A közelmúltig Goldman Sachs óvatosan reagált az amerikai részvényekre, és azt jósolta, hogy az S&P 500 index (SPX) 2019 végéig lapos lesz, és 2020-ban csak 3% -kal növekszik. Legutóbbi, az év végi árcélja az S&P 500-nak Jelenleg 20100-ra 3100, 2020-ra pedig 3400, ami 2019. július 30-ától számítva 2, 9% és 12, 8% -os nyereséget jelent.
"Értékelési modellünk szerint a P / E-szorzó továbbra is stabil, 17, 6-szoros marad 2019-ben, mivel a Fed végül kevésbé kevésbé hajlandó lesz, mint amit a piac jelenleg vár, de a gazdasági növekedés újra felgyorsul, hogy megerősítse a befektetők bizalmát a bővítésben" - mondja a Goldman portfólióstratégiai kutatócsoportja. legutóbbi amerikai részvény nézeteik jelentésük. "Arra számítunk, hogy a szorzó 2020-ra 18, 4-szeresére növekszik, mivel a megnövekedett politikai bizonytalanságot több mint ellensúlyozza a folyamatos gazdasági expanzió hátsó szélje" - adják hozzá.
Jelentőség a befektetők számára
Goldman megemelte az S&P 500 2019. és 2020. évi árcélját, még akkor is, amikor a 2019 S&P 500 EPS felülről lefelé előrejelzését 173 dollárról 167 dollárra, 2020-ra pedig előrejelzése 181 dollárról 177 dollárra csökkentette. Összehasonlításképpen a jelenlegi alulról felfelé irányuló konszenzus becslések szerint 2019-re 166 dollárt és 2020-ra 184 dollárt kell becsülni.
A Goldman 2019. évi előrejelzett éves növekedési üteme (YOY) 6% -ról 3% -ra esett vissza. A 2020-ra előre jelzett növekedési ráta 4% -ról 6% -ra emelkedett, főleg azért, mert most alacsonyabb bázist eredményez 2019-ben.
A Goldman előrejelzése szerint az értékesítés 2019-ben 5% -kal, 2020-ban pedig 4% -kal növekszik, nagyjából összhangban állva az USA nominális GDP-jének növekedési előrejelzésével. Arra számítanak azonban, hogy a nettó haszonkulcs 2019-ben 39 bázisponttal (bázisponttal) csökken, majd 2020-ban és 2021-ben visszafogottan visszapattan.
"Bevételi becslésünk legnagyobb részét a vártnál gyengébb gazdasági tevékenység, az olajárak és a különbözetek hajtják végre, különösen a félvezetőknél" - írja Goldman 2019-re vonatkozóan.
2020-ra vonatkozóan azt mondják: "Közgazdászaink az USA és a globális gazdasági növekedés szerény visszapattanására számítanak, és a félvezetők idioszinkratikus szélsebességének enyhülnie kell. Ugyanakkor a konszenzus alatt lévő 2020-as EPS-becslésünk eredménye az, hogy kevesebb haszonkulcs-növekedést jósolunk, mint az alsó résznél. fel az elemzők feltételezik (+ 14 bázispont vs + 65 bázispár)."
2021-re az Goldman szerint az EPS 5% -kal 185 dollárra növekszik. Feltételezik, hogy a gazdaság tovább fog bővülni, és hogy a nettó haszonkulcs 2020-tól nagyjából változatlan marad.
Míg Goldman optimistább a piacon, Mike Wilson, a Morgan Stanley befektetési igazgatója (CIO) továbbra is medve. Úgy véli, hogy a jövőbeli konszenzusbeli bevételek becslései túl nagyok, mintegy 5–10%, 10% -os piaci korrekcióra számít a következő három hónapban, és elvárja, hogy az S&P 500 2019-ben 2750-re záruljon, vagyis 8, 6% -kal alacsonyabb a július 30-i záró határnál., Barronéval.
Wilson úgy véli, hogy a negatív vállalati útmutatások a jövőbeni jövedelemmel kapcsolatban három év alatt vannak, mint a pozitív iránymutatások, számol be a Business Insider. Azt is megjegyzi, hogy a védekező részvények, mint például az alacsony adósságú és magas tőkehozamúak, a piacvezetők között vannak, ami a befektetők idegességére utal. Végül azok közé tartozik, akik attól tartanak, hogy a piac szélessége gyenge, ami arra utal, hogy a legtöbb részvény növekedési kilátásai romlanak.
Előretekintve
Az előrejelzések a feltételezésekre támaszkodnak. Mind a Goldman Sachs, mind a Morgan Stanley úgy véli, hogy a konszenzusos bevételi becslések túl magasak, ám nagyon eltérő piaci előrejelzéseket eredményeznek. Eközben Goldman szelektív expozíciót javasol olyan ciklikus eseményekre, mint például a szállítási részvények, a "kötvényjogi részvények, amelyek elmaradtak a tipikus báták mértékétől", valamint az egészségügyi szolgáltatók és szolgáltatások előnyben részesítését a kábítószer-gyártókkal szemben.
