Az amerikai részvények hétfőn folytatták lefelé mutató zuhanást, miután szenvedtek az elmúlt héten 2019-ben a legrosszabb teljesítménytől, az Egyesült Államok és Kína közötti feszültségek fokozódása mellett. A rossz hír: sokkal később eshetnek vissza. A 65% -os tőzsdei összeomlás nem lenne meglepő John Hussman, a közgazdaságtan professzora és a Hussman Investment Trust jelenlegi elnöke szemében, aki úgy véli, hogy a kockázatok sokkal nagyobbok, mint valaha a dotcom tech buborék alatt voltak.
„Tekintettel a jelenlegi értékelési szélsőségekre, továbbra is azt hiszem, hogy a jelenlegi piaci ciklus meglehetősen gyalogos, illetve a gyár befejezése az S&P 500 piaci értékének körülbelül kétharmadának veszteségével járna” - írta Hussman egy nemrégiben írt blogbejegyzés a Seeking Alpha-ról.
Miért kockázatosabb ez a piac, mint a Dotcom Bubble
- Dotcom buborék: az állomány 50% -kal esett vissza A mai piac: az állomány 65% -kal eshet
Mit jelent a befektetők számára
Alig néhány hét telt el azóta, hogy az amerikai részvénypiacok, amelyek 2018-ban az év végi visszaesést mutatták, új rekordmagasságra kerültek. Mivel a világ két legnagyobb gazdasága közötti kereskedelem tárgyalásokba ütköztek, ami a Trump kormányának tarifaemelkedéseket eredményezett a kínai behozatalra és a Kínából származó megtorló vámtarifákra, a befektetők elvárásai meggyengülni kezdenek.
„A legnagyobb probléma az a hatalmas elválasztás, amit a piacok reméltek, és ami most átalakul. A piacok árazták a legjobb eset forgatókönyvét, és az esélyek a legrosszabb eset felé fordulnak el ”- mondta Nader Naeimi, az AMP Capital Investors Ltd., Sydney. Hozzátette, hogy "Bloomberg szerint" Kína válasza biztosan nem volt a kockázati piacok elvárása."
A tarifák mellett a Naeimi rámutatott az emelkedő árakra és az olajárak esetleges emelkedésére a törékeny gazdasági növekedés közepette a világ minden tájáról, mivel néhány olyan növekvő kockázat, amely az önelégült részvények „tökéletes viharjává” vált.
A panasz az egyik szó számukra. A túlértékelt egy másik, Hussman véleménye szerint, és ellentétben a dotcom buborékkal, ahol elsősorban a tech-készletek mutatták túlértékeltnek, Hussman úgy gondolja, hogy az egész piac a történelem legdrágább szintjén áll.
„Érdemes emlékezni arra, hogy - kivéve a 2000–2002-es medvepiacot, amely még mindig körülbelül 25% -kal haladta meg a történelmi normákat - minden más medvepiaci hanyatlás a történelemben, ideértve a 2007–2009-es hanyatlást is, megbízható értékelési intézkedéseket hozott történelmi normák, amelyek jelenleg -60% és -65% között vannak a jelenlegi piaci szint alatt ”- mondta Hussman.
Előretekintve
Noha nem minden elemző van olyan medve, a legtöbb úgy véli, hogy a volatilitás a közeljövőben felgyorsul, mivel a piacok megpróbálják árazni a közelmúlt eseményei és a jövőbeli kockázatok szempontjából. Ez a volatilitás azonban a közeli távon túllépheti, ha a piaci meglepetések továbbra is megjelennek, növelve ezzel a nagyobb összeomlás kockázatát.
"Azt állítanám, hogy azt kell hinnünk, hogy a piacon tapasztalható meglepetések inkább a hátrányok felé mutatnak, mint a fejjel felfelé" - mondta Jim Caron, a Morgan Stanley Investment Management fix kamatozású portfóliókezelője a Bloomberg-nek.
