A WeWork Cos., Más néven a We Company, benyújtotta a kezdeti nyilvános vételi ajánlatának (IPO) tájékoztatóját, és egy milliárd dollár bevételt tervez.
A feltűnő New York-i alapú startup, amely közös munkaterületet biztosít vállalkozóknak, fiatal vállalkozásoknak és más csoportoknak, az A osztályú részvényeket "WE" szimbólum alatt sorolja fel. A részvény árát és a tőzsdét még nem határozták meg.
A januári finanszírozási forduló során 47 milliárd dollárra becsült WeWork legalább egy tulajdonsággal rendelkezik a többi várt technológiai dekorációval, amelyek ebben az évben nyilvánosságra kerültek - magas készpénzégetési ráta. Az IPO teszteli a befektetők jelenlegi étvágyát a drága, pénzt égető indulásokra, különösen az Uber hihetetlen debütálása nyomán. Ezenkívül részletesebb képet nyújt a befektetőkről a társaság pénzügyi helyzetéről.
1, 9 milliárd dollár
A WeWork 1, 8 milliárd dollárt veszített 2018-ban 1, 8 milliárd dolláros bevétel mellett.
A veszteségek növekednek, amint a WeWork bővül
A WeWork korlátozott pénzügyi információkat kezdett nyilvánosságra hozni, amikor 2018-ban kezdte meg kötvénykibocsátását. A társaság 1, 9 milliárd dollárt veszített el a tavalyi 1, 8 milliárd dolláros bevétel miatt. Ez majdnem kétszerese a 933 millió dolláros veszteségnek a 2017. évi 886 millió dolláros bevételnél, és a vesztes tendencia nem tűnik úgy, hogy a tájékoztató szerint hamarosan visszafordul. 2019 első felében 689, 7 millió dollár nettó veszteséget jelentett, amelynek bevétele 1, 54 milliárd dollár volt.
A méltányosság kedvéért sok vállalat jelentős veszteségeket mutat, miközben még a növekedés korai szakaszában van. A WeWork vezetõi nem rejtik el, hogy a növekedés a rövid távú jövedelmezõség helyett a jelenlegi prioritás. „Ezen üzleti tevékenység kiépítését vizsgáljuk, nem csupán a jövedelmezőség maximalizálását az elkövetkező egy-két évben” - mondta Michael Gross, a cég alelnöke az év elején.
Kilenc évvel ezelőtt, egyetlen manhattani munkaterülettel alapítva, a WeWork azóta a világ egyik legnagyobb vállalati tulajdonosává vált, amelynek célja az, hogy rugalmas munkaterületeket biztosítson magánszemélyeknek és kis csoportoknak. Június végén a társaság 527 000 tagsággal rendelkezik 528 különböző helyszínen.
Ez a „hely-szolgáltatásként” üzleti modell kitölti a rést a bérleti piacon a hosszú távú lízing és a szálloda vagy az AirBnB útján történő éjszakai szobafoglalás között. Azok a vállalkozók és fiatal induló vállalkozók, akik irodahelyiséget keresnek, de nem akarnak hosszú távú bérleti szerződést vállalni, ésszerű díj ellenében bérelhetik a WeWork egyik helyét. Ezeket a tereket gyakran trendi dekorációval, tipikus irodai eszközökkel felszerelik, és némelyikben kávét, sört és kombucha-t is el lehet látni.
Extrém értékelés a nem bizonyított modellnél
Kétségtelen, hogy értékes szolgáltatás. Még a szkeptikusok is egyetértenek vele. A probléma az, hogy 47 milliárd dolláros szolgáltatásról van-e szó. Igaz, hogy a WeWork kitölt egy adott rést a bérleti piacon, ugyanúgy, mint az autóbérlés kitölti a hiányt a teljes autótulajdon és a rövid távú bérlés között. De nem biztos, hogy egy ilyen üzleti modell valóban sikeres lehet-e a szkeptikusok szerint.
A társaságnak még nem kell elviselnie a gazdasági visszaesést. Ha a gazdaság recesszióba kerül, a WeWork a hosszú távú lízingbe kerülhet, míg az általa biztosított rugalmasság lehetővé teszi tagjai számára, hogy a saját lízingjét hamarosan megszüntessék, mint egyébként, ha hagyományosabb bérleti szerződéssel rendelkeznek. Ha a WeWork készpénztartalékot épített volna fel nehéz helyzetben történő felhasználásra, akkor valószínűbb, hogy nehéz időkben is képes túlélni. De pontosan ez az, amit a vállalat nem csinál.
Talán felismerve ezt a gyengeséget a saját üzleti modelljében, a WeWork legfrissebb gondolata az volt, hogy indítson egy 2, 9 milliárd dolláros alapot, amely befektet az irodaházak közvetlen tulajdonába. Ez nem rossz ötlet, de nehéz belátni, hogy ez mennyiben különbözik attól, amit egy tipikus ingatlankezelő cég csinál, és sokan vannak a környéken. A Boston Properties (BXP), az Egyesült Államok egyik legnagyobb ingatlankezelő vállalata 20 milliárd dolláros piaci korlátgal rendelkezik, ami kevesebb, mint a WeWork jelenlegi értékének fele.
A svájci székhelyű IWG, hasonlóan a WeWork-hoz, rugalmas irodaterületet biztosít, ám a WeWork-nal ellentétben egy nyilvános részvénytársaság, és körülbelül 4, 6 milliárd dollárra becsülik, ami körülbelül egytizedének felel meg a WeWork értékének. Az IWG-t az irodaterület szempontjából a legnagyobb társaságnak tekintik, világszerte 60 millió négyzetméterrel. Eközben a WeWork március óta mindössze 45 millió négyzetméter volt, mondja a Bloomberg.
A közelmúlt eseményei némi aggodalmat okoztak a társaság befektetői körében. Adam Neumann vezérigazgató néhány részvényét eladta, és kölcsönöket vett fel a társaságban fennálló részesedése ellen, legalább 700 millió dollárt gyűjtve a többi vállalkozásának finanszírozására. A közelgő IPO előtt történő pénzváltási döntés további kritikát és aggályokat keltett a korábbi felfedések közepette, hogy Neumann milliókat bocsátott ki a WeWork-ról, mint a társaság bérbe adott egyes ingatlanai résztulajdonosa.
Az összeférhetetlenség felfedése nem sokkal azt követően történt, hogy a japán technológiai konglomerátum és a WeWork egyik legnagyobb befektetője, a SoftBank úgy döntött, hogy nem vásárol ellenőrző részesedést az üzletben. Januárban a SoftBank újabb 2 milliárd dollárt fektetett be a társaságba, teljes beruházása 10 milliárd dollárt meghaladva. De a további 2 milliárd dollár messze elmaradt a korábbi tárgyalások során megvitatott 16 milliárd dollártól.
A WeWork egyik fő támogatója a Softbank mellett a Goldman Sachs Group Inc. (GS), a T. Rowe Price Group Inc. (TROW), a Benchmark és a Fidelity Investments. Más befektetők között szerepel a China Oceanwide, a Hony Capital, a Grönland Hong Kong Holdings Limited és a Legend Holdings, amelyek mindegyike Kínából származik.
Előretekintve
A múlt hónapban a WeWork arról számolt be, hogy az IPO előtt az elkövetkező hónapokban 4 milliárd dollár adósságot von fel. Egy ilyen lépés, a SoftBank váratlanul csökkentett beruházásaival az év elején, és a WeWork meglepő felgyorsítása az S-1 bejelentésének ebben a hónapban annak a jele, hogy a társaság kétségbeesetten szerez valamilyen szükséges pénzt.
