A tőzsde nyilvános részvényeinek felkínálása gyakran a tőkebevonás hatékony módja, de vannak olyan idők, amikor egy társaság érdemes uralkodni a nyílt piacon forgalomban lévő részvények számában. Minden társaságnak van egy engedélyezett mennyisége, amelyet legálisan bocsáthat ki.
Ebből az összegből a befektetők által birtokolt részvények teljes száma, ideértve a társaság tisztviselőit és a bennfenteket (a részvényesek tulajdonosai), forgalomban lévő részvények. Az a szám, amelyet csak a nyilvánosság vásárolhat és adhat el, úszónak nevezik.
Saját részvények (más néven saját részvények) a részvények azon része, amelyet a társaság a saját kincstárában tart. Lehetséges, hogy vagy a részvény részvényéből származnak, és a forgalomban lévő részvényekből származnak, mielőtt a társaság visszavásárolta őket, vagy esetleg soha nem adták ki őket a nyilvánosság számára.
Mi történik a kincstári készletekkel?
Amikor egy vállalkozás visszavásárolja a saját részvényeit, ezek a részvények „saját részvényekké válnak” és megszűnnek. Önmagában a kincstári készleteknek nincs sok értéke. Ezek az részvények nem rendelkeznek szavazati joggal és nem fizetnek kifizetéseket. Bizonyos helyzetekben azonban a szervezet számára előnyös lehet a külső tulajdonosi korlátozás. A részvény megszerzése szintén hozzájárul a részvény árának emeléséhez, és azonnali jutalmat biztosít a befektetőknek.
Egy társaság dönthet úgy, hogy határozatlan időre birtokolja a kincstári készleteket, újra kiadja azokat a nyilvánosság számára, vagy akár törölheti azokat.
Engedélyezett, kibocsátott és fennálló részvények
A kincstári készletek jobb megértése érdekében fontos ismerni néhány kapcsolódó kifejezést. Amikor egy vállalkozást alapítanak, alapszabályában meghatározott számú engedélyezett részvényt szerepel. Ez az az összeg, amelyet a társaság jogszerűen eladhat a befektetők számára.
Amikor a szervezet nyilvános részvénykibocsátáson megy keresztül, akkor gyakran a teljes engedélyezett részvényeknél kevesebb darabot tesz az aukciós blokkba. Ennek oka az, hogy a társaság érdemes részvényeket tartani tartalékban, így újabb tőkét szerezhet úton. A ténylegesen eladott részvényeket kibocsátott részvényeknek nevezzük.
A társaság pénzügyi kimutatásai néha utalnak egy másik kifejezésre - a forgalomban lévő részvényekre. Ez az összes befektetõ által jelenleg tartott részvény. A forgalomban lévő részvények számát a fő mutatók, például az egy részvényre jutó eredmény kiszámításához használják.
A kibocsátott részvények és a forgalomban lévő részvények száma gyakran azonos. De ha a társaság visszavásárol, akkor a kincstári részvényeket kibocsátják, de már nem maradnak forgalomban. Ezenkívül, ha a vezetés végül úgy dönt, hogy visszavonja a kincstári készletet, az összeget sem tekintik kibocsátottnak.
Miért vásároljon vissza részvényeket?
Számos oka van annak, hogy egy társaság megpróbálja korlátozni a fennálló készleteket, akár a jelenlegi részvényeseknek tett ajánlati ajánlat útján - akik elfogadhatják vagy elutasíthatják a felkínált árat -, akár részleges részvények vásárlásával a nyílt piacon. A magyarázat, amelyet a cégek általában kínálnak, az, hogy a forgalomban lévő készletek mennyiségének csökkentése növeli a részvényesi értéket. Ennek van értelme. Ha kevesebb részvény jár le, minden részvény többet ér.
Vegyünk példát az Upbeat Musical Instruments Co.-re, amely részvényenként 30 dollárral kereskedik a piacon. A társaságnak jelenleg 10 millió részvénye van, de úgy dönt, hogy visszavásárol 4 millió részvényt, amelyek saját részvényekké válnak. A társaság 15 millió dolláros éves bevételét a tranzakció nem befolyásolja. Tehát az Upbeat részvényenkénti jövedelme 1, 50 dollárról 2, 50 dollárra ugrik. A fennmaradó részvények természetesen arányosan magasabb árat fognak fizetni, mint a jelenlegi piaci ár.
