E kérdés megválaszolásához először tisztáznunk kell, hogy ki ad hiteleket rövid lejáratú eladási ügylet során. Sok magánbefektető úgy gondolja, hogy mivel részvényeiket kölcsön adják kölcsönöknek, akkor részesülnek valamilyen haszonnal, de nem ez a helyzet.
Ha egy kereskedő rövid pozíciót kíván venni, akkor kölcsön veszi a részvényeket egy brókertől anélkül, hogy tudná, honnan származnak a részvények vagy kinek tartoznak. A kölcsönzött részvények előfordulhatnak egy másik kereskedő fedezeti számláján, a bróker készletében tartott részvényeknél, vagy akár egy másik brókercégnél. Fontos megjegyezni, hogy az ügylet lezárását követően a bróker a hitelező fél, nem pedig az egyedi befektető. Tehát, a kapott haszon (a kockázatokkal együtt) a brókeré.
A kölcsönös részvények előnyei
Amint a kérdése felhívja a figyelmet, a bróker kamatot kap a részvények kölcsönzéséért, és a szolgáltatás nyújtásáért jutalékot is fizetnek. Abban az esetben, ha a rövid lejáratú eladó (például csőd miatt) nem tudja visszaadni a kölcsönbe vett részvényeit, a bróker felel a kölcsönzött részvények visszaadásáért. Noha ez nem jelent hatalmas kockázatot a bróker számára a fedezeti követelmények miatt, a veszteség kockázata továbbra is fennáll, ezért a bróker kapja meg a kölcsön kamatát.
Abban az esetben, ha a részvények hitelezője eladni akarja az állományt, általában nem érinti a rövid eladót. Az a brókercég, amely kölcsönöket kölcsönözött az egyik ügyfél számlájáról a rövid eladóknak, általában a részvények helyébe lép a meglévő készletéből. A részvényeket eladják, és a hitelező az eladásból származó bevételt számlájára kapja meg. A brókercégnek ezután a rövid lejáratú eladó eladja a részvényeket.
A fedezeti számlamegállapodás feltételei között megtalálható annak fő oka, hogy a brókerek és nem a részvényeket birtokló személy részesülnek a részvények kölcsönzéséből származó előnyökben egy rövid eladási ügylet során. Amikor az ügyfél fedezeti számlát nyit, általában a szerződésben található egy kikötés, amely kimondja, hogy a bróker felhatalmazást kap - akár maga, akár mások számára - az ügyfél birtokában lévő értékpapírok kölcsönzésére. A megállapodás aláírásával az ügyfél lemond minden jövőbeli előnyeiről, ha részvényeiket más feleknek kölcsönözik.
