A származékos szerződések felhasználhatók stratégiák felépítésére a volatilitásból való profit kihasználása érdekében. A szokásos és fojtogatási opciók pozíciói, a volatilitási index opciók és a határidős határidők felhasználhatók nyereségre a volatilitásból.
Straddle stratégia
Az alapstratégia során a kereskedő vételi és eladási opciókat vásárol ugyanazon mögöttes alapon, azonos lehívási árral és azonos lejárattal. A stratégia lehetővé teszi a kereskedő számára, hogy profitáljon az alapul szolgáló árváltozás irányából, így a kereskedő arra számít, hogy a volatilitás növekedni fog.
Tegyük fel például, hogy egy kereskedő vételi és vételi opciót vásárol egy részvényről, 40 dollár lehívási árral és három hónapos lejárati idővel. Tegyük fel, hogy az alapul szolgáló árfolyam jelenlegi ára 40 USD. Így mindkét opció pénzben kereskedik. Képzelje el, hogy az éves kockázatmentes arány 2%, az alapul szolgáló árváltozás éves szórása 20%. A Black-Scholes modell alapján becsülhetjük, hogy a hívás ára 1, 69 dollár, az eladási ár 1, 49 dollár. (A hívás-paritás azt is megjósolja, hogy a hívás és az eladási ár körülbelül 0, 2 dollár). A stratégia költsége a hívás és a vételár összegéből áll - 3, 18 USD. A stratégia lehetővé teszi egy hosszú pozíció számára, hogy profitáljon bármilyen árváltozásból, függetlenül attól, hogy az alapul szolgáló ár emelkedik vagy csökken. Így lehet a stratégiával pénzt keresni a volatilitásból mind az áremelkedés, mind a csökkenés esetén:
1. forgatókönyv: A lejárat alapjául szolgáló ár meghaladja a 40 dollárt. Ebben az esetben az eladási opció értéktelenné válik, és a kereskedő az eladási opciót használja az érték realizálására.
2. forgatókönyv: A lejárati alapul szolgáló ár alacsonyabb, mint 40 USD. Ebben az esetben a vételi opció értéktelenné válik, és a kereskedő az eladási opciót használja az érték realizálására.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2020
Annak érdekében, hogy profitáljon a stratégiából, a kereskedőnek elég volatilitással kell rendelkeznie ahhoz, hogy fedezze a stratégia költségeit, azaz a vételi és eladási opciókért fizetett díjak összegét. A kereskedőnek volatilitással kell rendelkeznie ahhoz, hogy az ár akár 43, 18 dollárnál magasabb, akár 36, 82 dollárnál alacsonyabb legyen. Tegyük fel, hogy az ár 45 dollárra növekszik. Ebben az esetben az eladási opció értéktelen, és a vétel megtérül: 45-40 = 5. Kivonva a pozíció költségét, 1, 82 nettó nyereséget kapunk.
Fojtogatási stratégia
A hosszú állványhelyzet költséges, mivel két pénznél elérhető lehetőséget használnak. A pozíció költsége csökkenthető azáltal, hogy egy opciós pozíciót építenek, mint egy szokásos, de ezúttal pénzn kívüli opciók felhasználásával. Ezt a pozíciót "megfojtásnak" nevezzük, és magában foglalja a pénzes kifizetéseket és a pénzeszközök kifizetését is. Mivel az opciók pénzt nem kapnak, ez a stratégia olcsóbb lesz, mint a korábban bemutatott keret.
Az előző példával folytatva képzeljük el, hogy egy második kereskedő vételi opciót vásárol 42 USD lehívási árral és eladási opcióval 38 USD lekérési árral. Minden más ugyanaz, a vételi opció ára 0, 82 dollár, az eladási opció ára pedig 0, 75 dollár. Így a pozíció költsége mindössze 1, 57 dollár, körülbelül 49% -kal kevesebb, mint a talpas helyzet.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2020
Annak ellenére, hogy ez a stratégia nem igényel nagy beruházásokat a szokásos stratégiához képest, nagyobb pénzingadozásra van szükség. Ezt láthatja a fekete nyíl hosszával az alábbi grafikonon. Annak érdekében, hogy profitáljon ebből a stratégiából, a volatilitásnak elég magasnak kell lennie, hogy az árat akár 43, 57 dollár felett, akár 36, 43 dollár alatt lehessen.
Volatilitási index (VIX) opciók és határidős ügyletek használata
A volatilitási index határidős ügyletek és opciók közvetlen eszközök a kereskedelem volatilitásához. A VIX az S & P500 opciós árakon becsült implikált volatilitás. A VIX opciók és határidős határidők lehetővé teszik a kereskedők számára, hogy profitálhassanak a volatilitás változásából, az alapul szolgáló irány irányától függetlenül. Ezekkel a derivatívákkal a Chicago Board Options Exchange (CBOE) kereskedik. Ha a kereskedő a volatilitás növekedését várja el, VIX vételi opciót vásárolhat, és ha a volatilitás csökkenésére számít, akkor dönthet úgy, hogy VIX eladási opciót vásárol.
A VIX jövőbeni stratégiái hasonlóak lesznek a többi alapul szolgáló stratégiához. A kereskedő hosszú határidős pozícióba lép, ha a volatilitás növekedését várja el, és egy rövid határidős pozícióba lép, ha a volatilitás várhatóan csökken.
Alsó vonal
A szokásos pozíció a készpénzes felhívás és eladás opciókat foglalja magában, és a megfojtott pozíció a pénzből kifizetési és eladási opciókat foglalja magában. Ezeket úgy lehet felépíteni, hogy részesüljenek a növekvő volatilitásból. A volatilitási index opciók és a CBOE-en kereskedett határidős határidők lehetővé teszik a kereskedők számára, hogy közvetlenül a feltételezett volatilitásra fogadjanak, lehetővé téve a kereskedőknek, hogy az irányoktól függetlenül részesüljenek a volatilitás változásából.
