A bika eladás szóródása a népszerű eladási írás stratégiájának egy változata, amelyben az opciós befektetõ egy tôkét készít egy részvényre, hogy összegyûjtse a prémium jövedelmet, és esetleg alacsonyabb áron vásárolja meg a részvényt. Az eladási írás egyik fő kockázata az, hogy a befektető köteles a részvényeket vételi eladási áron megvásárolni, még akkor is, ha a részvények jóval a sztrájk árai alá esnek, ami azonnali és jelentős veszteséget jelent a befektető számára. A bika eladási felár enyhíti ezt a vele járó kockázatot, ha az eladási ár egyidejűleg alacsonyabb áron vásárol, amely csökkenti a kapott nettó díjat, de csökkenti a rövid eladási pozíció kockázatát is.
A Bull Put Spread meghatározása
A tőke eladási felár magában foglalja az eladási opció írását vagy rövid eladását, és egyidejűleg egy másik eladási opció megvásárlását (ugyanazon a mögöttes eszközön), azonos lejárati idővel, de alacsonyabb lehívási árral. A bika felterjedése a vertikális felárak négy alaptípusának egyike - a másik három a bika hívás terjedése, a medve hívás terjedése és a medve eladása terjedése. A bika eladásáért a rövid eladási szakaszért kapott jutalék mindig meghaladja a hosszú eladásért fizetett összeget, ami azt jelenti, hogy e stratégia kezdeményezése előleg vagy hitel jóváírását vonja maga után. Ezért a bika eladási spredit hitel (eladási) sprednek vagy short put sprednek is nevezik.
Nyereség a Bull Put Spread-ről
A bika elterjedését a következő helyzetekben kell mérlegelni:
- Prémium jövedelemszerzése : Ez a stratégia ideális, ha a kereskedő vagy befektető díjbevételt szeretne keresni, de alacsonyabb kockázatú, mint a csak írásbeli ajánlatok. Részvény megvásárlása alacsonyabb áron : A bika eladási felár jó módszer a kívánt részvény megvásárlására a jelenlegi piaci árnál alacsonyabb tényleges áron. Ahhoz, hogy oldalirányban profitálhasson az kissé magasabb piacokon : Az eladási írás és a tőkeáttételi felárak optimális stratégiák azoknak a piacoknak és részvényeknek, amelyek oldalirányban kereskednek, hogy kissé magasabbra lépjenek. Más bullish stratégiák, mint például a hívások vásárlása vagy a bully-felár kezdeményezése, nem működnének olyan jól az ilyen piacokon. Jövedelemszerzés az apró piacokon : Az eladásírás kockázatos üzlet, amikor a piacok lecsúsznak, mert nagyobb a kockázata annak, hogy szükségtelenül magas áron rendeljenek készleteket. A bika eladási felár lehetővé teszi az eladások írását még az ilyen piacokon is, a kockázat korlátozásával.
Egy hipotetikus részvény, a Bulldozers Inc., 100 dollárral rendelkezik. Egy opcionális kereskedő azt várja el, hogy egy hónap alatt akár 103 dollárt kereskedjen, és bár szeretne írni a részvényt, aggódik annak lehetséges lefelé mutató kockázata miatt. A kereskedő tehát három, 100 dolláros eladási szerződést ír le - 3 dollár értékű kereskedelemmel - egy hónap alatt jár le, és ezzel egyidejűleg vásárol három, a 97 dolláros vételi szerződés - egy dollár értékű kereskedelem - egy hónap alatt is lejár.
Mivel minden opciós szerződés 100 részvényt képvisel, az opciós kereskedő nettó díjbevétele:
(3 x 100 x 3 dollár) - (1 x 100 x 3 dollár) = 600 dollár
(A jutalékokat az egyszerűség kedvéért nem veszik figyelembe az alábbi számításokban.)
Fontolja meg a lehetséges forgatókönyveket egy hónap múlva a kereskedés utolsó percében az opció lejáratának dátumán:
1. forgatókönyv : A Bulldozers Inc. 102 USD-t keres.
Ebben az esetben a 100 és a 97 dolláros eladásoknak mindössze a pénzük van, és értéktelenek lesznek.
Ezért a kereskedőnek meg kell őriznie a 600 dolláros nettó díj teljes összegét (levonva a jutalékokat).
Egy olyan forgatókönyv, amelyben a részvény a rövid eladási láb sztrájk ára fölött kereskedik, a lehető legjobb forgatókönyv a bika eladásának terjedésére.
2. forgatókönyv : A Bulldozers Inc. 98 dollárral kereskedik.
Ebben az esetben a 100 dolláros eladás 2 dollárval jár a pénzben, míg a 97 dollár kifizetése a pénzből kifolyólag tehát értéktelen.
