Az elmúlt éveket a pénzügyi eszközök között egy rendkívül magas pozitív korreláció jellemezte, amely jóval meghaladja a történelmi normákat, és ez a jövőbeni problémákra utal - a The Wall Street Journal által idézett Deutsche Bank elemzése szerint. Ha a különböző eszközosztályok ugyanabban az irányban mozognak egyidejűleg, ez korlátozza, ha nem is kiküszöböli az osztályok közötti kockázatkezelési eszközként történő diverzifikáció lehetséges előnyeit.
Ezen túlmenően, amikor ilyen magas korreláció uralkodik, az egyik osztály tombolását eredményező negatív fejlemény széles körben elterjedt lavinát okozhat. Ennek a lavinanak az egyik lehetséges katalizátora Trump elnök újabb fenyegetése a kínai áruk vámtarifainak emelésére.
A Deutsche Bank által nyomon követett 70 pénzügyi eszközosztály közül 2019 áprilisáig csaknem 90% -uk adott éves pozitív hozamot (árnövekedés plusz jövedelem, például kamat vagy osztalék) amerikai dollárban kifejezve. Ezek az osztályok számos tőzsdei és kötvénypiaci indexet tartalmaznak a világ minden tájáról, többek között az olaj és más fizikai alapanyagok, valamint a kriptovaluták mellett. Az alábbi táblázat csak néhány olyan tényezőt sorol fel, amelyek a 2019-es „Minden rallyt”, ahogyan azt a folyóirat átnevezi, élesen fordított irányba változtathatja.
Miért fordulhat elő hamarosan az 'All Rally'?
- Elhúzódó USA-Kína kereskedelmi háború.Globális gazdasági növekedés lassulása.Növekvő mértékben összekapcsolt globális piacok.Korlátozott likviditás.Növekvő volatilitás.
Jelentőség a befektetők számára
„Olyan volt, mint egy hullámhosszú ugrás” - mondta Peter Atwater, a kutatóanalitikus és a William & Mary Kollégium adjunktusának előadója. Őt "nagyon zavarja a korreláció", valamint a csökkenő volatilitás.
Ezenkívül a csökkenő piaci likviditás növelheti a jövőbeni eladások nagyságrendjét, és a csökkent likviditás részben olyan szabályozási kezdeményezések eredménye, mint például a Volcker-szabály, amely a bankrendszert biztonságosabbá tette annak érdekében, hogy korlátozza a bankok azon képességét, hogy értékpapírokat hozzon piacra. „Ez a lengéscsillapító már nincs ott” - mondta Matt Pecot, az ázsiai-csendes-óceáni részleg vezetője a Barclays-nak. "És ez az egész rendszert ingatagossá teszi" - tette hozzá.
A diverzifikáció keresése a határokon átnyúló befektetéssel szintén az utóbbi időben korlátozott helyzetben van. "A piacok szorosabban kapcsolódnak egymáshoz, mint valaha is voltak" - jegyzi meg Michael Parker, a hongkongi székhelyű Bernstein-ázsiai-csendes-óceáni térség kutatási és stratégiai vezetője a Journal megjegyzésében. "Egy globalizált világban, ahol szabad az áruk, szolgáltatások, emberek, ötletek és tőke áramlása, úgy gondolja, hogy nagyobb fokú korrelációnak kell lennie az összes ilyen anyaggal" - tette hozzá.
2018-ban a Deutsche Bank által nyomon követett 70 eszközosztály rekordos 87% -a csökkent értékben. 2017-ben megdöbbentő 99% -kal nőtt az érték, az eddigi legszélesebb körű rally-ra. Az 1901 óta történelem alapján egy tipikus évben körülbelül 70% -uk azonos irányba halad. A Deutsche Bank megállapítja, hogy a történelem legszélesebb körében a felfelé haladó eszközosztályok száma szempontjából hat összegyűjtés történt 2000 óta.
Május 6-án, hétfőn az S&P 500 index (SPX) nyitott mértékben 1, 2% -kal esett vissza, és május 3-án, pénteken az előző záró határhoz képest 1, 6% -ra esett, mielőtt szerény rallyt rendezett és a napot mindössze 0, 5%.
Előretekintve
Még ha az Egyesült Államok és Kína közötti kereskedelemben feszültségek is enyhülnek, más potenciális negatívok is fenyegetik a piacokat, mint például a fentiek. Egy másik lehetőség az infláció megújult kibontakozása, amely a Szövetségi Központi Bank megváltoztatja a politikát, és a kamatlábak ismét felfelé emelkednek.
