg a részvényeket. Az opciós pozíció lezárása ugyanakkor azt jelenti, hogy ugyanazt az opciót vásárolják, hogy ellensúlyozzák a korábban eladott opciót. Ez bezárja a pozíciót, és a nyereség vagy veszteség a kapott díj és az opció visszavásárlásáért fizetett ár közötti különbség.
A fedetlen hívások írásának eredménye általában megegyezik, egyetlen kulcskülönbséggel. Ha a részvény árfolyamon belül záródik, akkor az írónak vagy részvényeket kell vásárolnia a nyílt piacon, hogy részvényeket szállítson az opciós vevőnek, vagy zárja le a pozíciót. A veszteség az alapul szolgáló ár és a mögöttes (negatív szám) nyitott piaci ára közötti különbség, plusz az eredetileg kapott díj.
Tedd írás
Ha egy eladási író rövid az alapul szolgáló részvényen, akkor a pozíció fedezettel rendelkezik, ha a számlán megfelelő számú részvényt értékesítenek. Abban az esetben, ha a rövid opció bezáródik a pénzben, akkor a rövid pozíció ellensúlyozza az írott eladás veszteségét.
Fedezetlen helyzetben az írónak vagy részvényeket kell vásárolnia sztrájk áron, vagy ugyanazt az opciót kell vásárolnia a pozíció zárásához. Ha az író megvásárolja a részvényeket, akkor a veszteség a sztrájk és a nyitott piaci ár közötti különbség, levonva a kapott díjat. Ha az író eladási opció ellensúlyozása érdekében lezárja a pozíciót eladási opció megvásárlásával, akkor a veszteség a vásárlásért fizetett díj mínusz a kapott díj.
Prémium időérték
Az opciós írók különös figyelmet fordítanak az időértékre. Minél hosszabb az opció a lejáratig, annál nagyobb az időértéke, mert nagyobb esély van rá, hogy pénzbe kerüljön. Ez a lehetőség az opciós vevők számára fontos, ezért magasabb díjat fizetnek egy hasonló opcióért, ha a lejárat hosszabb, mint a rövidebb.
Az idő értéke az idő múlásával csökken, ami kedvez az opcióírónak. A pénzn kívüli, 5 dollárral kereskedő opciónak van időértéke, mivel az opciónak nincs belső értéke, és mégis 5 dollárért kereskedik. Ha egy opciós író eladja ezt az opciót, akkor megkapják az 5 dollárt. Az idő múlásával, amíg ez az opció pénz nélkül marad, ennek az opciónak a lejáratakor 0 dollárra romlik. Ez lehetővé teszi az író számára, hogy megőrizze a prémiumot, mert már 5 dollárban részesültek, és az opció értéke 0 dollár, és értéktelen, ha a pénzkiesés lejár.
Mivel egy opció a lejárathoz közeledik, annak értékének fő meghatározója az alapul szolgáló eszköz árfolyamszáma. Ha az opció pénzben van, akkor az opció értéke tükrözi a két ár közötti különbséget. Ha az opció ténylegesen lejár a pénzben, de a lehívási ár és az alapul szolgáló ár közötti különbség csak 3 dollár, az opció eladója továbbra is pénzt keres, mert 5 dollárt kaptunk, és 3 dollárért visszavásárolhatjuk a pozíciót, az opció valószínűleg majdnem lejáratkor fog kereskedni.
Példa vételi opció írására egy részvényre
Tegyük fel, hogy az Apple Inc. (AAPL) részvényei 210 USD-vel kereskednek. A kereskedő nem hiszi, hogy a részvények a következő két hónapban 220 dollár fölé emelkednek, ezért egy 220 dolláros sztrájk árú vételi opciót írtak fel 3, 50 dollárért. Ez azt jelenti, hogy 350 dollárt (3, 50 dollár x 100 részvény) kapnak. Két hónap alatt megtartják ezt a 350 dollárt, amíg az opció lejár, ha az Apple ára 220 dollár alatt van.
Az írónak már lehet az Apple részvényei, vagy 100 részvényt vásárolhatnak 210 dollárért, hogy fedezett felhívást hozzanak létre. Ez megvédi őket, ha a részvény magasabbra kerül, mondjuk 230 dollárra. Ha ez bekövetkezik, az írónak 230 dollárral kellene részvényeket vásárolnia, hogy az opció vevőjének 220 dollárért eladhassa, 650 dollár ((10 dollár - 3, 50 dollár) x 100 részvény) elvesztésével. De ha már a birtokukban volt a részvény, akkor csak 220 dollárban adhatná őket a vásárlónak, 1000 dollárt szerezhet a részvényvásárláskor (10 dollár x 100 részvény), és továbbra is megtarthatja a 350 dollárt az opciós eladásoktól.
A fedezett felhívás hátránya, hogy ha a részvény ára csökken, akkor megtartják a 350 dolláros opciós prémiumot, de most saját részvényeik vannak, amelyek értékük csökken. Ha a részvények 190 dollárra esnek, akkor az író megtartja a részvényenkénti 3, 50 dollárt az opciótól, de részvényenként 20 dollárt (2000 dollárt) veszít megvásárolt részvényeinél 210 dollárral. A részvényenkénti 16, 50 dollár (20 dollár - 3, 50 dollár) elvesztése jobb, mint a teljes 20 dolláros veszteség, ez az, amit elveszítenének, ha megvásárolnák a részvényeket, de nem eladnák az opciót.
