Tartalomjegyzék
- Valutaháborúban vagyunk?
- Miért értékcsökkenteni egy valutát?
- Koldulás a te szomszédod
- USA dollár hullámzó
- Az USA erős dollárpolitikája
- Jelen szituáció
- A politika eltérése
- Negatív hatások
- Alsó vonal
A valutaháború olyan helyzetre utal, amikor számos nemzet arra törekszik, hogy szándékosan leértékelje hazai valutáinak értékét a gazdaságok serkentése érdekében. Noha a valuta leértékelődése vagy leértékelődése gyakori előfordulás a devizapiacon, a valutaháború jellemzője azon nemzetek jelentős száma, amelyek egyidejűleg részt vehetnek egyidejűleg devizájuk leértékelési kísérleteiben.
Kulcs elvihető
- A valutaháború a valuta leértékelődésének az ár-értékre történő eszkalációja, amelynek célja a gazdasági helyzet javítása a globális színpadon egy másik rovására. A valuta leértékelése olyan intézkedések meghozatalát foglalja magában, amelyek stratégiailag csökkentik a nemzet saját valutájának vásárlóerejét. Az országok folytathatják egy ilyen stratégia a globális kereskedelem versenyelőnyének megszerzése és az államadósság terheinek csökkentése érdekében. Az értékbecslésnek azonban nem kívánt következményei lehetnek, amelyek önveszélyesek.
Valutaháborúban vagyunk?
A valutaháborút a "versenyképes leértékelés" kevésbé fenyegető kifejezéssel ismerik. A lebegő árfolyamok jelenlegi korszakában, amikor a devizanemértékeket a piaci erők határozzák meg, a devizák leértékelését általában egy nemzet központi bankja hajtja végre olyan gazdaságpolitikán keresztül, amely alacsonyabb erőfeszítést eredményezhet, például csökkenti a kamatlábakat vagy egyre inkább ", a mennyiségi lazítás (QE).” Ez összetettebb bonyolultságot vezet be, mint az évtizedek óta fennálló valutaháborúk, amikor a rögzített árfolyamok voltak inkább elterjedtek, és egy nemzet a valuta rögzítésének egyszerű céljával csökkentheti a valutáját.
A "valutaháború" nem egy olyan kifejezés, amely lazán eloszlik a közgazdaság és a központi bankok világában, ezért a korábbi brazil pénzügyminiszter, Guido Mantega 2010 szeptemberében egy ilyen kürt fészekét keverte, amikor figyelmeztette, hogy egy nemzetközi valutaháború tört. ki. Mivel azonban több mint 20 ország csökkentette a kamatlábakat vagy intézkedéseket hajtott végre a monetáris politika megkönnyítésére 2015. január és április között, a trillió dollár kérdés az, hogy vajon már a valutaháború közepette vagyunk?
Mivel a Trump kormányának a kínai árukra vonatkozó tarifáit bevezették, Kína megtorlotta a saját vámtarifait, de leértékelte a valutáját a dollárhoz viszonyítva - a kereskedelmi háborút potenciális valutaháborává alakítva.
Miért értékcsökkenteni egy valutát?
Úgy tűnhet, hogy ellentétes intuíció, de az erős valuta nem feltétlenül felel meg a nemzet érdekében. A gyenge hazai valuta egy nemzet exportját versenyképesebbé teszi a globális piacokon, és ezzel egyidejűleg drágábbá teszi az importot. A magasabb exportmennyiségek ösztönzik a gazdasági növekedést, míg az drága behozatal hasonló hatású, mivel a fogyasztók az importált termékek helyi alternatíváit választják. A kereskedelem szempontjából ez a javulás általában alacsonyabb folyó fizetési mérleg hiányt (vagy nagyobb folyó fizetési mérleg többletet), magasabb foglalkoztatást és gyorsabb GDP-növekedést eredményez. Az olyan stimuláló monetáris politikák, amelyek általában gyenge valutát eredményeznek, szintén pozitív hatást gyakorolnak a nemzet tőke- és lakáspiacaira, ami viszont a gazdagsághatás révén serkenti a belföldi fogyasztást.
Koldulás a te szomszédod
Mivel nem túl nehéz a valuta leértékelődése révén - akár nyílt, akár rejtett módon - folytatni a növekedést, nem kell meglepőnek lennie, hogy ha az A nemzet leértékeli valutáját, a B nemzet hamarosan követi példáját, ezt követi a C nemzet, és így tovább. Ez a verseny leértékelésének lényege.
Ezt a jelenséget úgy is nevezik, mint "koldus, a szomszédja", amely messze nem a shakespeare-i dráma, aminek hangzik, valójában arra a tényre utal, hogy egy nemzet, amely versenyképes leértékelési politikát követ, erőteljesen folytatja saját érdekeit, kizárva a minden más.
USA dollár hullámzó
Amikor Mantega brazíliai miniszter 2010. szeptemberében figyelmeztette a valutaháborút, utalt a devizapiaci növekvő zavarokra, amelyet az USA Szövetségi Tartalékának a dollár gyengítésére gyakorolt mennyiségi lazítás programja idéz elő, Kína folytatja a jüan visszaszorítását és a beavatkozásokat. számos ázsiai központi bank által, hogy megakadályozzák valutáik felértékelődését.
Ironikus módon az USA dollár szinte minden fő devizában 2011 eleje óta felértékelődött, a kereskedelemmel súlyozott dollárindex jelenleg a több mint egy évtized legmagasabb szintjén kereskedik. Az összes fő valuta a dollárral szemben az elmúlt évben (2015. április 17-én) csökkent, az euró, a skandináv valuták, az orosz rubel és a brazil reál több mint 20% -kal esett vissza ebben az időszakban.
