Az S&P 500 látványos 17% -os nyeresége az első félidőben az egyik legerősebb teljesítmény 1945 óta ebben az időszakban. De a részvénybefektetőknek 2019 ingatag második felére kell felkészülniük, annak ellenére, hogy növekvő optimizmus mutatkozik az Egyesült Államok Trump elnökének sarkában lévő kereskedelemről. találkozó Xi Jinping elnökkel a G-20 csúcstalálkozón, Sam Stovall, a CFRA fő befektetési stratégiája szerint.
"A harmadik negyedév híres arról, hogy a leggyengébb átlagos hozamot hozza, miközben a legmélyebb hanyatlást és a legnagyobb volatilitást mutatja" - írta Stovall feljegyzésében. 1990 óta azt mondja: "Az S&P 500 nemcsak átlagos visszaesést mutatott a harmadik negyedévben, hanem négy ciklikus szektorát is: kommunikációs szolgáltatások, fogyasztói diszkrecionális elemek, ipari és anyagok, a fogyasztói diszkrecionális magatartás és az 50% alatti frekvenciákat adó anyagok. negyedéves áremelkedés."
Mit jelent ez a befektetők számára?
A második világháború óta a készletek a harmadik negyedévben csak az idő 59% -át emelkedtek, átlagosan 0, 5% -os nyereséget mutatva. A CFRA szerint a harmadik negyedévben is a legrövidebb visszaesés tapasztalható, amely a legalacsonyabb ponton több mint 26% -kal esett vissza. Összehasonlításképpen: a készletek átlagos időtartama körülbelül 12% -kal esett le az első negyedévek legalacsonyabb pontján abban az időszakban.
Az első negyedév jelentős javulást mutat, 2, 3% -kal, illetve 1, 9% -kal az átlagos áremelkedés. De a negyedik negyedévben voltak a legjobban teljesítőkészletek, az idő 78% -ával, az átlagos növekedés 3, 8% -kal, ami arra enged következtetni, hogy van némi fény a harmadik negyedév alagútjának végén.
Stovall szerint az állományok valószínűleg jelentős szélsebességgel szembesülnek. Annak ellenére, hogy a Trump – Xi tárgyalások pozitív hangjelzést adnak, nem világos, hogy az Egyesült Államok és Kína eljut-e hivatalos kereskedelmi megállapodásra. Néhány legalapvetőbb kérdés, például a szellemi tulajdonhoz fűződő jogok, továbbra sem oldottak meg, és a tarifák továbbra is érvényben vannak. „A kereskedelem továbbra is a sötét felhő” - írta Stovall.
Nagyon sok optimizmus figyelhető meg a Fed által a kamatcsökkentéssel kapcsolatos elvárásokra, amelyek teljesülése tükrözi azt, ami 1995-ben történt, amikor a Fed az év elején elhagyta a kamatlábak emelkedését, majd végül csökkentette a kamatlábakat. Az S&P 500 abban az évben 34% -ot ugrott fel. Ha ezek a kamatcsökkentések nem történnek meg, a készletek zuhanhatnak.
Továbbá, a Wall Street-i konszenzus becslések szerint az EPS recesszióra van szükség, a második és harmadik negyedévi jövedelem várhatóan csökkenni fog. „A második világháború óta mind a négy EPS-recesszió közül három a gazdasági recesszió előtti” - írta Stovall.
Ezen erők ellenére Stovall optimista. Úgy véli, hogy a jelenlegi gazdasági expanzió, amely júliusban a történelem leghosszabbá válik, továbbra is rendelkezik lábakkal, és magasabbra növeli a készleteket. A befektetőknek el kell viselniük a történelmileg ingatag harmadik negyedévet, hogy odajuthassanak. Az S&P 500 12 hónapos árcélja 3100, ami 4% -kal meghaladja a mai szintet. "Úgy gondoljuk, hogy ennek a bővítésnek tovább kell futnia, csakúgy, mint az S&P 500-nak" - írta. "Nem gondoljuk, hogy a készletek egyenesen fogják megtenni."
Előretekintve
Néhány piacfigyelő még optimistabb. Ed Yardeni veterán piaci stratégának szintén az S&P 500 3100-os árcélja van, de látja, hogy ez az év végére, nem pedig a következő 12 hónapra irányul. Optimizmusa azon a feltevésen alapul, hogy Trump nem fog megtenni semmit a gazdasággal, ami károsíthatja esélyeit megnyerni a jövő évi elnökválasztást, állítja Barron.
