Mi lesz a tőzsdén? Miután január 26-án elérte a rekordmagasságot, az S&P 500 Index (SPX) csúszni kezdett, hétfőn nagy eladással, kedden szerény felépüléssel, szerdán pedig kis visszaeséssel. A piaci történelem hallgatói 1998-ra tekinthetnek - javasolja a Bloomberg, jelezve, hogy számos fontos párhuzam létezik akkor és most. Ezek a következők: a részvényárak hatalmas emelkedése a bikapiac késői szakaszaiban; extrém részvényértékelés történelmi standardok alapján; a hitel szigorítása a Federal Reserve által; eufórikus, még szédült hangulatok a befektetők körében; túlzott spekuláció; alacsony munkanélküliség; növekvő bizalom a vállalkozások és a fogyasztók körében; és a származékos termékek kereskedelmének negatív hatásai.
1998 nyarán egy 45 napos korrekció 19, 3% -ot engedte le az index értékétől. A Bloomberg párhuzamokat lát a tech részvényárak mozgásában akkor és most is.
A bikapiac ma
Az S&P 500 2017-ben robusztus 19, 4% -kal emelkedett, és 2018-ban újabb 0, 3% -ot adott hozzá február 7-ig. Miután január 26-ig elérte a 7, 5% -ot, azóta azóta 6, 7% -kal esett vissza. A korábbi medvepiaci szinthez képest, amelyet 2009. március 6-án értek el a déli kereskedelemben, a január 26-i rekord közel 331% -os nyereséget képviselt.
A Bikapiac akkor
1998. július 17-én az S&P 430% -kal zárta a korábbi medvepiacot, amely 1987. december 4-én volt a Yardeni Research Inc.-nél. A következő 45 naptári nap alatt az index értékének 19, 3% -át sújtotta. Ugyanebben a bikapiacon már három korábbi korrekció történt, amelyek nagyságrendje 10, 2%, 19, 9% és 10, 8% volt. A Bloomberg megjegyzi, hogy az index 1997-ben 31% -kal, 1998-ban pedig további 22% -kal növekedett, amíg a korrekció meg nem kezdődött. A befektetői elégedettségre figyelmeztetések voltak gyakoriak - tette hozzá a Bloomberg.
Ennek ellenére az 1998. évi korrekciót hamarosan elfelejtették. 1999. július 16-án az S&P 500 19, 6% -kal haladta meg a korrekció előtti legmagasabb értéket, amelyet majdnem pontosan egy évvel korábban értek el. Egy további javítás, ha az indexet 12, 1% -kal csökkentenék, következik. Ez a nagy bikapiac végül 2000. március 24-én ér véget, és 1999. július 16-tól további 7, 7% -ot, 1987-es indulása óta pedig 582% -ot szerez Yardeni-ban.
Magas értékelések
A közelmúltbeli eladás előtt az S&P 500 a P / E előrehozott P / E aránnyal 18, 5-szerese volt a várható EPS-nak, szemben a 10 éves 10, 5-ös átlaggal, közli a Bloomberg. A helyzet még extrémbb volt 1998-ban, amikor ez az értékelési mutató Bloomberg-enként elérte a 25 értéket.
Howard Ward, a Gabelli Alapok növekedési részvényeinek befektetési igazgatója elmondta a Bloombergnek, hogy "Mindkét esetben a piac szédült és euforikusan viselkedett". Ez utóbbi megjegyzés leírja azt a lendületes befektetési őrületet, amely ma sok befektetőt megragadt. (További információ: Lásd még: Miért játsszák az alapbefektetők a kockázatos „lendületet” .)
Tech Bubbles
1998 volt a Dotcom Bubble közepén, 1995 és 2000 között, amely idő alatt a technológiai szempontból nehéz Nasdaq Composite Index több mint 400% -kal emelkedett, majd ezt követte a 2000 - 2002 közötti drámai Dotcom Crash, amelyben a Nasdaq 78% -át csökkentette. értékét, és nagyjából visszatért a kezdetéhez. A spekulatív őrület az S&P 500 részvényeket is magában foglalta, amelyek várhatóan a technológia és az internet hulláma felé haladnak.
2017-ben az S&P 500 technológiai index (S5INFT) vezette az S&P 500-at 36, 91% -os nyereséggel, az S&P Dow Jones-indexek alapján. A 2018. évi nyereség 1, 55%.
Származékos termékek veszélye
1998-ban a hosszú távú fedezeti alap kockázatkezelési alapjának összeomlása megrázta a piacokat, és a Fed által tervezett 3, 5 milliárd dolláros kimenetre volt szükség. Ez az alap algoritmikus kereskedési stratégiákat folytatott, amelyeket a Wall Street utóbbi állítólag a legjobb eladók közül néhány kidolgozott, ám még mindig kudarcot vallott. 2018-ban az úgynevezett "rövid volumenű" kereskedési stratégiák megszüntetése hozzájárult a közelmúltbeli piaci hanyatláshoz. (További információkért lásd még: 6 erõ, amelyek még alacsonyabbá tehetik a részvénypiacot .)
Mi más most?
Számos tényező indíthat nagyobb bizalmat a részvényértékelés területén, mint 1998-ban - tette hozzá a Bloomberg. Ezek között szerepel az erősebb vállalati jövedelem és a készpénzállomány, valamint az erősebb, elterjedtebb globális gazdasági növekedés. Ezzel szemben 1998-t számos súlyos gazdasági probléma jellemezte, ideértve a zuhanó olajárakat, az Oroszország adósságcsökkentését, a gyorsan feltörekvő feltörekvő piaci devizákat és az ázsiai gazdasági válságot. 2018-ra azonban megvan a maga globális kockázata, amely a piacok felett fenyeget. (További információ: 5 globális kockázat, amely 2018-ban kalapácsot okozhat .)
