Sok hivatásos kereskedő, elemző és befektetési igazgató szeret gyűlölni a tőkeáttételes tőzsdén forgalmazott alapokat (tőkeáttételes ETF-eket), az alapokat, amelyek pénzügyi származtatott eszközöket és adósságot használnak az alapul szolgáló index hozamainak fokozására. Az ETF-ek azonban nem mindig úgy működnek, ahogy elvárják, a nevük alapján (amely gyakran az "Ultra hosszú" vagy "Ultra rövid" kifejezéseket tartalmazza). Sokan, akik az ETF hozamait tekintik az adott indexhez képest, összezavarodnak, amikor a dolgok nem tűnnek összeadódni. A befektetőknek az alábbi tényezőket kell tudniuk az ilyen típusú ETF figyelembevételekor.
Hogyan működnek (vagy nem)
A ProShares Ultra S&P 500 (SSO) egy ETF, amelynek célja az S&P 500 kétszeres visszatérése. Ha az S&P 500 1% -ot ad vissza, az SSO kb. 2% -ot tér vissza. De nézzünk meg egy valódi példát. 2009 első felében az S&P 500 mintegy 1, 8% -kal emelkedett. Ha az SSO működne, akkor 3, 6% -os hozamra számíthat. A valóságban az SSO 26, 27-ről 26, 14-re csökkent. A 3, 6% -os hozam helyett az ETF alapvetően lapos volt.
Még ennél is aggasztóbb az, ha az SSO-t és annak megfelelőjét, a ProShares Ultra Short S&P 500-at (SDS) nézi, amelynek célja az S&P 500 ellentétének kétszeres visszatérése. Az S&P a 2009. június 30-ig tartó 12 hónap alatt Az 500 csaknem 30% -kal csökkent. Az SSO nagyon jól viselkedett, és körülbelül 60% -kal volt lejjebb, amire számíthat. Az SDS mintegy 20% -kal esett vissza, miközben azt várhatóan 60% -kal kell elérni! (További információ: „A tőkeáttételes ETF-hozamok boncolása”.)
Miért a hiányosság?
Tehát most, hogy néhány példát vizsgáltunk arról, hogy az ETF-ek nem mindig teszik meg azt, amit mondanak, vizsgáljuk meg miért. Az ETF-eket valóban úgy tervezték és forgalmazták, hogy nyomon követhessék a megfelelő index napi mozgását. Felkérdezheti magától, hogy miért számít ez, mivel ha minden nap megfelelően nyomon követi az indexét, akkor annak hosszabb ideig működnie kell. Nem erről van szó.
Ennek egyik oka a költségarány. A legnépszerűbb tőkeáttétellel működő ETF-ek költségaránya 0, 95%, amely jóval meghaladja az összes ETF átlagos, 0, 46% -os költségarányát. Ez a magas költségarány alapvetően kezelési díj, és ez felhasználja a profitot, és hozzájárul a veszteségek súlyosbításához. (További információkért lásd: „Hitelesített ETF-ek: Megfelelőek számodra?”)
Tőkeáttétel visszaállítása
A magas költségarány legalább átlátható. Amit sok befektető nem ismeri fel, az a, hogy a tőkeáttételes ETF-eket naponta egyensúlyba hozzák. Mivel a tőkeáttételt naponta vissza kell állítani, a volatilitás a legnagyobb ellenség. Ez valószínűleg furcsának tűnik egyes kereskedők számára. A legtöbb esetben a volatilitás a kereskedő barátja. De ez nem igaz a tőkeáttételes ETF-ek esetében. Valójában a volatilitás elront téged. Ennek oka az, hogy a napi visszatérítések összetett hatásai valójában eldobják a matematikát, és ezt nagyon drasztikusan megteheti.
Például, ha az S&P 500 5% -kal csökken, akkor egy olyan alapnak, mint az SSO, 10% -ot kell csökkennie. Ha feltételezzük, hogy a részvény ára 10 USD, az SSO-nak az első nap után kb. 9 dollárra kell csökkennie. A második napon, ha az S&P 500 5% -kal növekszik, a két nap alatt az S&P 500 hozama -0, 25% lesz. Egy tudatlan befektető úgy gondolja, hogy az SSO-nak 0, 5% -ot kell csökkennie. A második napon a 10% -os növekedés 9, 00–9, 90 dollárról növeli a részvényeket, és az SSO valójában 1% -kal lesz alacsonyabb. Az S&P 500 csökkenésének teljes négyszeresét csökkenti.