Mivel a visszavásárlás megemeli a részvény árát, ez alternatívája lehet a befektetőknek pénzbeli osztalék jutalmazásának. Korábban a visszavásárlások egyértelmű adóelőnyt jelentettek, mivel az osztalékokat az USA-ban a magasabb „rendes jövedelem” szinten adóztatták. De az utóbbi években az osztalékokat és a tőkenyereségeket ugyanabban az adómértékben adóztatták, mindezt kivéve, hogy ezt az előnyt megszüntették.
A befektetők boldoggá tétele mellett a vállalatoknak más motívumai is lehetnek a tulajdonosi konszolidációhoz. Például, ha nagy szükség van képzett vezetőkre, egy társaság részvényopciókat kínálhat a kompenzációs csomag édesítésére. A kincstári készletek felhalmozásával rendelkezésükre állnak eszközök ezen úton történő jövedelemszerzésre.
A visszavásárlások védekező stratégiát képviselnek a vállalkozások számára is, amelyek ellenséges felvásárlást céloznak meg - azaz azt, amelyet a vezetőség megpróbál elkerülni. Kevesebb részvényes esetén a vásárlók számára nehezebb lesz megszerezni a többségi tulajdonosi pozíció megtartásához szükséges készletet.
Ha ez a vezetés célja, akkor dönthet úgy, hogy a kincstári készleteket könyveiben tartja - talán reméli, hogy később magasabb áron eladja -, vagy egyszerűen visszavonja.
A kincstári készlet nyilvántartása
Noha a befektetők részesülhetnek a részvényárfolyam-emelkedésből, a saját részvények hozzáadásával - legalábbis rövid távon - valójában gyengül a társaság mérlege.
Annak megértéséhez, hogy miért van ez a helyzet, vegye figyelembe az alapvető számviteli egyenletet:
Eszközök − Források = Részvényesi saját tőke
A szervezetnek saját eszközeivel (készpénzzel) kell fizetnie, és ezzel egyenértékű összeggel csökkenti saját tőkéjét.
Közös tőzsdei kibocsátás
Vessen egy másik pillantást az Upbeat hangszerekre. Ha a társaság eredetileg 10 millió részvényt adott el 35 dollárért, az ügylet a következőképpen jelenik meg. A kapott összeg a „készpénz” terhére és a „törzsrészvényre” történő jóváírás lenne.
Kincstárkészlet megszerzése
A fenti példát követve tegyük fel, hogy a társaság úgy dönt, hogy visszavásárolja e részvények 4 millió részletét a jelenlegi piaci áron: 30 dollár egy részvény. A tranzakció Upbeat 120 millió dollárba kerül, amelyet jóváírnak a „Készpénzre.”. Ugyanezen összeggel terheli a „Kincstári állományt”, amely levonásként szerepel a „Tőzsdei részvény” szakasz alatt.
A kincstári részvények visszatérítése nyereséggel
Sok esetben egy társaság vagy stratégiai célokra megtartja ezt a kincstári készletet, vagy úgy dönt, hogy visszavonja azt. De képzelje el, hogy az Upbeat részvényeinkénti részvényenként 42 dollárra ugrik, és a társaság nyereséggel akarja eladni.
A tranzakcióból származó bevételek 168 millió dolláros készpénzes terhelést eredményeznek (4 millió részvény visszavásárolt x 42 dollár / részvény). Mivel az összes kincstári részvényt felszámolják, a teljes 120 millió dolláros egyenleget jóváírják. A fennmaradó 48 millió dollár nyereséget jelent a beszerzési árhoz képest. Ez az összeg 48 millió dolláros jóváírást jelent a „Fizetett tőkében - Kincstár” néven.
A kincstár visszafizetése veszteséggel
Ez valószínűleg elég rózsás forgatókönyv a szervezet számára. De mi történik, ha a társaságnak ugyanezeket a 4 millió részvényt 25 dollárért kell eladnia, az összeg a beszerzési költségek alatt van?
Mivel a számla kimerült, a "kincstári készlet" továbbra is 120 millió dolláros jóváírást kap. De az alacsonyabb részvényár miatt a készpénz terhelése mindössze 100 millió dollár. A "megtartott bevétel" -ért megterhelik a fennmaradó 20 millió dollárt, tükrözve a részvényesek veszteségét.
Alsó vonal
A forgalomban lévő részvények számának csökkentése különféle fontos célokat szolgálhat, kezdve a nem kívánt vállalati átvétel megakadályozásától a munkavállalói kompenzáció alternatív formáinak biztosításáig. Az aktív befektető számára fontos megérteni, hogy a kincstári készlet megszerzése hogyan befolyásolja a mérleg legfontosabb pénzügyi adatait és a különféle tételeket.
