Az ár / jövedelem / növekedési arány, vagy a PEG arány egy olyan értékbecslési mutató, amelyet a befektetők és elemzők használhatnak a társaság teljesítményének széles körű értékelésére és a befektetési kockázat felmérésére. Az elméletileg az 1 PEG-arány értéke tökéletes összefüggést jelent a vállalat piaci értéke és a becsült jövedelem-növekedés között. Az 1-nél magasabb PEG-arányt általában kedvezőtlennek tekintik, ami arra utal, hogy az állomány túlértékelődött. Ezzel szemben az 1-nél alacsonyabb arányok jobbnak tekinthetők, jelezve, hogy az állomány alulértékelt.
PEG és P / E arány
Az ár / nyereség (P / E) arány jó elemzést ad az elemzők számára arról, hogy a befektetők mennyit fizetnek a készletért a társaság jövedelméhez viszonyítva. A P / E arány egyik gyengesége azonban az, hogy számításánál nem veszi figyelembe a vállalat jövőben várható növekedését. A PEG arány teljesebb - és remélhetőleg - pontosabb értékelési mutatót jelent, mint a standard P / E arány.
A PEG-arány a P / E-arányra épül, ha az egyenletbe növekedést veszünk figyelembe. A jövőbeli növekedés faktorozása fontos elemet ad a részvényértékelésnek, mivel a tőkebefektetések pénzügyi érdekeltséget képviselnek a társaság jövőbeni jövedelmében.
A PEG arány kiszámítása
Az állomány PEG arányának kiszámításához először ki kell számolnia annak P / E arányát. A P / E arányt úgy számítják ki, hogy a részvényenkénti piaci értéket elosztják a részvényenkénti eredményével. Innentől kezdve a PEG arány képlete egyszerű:
PEG = EGRP / E, ahol: EGR = öt éves növekedési ráta
A PEG kiszámítása elvégezhető egy előrejelzett éves növekedési rátával, öt évet meghaladó időtartamra, de a növekedési előrejelzések általában kevésbé pontosak, minél tovább megyek.
Egy példa
Ha ugyanazon iparág két társasága közül választ, akkor érdemes megnéznie a PEG arányokat, hogy döntését meghozza. Például az Y társaság részvényei árfolyamán a kereset 15-szerese lehet, míg a Z társaság részvénye 18-szerese lehet. Ha egyszerűen csak a P / E arányt nézi, akkor az Y társaság vonzóbbnak tűnhet.
Az Y társaság becslése szerint ötéves bevétel-növekedés várhatóan évente 12% lesz, míg a Z társaság bevételének előrejelzése ugyanabban az időszakban évi 19%. Így néz ki a PEG-arány kiszámítása:
Y cég PEG = 15/12% = 1, 25 Z társaság PEG = 18/19% = 0, 95
Ez azt mutatja, hogy ha figyelembe vesszük a lehetséges növekedést, akkor a Z vállalat lehet a jobb választás, mivel valójában árengedményt kereskedik az értékéhez képest.
Egyéb figyelembe veendő tényezők
A PEG arány nem veszi figyelembe azokat a többi tényezőt, amelyek segítenek meghatározni a vállalat értékét. Például a PEG nem veszi figyelembe azt a készpénzmennyiséget, amelyet a társaság tart fenn a mérlegében, amely hozzáadott értéket jelentene, ha ez egy nagy összeg.
Az elemzők által az állományok értékelésekor figyelembe vett egyéb tényezők között szerepel az ár / könyv arány (P / B) arány. Ez segíthet nekik meghatározni, hogy egy készletet valóban alulértékeltek-e, vagy ha a PEG-arány kiszámításához használt növekedési becslések egyszerűen pontatlanok. A P / B arány kiszámításához ossza meg a részvény részvényenkénti árát a részvényenkénti könyv szerinti értékkel.
Alsó vonal
A pontos PEG-arány elérése nagyban függ attól, hogy milyen tényezőket használnak a számításokhoz. A befektetők számára a PEG mutatók pontatlanok lehetnek, ha történelmi növekedési rátákat alkalmaznak, különösen akkor, ha a jövõbeli mutatók eltérhetnek a múlttól. Annak biztosítása érdekében, hogy a számítások megkülönböztethetőek maradjanak, gyakran használják a „tovább” és a „hátra” PEG kifejezéseket.