Általában azt tapasztalja, hogy minél ingatagabb a referenciaérték (ebben a példában az S&P 500) egy tőkeáttételes ETF-hez, annál nagyobb értéket veszít az ETF az idő múlásával, még akkor is, ha a benchmark sima vagy végül 0% -os hozammal rendelkezik az év… ja. Ha a benchmark drasztikusan felfelé és lefelé mozog az út mentén, akkor az ETF értékének jelentős százalékát veszítheti el, ha azt vásárolta és tartotta. Például, ha egy tőkeáttételes ETF két naponként 10 ponton belül mozog 60 napig, akkor valószínűleg a befektetés több mint 50% -át elveszíti.
Az összekeverés fejjel és lefelé mutat. Ha kutatást végez, akkor azt tapasztalhatja, hogy néhány ugyanazt az indexet követő bika és medve ETF egyaránt rosszul teljesít ugyanazon időkereten belül. Ez nagyon bosszantó lehet a kereskedő számára, mivel nem értik, miért történik, és tisztességtelennek tartják. De ha közelebbről megnézed, látni fogod, hogy a nyomon követhető index volatilitása és tartományának függvénye, ami a legrosszabb eset a tőkeáttételes ETF esetében. A napi kiegyensúlyozásnak meg kell történnie a kitettség növelése vagy csökkentése, valamint az alap céljának fenntartása érdekében. Ha egy alap csökkenti indexkitettségét, akkor az megtartja az alap fizetőképességét, de a veszteségek zárolása révén kisebb eszközállományhoz vezet. Ezért nagyobb hozamokra lesz szükség annak érdekében, hogy visszatérjen a kereskedelembe.
A kitettség növelése vagy csökkentése érdekében az alapnak derivatívákat kell használnia, ideértve az index határidős ügyleteket, a részvény csereügyleteket és az index opciókat. A partnerkockázatok és a likviditási kockázatok miatt nem ezeket nevezik a legbiztonságosabb kereskedési eszközöknek.
Befektetői tapasztalatlanság
Ha kezdő befektető vagy, ne menjen sehova tőkeáttételes ETF-ek közelében. Lehet, hogy csábítóak a magas potenciális megtérülés miatt, de ha tapasztalatlan vagy, akkor sokkal kevésbé valószínű, hogy tudod, mit kell keresni kutatáskor. A végeredmény szinte mindig váratlan és pusztító veszteségeket fog eredményezni. Ennek egyik oka az, hogy túl sokáig tartja a tőkeáttételes ETF-et, mindig várva és remélve, hogy a dolgok megfordulnak. Mindeközben a tőkéjét lassan, de biztosan elrágják. Erősen ajánlott kerülni ezt a forgatókönyvet.
Hosszú távú befektetési kockázat
Eddig egyértelmű, hogy a tőkeáttételes ETF-ek nem alkalmasak hosszú távú befektetésekre. Még ha elvégzi a kutatását és a megfelelő tőkeáttételes ETF-et választotta, amely nyomon követi egy iparágot, az árut vagy a valutát, ez a tendencia végül megváltozik. Ha ez a tendencia megváltozik, a veszteségek ugyanolyan gyorsan felhalmozódnak, mint a nyereség felhalmozódott. Pszichológiai szinten ez még rosszabb, mint a bejutás és elvesztés a get-go-ból, mert vagyont halmozott fel, számított rá a jövőre, és hagyta, hogy elcsússzon.
