A LIBOR az egyik legszélesebb körben alkalmazott referenciaérték a rövid távú kamatlábak meghatározására az egész világon. Az ICE Benchmark Administration (IBA) által kezelt, az Interkontinentális tőzsdei londoni bankközi kamatláb. Ez azt az átlagos kamatlábat jelöli, amellyel a londoni nagy bankok fedezetlen rövid lejáratú kölcsönöket kölcsönözhetnek más bankoktól. Az árfolyamot öt fő valutában adják meg hét különböző lejáratra, a leggyakoribb a három hónapos amerikai dollár árfolyam. (További információ: Hogyan határozható meg a LIBOR és a londoni bankközi kamatláb)
A LIBOR felhasználásai
A hitelezők, köztük a bankok és más pénzügyi intézmények, a LIBOR-ot használják referencia-referenciaként a különféle adósságinstrumentumok kamatlábainak meghatározásához. Emellett referencia-kamatlábként is felhasználják a jelzálogkölcsönöket, vállalati kölcsönöket, államkötvényeket, hitelkártyákat és diákhitelt különböző országokban. Az adósságinstrumentumokon kívül a LIBOR-t más pénzügyi termékekre, például származtatott ügyletekre is alkalmazzák, ideértve a kamatláb-swapügyleteket vagy a devizaswapokat is.
Például egy amerikai dollárban denominált vállalati kötvénynek, negyedéves kupon kifizetésével, változó kamatlábú lehet LIBOR, plusz harminc bázispont (1% = 100 bázispont) haszonkulcsa. A kamatláb tehát három hónapos amerikai dollár LIBOR lenne, plusz az előre meghatározott harminc bázispontos különbség, azaz ha a 3 hónapos amerikai dollár LIBOR az időszak elején 4%, a negyedév végén fizetendő kamat 4, 30% legyen (4% plusz 30 bázispont felár). Ezt a kamatlábat minden negyedévben visszaállítják, hogy megfeleljenek az adott időpontban létező LIBOR-nak, plusz a rögzített felosztásnak. A felár általában a kibocsátó bank vagy intézmény hitelképességének függvénye. (További tudnivalók a Mi az ICE LIBOR és mire használják?)
Miért LIBOR?
A változó kamatozású adósságinstrumentumok kibocsátásának fogalma a fedezeti ügyletek fedezése. Rögzített kamatú kötvény esetén a hitelfelvevő haszonnal jár, ha a piaci kamatláb emelkedik, a hitelező pedig ha a piaci kamatláb csökken. Annak érdekében, hogy megvédjék magukat a piaci kamatlábak ezen ingadozásaitól, az adósságinstrumentumban részt vevő felek változó kamatlábat használnak, amelyet egy referencia-referencia-kamatláb és egy rögzített felár határoz meg. Ez a referenciaérték bármilyen lehet; azonban a LIBOR az egyik leggyakrabban használt.
Érdemes egy nagy londoni banknak a LIBOR-hoz kapcsolódó változó kamatozású hiteleket nyújtani, mivel a hitelfelvétel nagy része más londoni bankoktól származna, azaz. az eszköz (nyújtott kölcsönök) kockázatának összehangolása a kötelezettségek kockázatával (azaz a kölcsönök más bankoktól). A valóságban azonban a bankok fő forrása a betétek, amelyeket ügyfelétől kap, és nem más bankoktól történő hitelfelvétel. Ennek a LIBOR-hoz történő kapcsolása azonban a kockázat kölcsönözésének a módját jelenti a hitelfelvevők számára.
Egyszerűsítve: a bankok pénzt keresnek azáltal, hogy egy kamatot fogadnak el és magasabb kamatot nyújtanak. Ha növekszik a bank finanszírozási költsége, mondjuk a kormányzati rendeletek, likviditási követelmények stb. Némi változása miatt, a piaci kamatláb változatlanságával, a LIBOR emelkedik. A LIBOR növekedésével a LIBOR-hoz kapcsolódó változó kamatozású kölcsönökből származó kamat is növekedni fog, azaz a bank a költségnövekedés ellenére továbbra is kereshet pénzt.
De ez még mindig nem válaszolja meg a kérdést, hogy miért lehetne használni a LIBOR-t más összefüggésekben, például az Egyesült Államokban a hitelkártya-kölcsönöknél. Ennek több oka is lehet; az egyik elsődleges ok a LIBOR globális elfogadhatósága.
A LIBOR eredete kifejezetten az Eurodollar piacának az 1970-es évek robbanásában gyökerezik (külföldi bankokban vagy az amerikai bankok külföldi fiókjaiban tartott amerikai dollárban denominált bankbetéti kötelezettségek). Az amerikai bankok az Eurodollar piacaihoz (elsősorban Londonba) fordultak, hogy jövedelmük megvédése érdekében elkerüljék az akkoriban az Egyesült Államokban alkalmazott korlátozó tőkekontrollt. A LIBOR-t az 1980-as években fejlesztették ki, hogy megkönnyítsék a szindikált adósságügyleteket. Az új pénzügyi eszközök növekedése, amely szintén megköveteli a szabványosított kamatláb-referenciaértékeket, a LIBOR továbbfejlesztéséhez vezetett.
A LIBOR meghatározása széles körben egyszerű, objektív és átlátható folyamatnak tekinthető, amely elősegítette globális elfogadhatóságának és jelentőségének megszerzését. A kamatkockázat elleni védelem indoklásával folytatva a LIBOR-ot egységes és méltányos referenciaértéknek tekintik, amely bizonyosságot teremt. Ugyanakkor a LIBOR manipulációs esetekkel kapcsolatban, amelyeket az utóbbi időben jelentettek, a bizonyosság inkább észlelési kérdés, mint a kemény valóság kérdése. (További részletek: „A LIBOR botrány”)
A konvenció egy másik elsődleges oka a LIBOR referencia-referencia-kamatláb széles körű alkalmazásának.
Alsó vonal
A LIBOR-ra a becslések szerint 350 trillió dollárnyi fennálló üzleti ügylet vonatkozik, különbözõ futamidõkben. (ref - https://www.theice.com/publicdocs/ICE_LIBOR_Position_Paper.pdf) Gyakran használják a jövőbeli jegybanki kamatlábak felépítésére, valamint a világ bankrendszerének egészségének felmérésére is. Globális jelentősége és elérhetősége miatt a LIBOR-ra gyakorolt lefelé gyakorolt nyomás a pénzügyi válság idején, amikor a bankok egészségesebbnek tűnnek, potenciálisan kockáztathatják az egész globális pénzügyi rendszert.
