Egyre növekvő bizonyítékok vannak arra, hogy a mai fedezeti alapkezelők lehetnek egy süllyedő ipar kapitányai, az egyik már jéghegyre megy, és nem képes sokkal több vizet elnyelni.
Elveszítik az összes fedezeti alapot?
Nem könnyű azt állítani, hogy a fedezeti alapok elhalnak, mivel a fedezeti alapoknak nincs igazán meghatározása. Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) szerint a „fedezeti alap” kifejezés először 1949-ben jelent meg, de "törvényben nincs meghatározva". Az Egyesült Királyság pénzügyi szolgáltatási hatósága (FSA) elismeri, hogy "nincs általánosan elfogadott jelentés".
A Nemzetközi Valutaalap (IMF) szerint a fedezeti alap stílusú instrumentumok körülbelül 2500 száz éve működnek, és megpróbálja ezeket négy jellemzővel meghatározni: összpontosítva az abszolút (nem relatív) hozamokra, valamint a fedezeti, arbitrázs és tőkeáttétel alkalmazására.
Ez a fedezeti alapoknak az így meghatározott általános stratégiája nyilvánvalóan nem halt meg. Sok sikeres befektetési eszköz használ fedezetet, arbitrázsot és tőkeáttételt. Sok sikeres alapkezelőt a teljesítmény, nem pedig az eszközök rögzített százaléka alapján kompenzálnak.
Az egyszerűség és érthetőség kedvéért a mai küzdelmes fedezeti alapokat néhány jellemző alapján lehet csoportosítani: magánszervezetekben befektetési partnerségként vagy offshore társaságként szervezik őket; kevésbé vannak szabályozva; és befektetői alapjaikat nagy nettó értékű magánszemélyekkel (HNWI) és intézményi befektetőkkel építik fel.
A "fedezeti alap" név valószínűleg nem tűnik el, de egyre valószínűbbnek tűnik, hogy a 1980-as és 1990-es évek stílusú fedezeti alapok kezelésének alkalmazkodniuk kell a túléléshez. Csak nyersanyag-alapú fedezeti alapoknak sikerült tőkét hozzáadniuk 2016 nyarától kezdve.
A csökkenés követése
Az utóbbi években számos magas színvonalú fedezeti alap bezárt. Az olyan címsorok, mint a Seneca Capital, a Lucidus Capital Partners és a BlueCrest Capital Management, mind bezárják az ajtót. Három egyenes veszteséges év érte el a Bain Capital abszolút hozamú tőkét és az erőd beruházási csoportot, mindkettő elmúlt. Soros George, a modern fedezeti alap taktika őrzője bezárta alapját a kívülállók felé. A bajok aligha korlátozódnak a nagy szereplőkre, mivel bármilyen méretű alap százai bezártak.
Ha a mai nagyszabású befektetők továbbra is elhagyják a fedezeti alapokat, akkor esélye van arra, hogy a holnap befektetői nem hagynak eleget befektetésükhöz. A mai fedezeti alapok általában alacsonyabb hozamot kínálnak, mint a szokásos indexbe történő befektetés, kivéve az alaphoz fizetett díjakat, amelyek többszörösek ahhoz, amit más instrumentumok megkövetelnek. Szörnyű recept a túlélésre.