A tőkeáttételes ETF-ek nem a hosszú távú befektetések legegyszerűbb oka, hogy minden ciklikus, és semmi sem tart örökké. Ha hosszú távra fektet be, akkor sokkal jobban fog keresni olcsó ETF-eket. Ha hosszú távra nagy potenciált akar, akkor vegye figyelembe a növekedési készleteket. Természetesen ne allokálja az összes tőkét növekedési részvényekre - diverzifikálnod kell -, de jó ötlet lenne a nagy potenciállal rendelkező növekedési részvényekre történő allokáció. Ha helyesen választja meg, akkor láthat nyereséget, amely messze meghaladja a tőkeáttételes ETF-et, ami sokat mond.
Tőkeáttételes ETF-potenciál
Van-e ok tőkeáttételes ETF-ekbe történő befektetésre vagy kereskedelemre? Igen. A tőkeáttételes ETF-ek első mérlegelésének oka a rövidítés, margin nélkül. A hagyományos rövidítésnek megvannak az előnyei, de ha tőkeáttételes ETF-eket választanak - ideértve az inverz ETF-eket is, akkor készpénzt használnak. Ezért, bár veszteség lehetséges, készpénzes veszteség lesz, nem több, mint amit betette. Más szóval, nem kell aggódnia az autó vagy a ház elvesztése miatt.
De ez nem a legnagyobb ok arra, hogy fontolóra vegyük a tőkeáttételes ETF-eket. A legnagyobb ok a magas potenciál. A vártnál hosszabb időt vehet igénybe, de ha időt rak be és tanulmányozza a piacokat, akkor sok pénzt kereshet rövid idő alatt tőkeáttételes ETF-ek kereskedelmével.
Ne feledje, hogy a volatilitás az ellensége a tőkeáttételes ETF-eknek? Mi lenne, ha annyira megvizsgálná és megértené a piacokat, hogy abszolút meggyőződött volna egy ipar, az árucikk, a valuta stb. Közeljövőbeli irányáról? Ha ez a helyzet, akkor nyit egy pozíciót egy tőkeáttételes ETF-ben, és hamarosan kivételes haszonnal jár. Ha 100% -ban biztos volt abban, hogy a tőkeáttételes ETF milyen irányban halad, és néhány napig történt az értékcsökkenés, akkor hozzáadhat a pozíciójához, ami még nagyobb nyereséget eredményez, mint amit az úton felfelé eredetileg terveztek.. (További információ: "Az inverz ETF-ek fel tudják emelni egy eső portfóliót.")
A tőkeáttételes ETF-ekkel történő pénzkeresés legjobb módja azonban a kereskedelem trendje. A V alakú visszanyerések rendkívül ritkák. Ebben az esetben, ha lát egy tőkeáttételes vagy inverz ETF-t, amely folyamatosan mozog egy irányba, ez a tendencia valószínűleg folytatódni fog. Ez azt jelzi, hogy az ETF iránti igény növekszik. A legtöbb esetben a tendencia nem fordul vissza, amíg a vásárlás kimerül, amelyet egy lapos bélés ár jelöl.
Egyes befektetők ezt a gondolatot gúnyolják, ami rendben van. Ilyen módon nézek rá. Ha ragaszkodom a hagyományos befektetéshez, akkor megtérülést láthatnék, és hosszú időbe telik a játék. A tőkeáttételes ETF-ekkel 95% -ban magabiztos vagyok pozícióimban, és rövidebb idő alatt sokkal magasabb hozamot fogok elérni. Ez nem bonyolult, de az átlagos lakossági befektető számára ez természetesen nem ajánlott.
Alsó vonal
Ha lakossági befektető és / vagy hosszú távú befektető, kerülje ki a tőkeáttételes ETF-eket. Általában egy index vagy szektor rövid távú (napi) lejátszására tervezték, így kell ezeket használni, különben egynél több módon esznek el tőkéjében, ideértve a díjakat, az egyensúly kiegyenlítését és a veszteségek összeállítását.
Ha mély merülés kutatója vagy, aki teljes napokat szeretne befektetni a piacok megértéséhez, akkor a tőkeáttételes ETF-k nagyszerű vagyonteremtési lehetőséget kínálhatnak, ám ezek továbbra is nagy kockázatot jelentenek. Erős trendekkel folytatott kereskedelem a volatilitás minimalizálása és az összetett nyereség maximalizálása érdekében. (További információ: „A tőkeáttételes ETF-ek adózásának megértése”.)