Az USA erős dollárpolitikája
Az amerikai gazdaság eddig túl sok probléma nélkül ellenállt az erõsebb dollár hatásainak, bár egyik figyelemre méltó kérdés az amerikai multinacionális cégek nagy száma, amelyek figyelmeztettek az erõs dollár negatív hatásaira a jövedelmükre.
Az Egyesült Államok általában "erős dollár" politikát folytatott, az évek során változó sikerrel. Az Egyesült Államok helyzete azonban egyedülálló, mivel a világ legnagyobb gazdasága, az amerikai dollár pedig a globális tartalék valuta. Az erős dollár növeli az USA vonzerejét a közvetlen külföldi befektetések (FDI) és a külföldi portfólió befektetések (FPI) célpontjaként. Nem meglepő, hogy az Egyesült Államok mindkét kategóriában gyakran a legfontosabb rendeltetési hely. Az Egyesült Államok szintén kevésbé támaszkodik az exportra, mint a legtöbb nemzet a gazdasági növekedésre, az óriási fogyasztói piac miatt, amely messze a legnagyobb a világon.
Jelen szituáció
A dollár elsősorban azért hullámzik, mert az USA az egyetlen olyan nagy nemzet, amely hajlandó leépíteni monetáris ösztönző programját, miután az első a kapun kívül vezette be a QE-t. Ez az átfutási idő lehetővé tette az Egyesült Államok gazdaságának, hogy pozitívan reagáljon a Szövetségi Tartalék QE programjainak egymást követő fordulóira. A Nemzetközi Valutaalap a világgazdasági kilátásokkal kapcsolatos legfrissebb frissítésében azt jósolta, hogy az USA gazdasága 3, 1% -kal fog növekedni 2015-ben és 2016-ban, ami a G-7 országok leggyorsabb növekedési üteme.
Ezzel ellentétben áll más olyan globális erőművek helyzetével, mint Japán és az Európai Unió, amelyek viszonylag későn vettek részt a QE párt előtt. Az olyan országoknak, mint Kanada, Ausztrália és India, amelyek a 2007–2009-es nagy recesszió befejezését követõ néhány éven belül emelték a kamatlábakat, ezt követõen enyhíteniük kellett a monetáris politikát, mert a növekedési lendület lelassult.
A politika eltérése
Tehát egyrészt van az Egyesült Államok, amely 2015-ben is jól emelheti a szövetségi alapok referencia-kamatlábát, ez az első emelkedés 2006 óta. Másrészt van a világ többi része, amely nagyrészt könnyebb monetáris politikát folytat. A monetáris politika ezen eltérése a fő oka annak, hogy a dollár erősödik az egész fórumon.
A helyzetet számos tényező súlyosbítja:
- A legtöbb régió gazdasági növekedése az utóbbi években a történelmi normák alatt maradt; sok szakértő ezt a részleges növekedést a nagy recesszió visszaesésének tulajdonítja. A legtöbb nemzet kimerítette az összes lehetőséget a növekedés ösztönzésére, mivel számos országban a kamatlábak már nullához közeli vagy a múltbeli mélypontra esnek. További lehetséges kamatcsökkentések nélkül és a fiskális ösztönzők nem választva (mivel a költségvetési hiányokat az utóbbi években erőteljesen vizsgálták) a gazdasági növekedés fellendülésének egyetlen eszköze a valuta leértékelődése. A rövid lejáratú és középtávú futamidejű államkötvények hozamai. számos nemzetnél negatívvá váltak. Ebben a rendkívül alacsony hozamú környezetben az amerikai államkincstárak - amelyek 2015. év április 17-től 1, 86% -ot hoztak a 10 éves lejáratra és 2, 52% -ot 30 évre - nagy érdeklődést keltenek, és ez tovább növeli a dollár iránti keresletet.
A pénznemháború negatív hatásai
A valuta leértékelődése nem csodaszer minden gazdasági problémára. Példa erre Brazília. A brazil reál 2011 óta 48% -kal esett vissza, de a valuta meredek leértékelődése nem tudott ellensúlyozni más problémákat, például a kőolaj- és nyersanyagárak zuhanását, valamint a kiszélesedő korrupciós botrányt. Ennek eredményeként az IMF a brazil gazdaság előrejelzése szerint 1% -ot fog csökkenni 2015-ben, miután 2014-ben alig nőtt.
Mi tehát a valutaháború negatív következményei?
- A valuta leértékelődése hosszú távon csökkentheti a termelékenységet, mivel a beruházási eszközök és gépek behozatala a helyi vállalkozások számára túl drága lesz. Ha a valuta leértékelődését nem kíséri valódi strukturális reformok, a termelékenység végül szenved. A valuta leértékelődése mértéke meghaladhatja a kívántt, ami végül növekvő inflációt és tőkekiáramlást okozhat.A valutaháború nagyobb protekcionizmust és az erekciót eredményezhet. A versenytársak leértékelődése a valuta volatilitásának növekedését idézheti elő, ami viszont magasabb fedezeti költségeket eredményezhet a vállalatok számára, és esetleg elrettentheti a külföldi befektetéseket.
Alsó vonal
Néhány bizonyíték ellenére, amelyek ellentétesnek sugallhatják, nem tűnik úgy, hogy a világ jelenleg egy valutaháború szorzata alatt áll. A világ számos országának közelmúltban zajló könnyű pénzpolitikája az alacsony növekedésű és a deflációs környezet kihívásainak leküzdésére tett erőfeszítéseket képviseli, nem pedig a versenyt egy kísérletnek a rejtett pénznem leértékelődése általi ellopására tett kísérlet helyett.