A kereskedőnek ezért két választási lehetősége van: (a) zárja be a rövid eladási lábat 2 dollárral, vagy b) vásárolja meg az részvényt 98 dollárral, hogy teljesítse a rövid eladás gyakorlásából eredő kötelezettséget.
Az előző eljárás kedvezőbb, mivel az utóbbi további jutalékokkal járna.
A rövid eladási tétel 2 dollárral való lezárása 600 dollár kiadást jelent (azaz 2 dollár x 3 szerződés x 100 részvény szerződésenként). Mivel a kereskedő 600 dollár nettó hitelt kapott a bika eladás elindításakor, a teljes hozam 0 dollár.
Ennélfogva a kereskedő még a kereskedelemben is szünetet tart, de a fizetett jutalékok mértéke alatt van.
3. forgatókönyv : A Bulldozers Inc. 93 dollárral kereskedik.
Ebben az esetben a 100 dolláros eladás 7 dollárban van a pénzben, míg a 97 dollárban a dollár 4 dollárban van.
Ennélfogva ezen pozíció vesztesége: = 900 USD.
Mivel azonban a kereskedő 600 dollárban részesült a bika eladás elindításakor, a nettó veszteség = 600 - 900 dollár
= - 300 USD (plusz jutalékok).
számítások
Összefoglalva: ezek a kulcsfontosságú számítások a bika eladási terjedésével kapcsolatban:
Maximális veszteség = a vételi megbízások árai közötti különbség (azaz a rövid vételi ügylet eladási ára alacsonyabb a hosszú vételi ügyletek eladási árával) - nettó díj vagy kapott hitel + fizetett jutalékok
Maximális nyereség = kapott nettó díj vagy hitel - jutalékok kifizetése
A maximális veszteség akkor fordul elő, ha a részvény a hosszú vételi megbízás ára alatt kereskedik. Ezzel szemben a maximális nyereség akkor fordul elő, ha az állomány a rövid lejáratú eladási áron meghaladja a kereskedést.
Breakeven = a kapott rövid lejáratú nettó prémium vagy hitelfelvétel ára
Az előző példában a töréspont 100 dollár - 2 dollár = 98 dollár.
A Bull Put Spread előnyei
- A kockázat a rövid és hosszú eladási határidő közötti különbségre korlátozódik. Ez azt jelenti, hogy kevés annak kockázata, hogy a pozíció nagy veszteségeket szenvedjen, mint például egy csúszó részvényre vagy piacra írt feljegyzés esetén. A bika eladási spredja kihasználja az időbomlást, ami nagyon erős tényező az opciós stratégiában. Mivel a legtöbb opció vagy lejár, vagy nem merül fel, az esélyek az eladók és a bika eladási terjedő oldalán vannak. A bika eladási aránya testreszabható az ember kockázati profiljára. Egy viszonylag konzervatív kereskedő szűk felár mellett dönthet, ha az eladási sztrájk árai nem nagyon távol esnek egymástól, mivel ez csökkenti a pozíció maximális kockázatát és a lehető legnagyobb potenciális nyereséget. Egy agresszív kereskedő inkább a szélesebb felosztást részesíti előnyben a haszon maximalizálása érdekében, még akkor is, ha nagyobb veszteséget jelent, ha a részvények csökkennek. Mivel ez egy felosztási stratégia, a bika eladási felárának alacsonyabb fedezeti követelményei lesznek, mint a feljegyzések írása.
A Bull Put Spread hátrányai
- A nyereség korlátozott ebben az opciós stratégiában, és lehet, hogy nem elég ahhoz, hogy igazolja a veszteség kockázatát, ha a stratégia nem működik. Jelentős a kockázata annak, hogy a rövid lejáratú lábon a megbízás lejártát megelőzően átruházásra kerül, különösen, ha az állomány csúszik. Ennek eredményeként a kereskedő kénytelen lesz egy részvényért a jelenlegi piaci áron jóval magasabb árat fizetni. Ez a kockázat nagyobb, ha a különbség jelentős a rövid lejáratú és a hosszú eladási hányad közötti sztrájk árai között. Mint korábban megjegyeztük, a bika eladási szétválasztása a legjobban az oldalirányú kereskedelemben működik, hogy csak kissé magasabb legyen, ami azt jelenti, hogy a ennek a stratégiának az optimális piaci feltételei meglehetősen korlátozottak. Ha a piac növekszik, akkor a kereskedő jobb lenne, ha felhívásokat vásárol, vagy pedig bikajánlati felosztást alkalmazna; Ha a piacok zuhannak, a bika eladási stratégiája általában veszteséges lesz.
Alsó vonal
A bika eladása megfelelő opcióstratégia a díjbevétel generálására vagy a részvények piaci alapon ténylegesen alacsonyabb áron történő vásárlására. Noha ennek a stratégiának korlátozott a kockázata, korlátozott a profit lehetősége is, ami korlátozhatja a vonzerejét a viszonylag kifinomult befektetőkre és kereskedőkre.
