Mi az a súlyozatlan index?
A nem súlyozott index az indexen belül azonos súlyú értékpapírokból áll. Egy egyenértékű dollár összeget fektetnek be az egyes indexkomponensekbe. Nem súlyozott részvényindex esetében az egyik részvény teljesítménye nem gyakorol drasztikus hatást az index teljes teljesítményére.
Ez különbözik a súlyozott indexektől, ahol egyes részvények nagyobb százalékos súlyt kapnak, mint mások, általában piaci kapitalizációjuk alapján.
A súlytalan index megértése
A súlyozott indexek ritkák, mivel a legtöbb index piaci kapitalizáción alapszik, amikor a nagyobb piaci korlátú társaságok magasabb index súlyt kapnak, mint az alacsonyabb piaci korlátú vállalatok. A nem súlyozott részvényindexek közül a legszembetűnőbb az S&P 500 Equal Weight Index (EWI), amely a széles körben használt S&P 500 index súlyozatlan változata. Az S&P 500 EWI ugyanazokat az elemeket tartalmazza, mint az kapitalizációval súlyozott S&P 500 index, de az 500 társaság mindegyikének rögzített 0, 2% -os százalékos súlya van.
Kulcs elvihető
- A nem súlyozott index egyenlő eloszlást biztosít az index összes értékpapírja számára. A súlyozott index nagyobb súlyt ad bizonyos értékpapíroknak, általában a piaci kapitalizáció alapján. Az egyik index típus nem feltétlenül jobb, mint a másik, hanem csak különféle módon jelenítik meg az adatokat.
Kihatások az index alapokra és az ETF-ekre
A passzív alapkezelők mechanikusan építik fel index-alapjukat vagy tőzsdei alapjukat (ETF) vezető indexek alapján, mint például az S&P 500 Index, amely súlyozott index. Legtöbbjük úgy dönt, hogy befektetési eszközeit a piaci kapitalizációval súlyozott indexeken utánozza, ami azt jelenti, hogy többet kell vásárolniuk az értékük növekedéséhez szükséges részvényekből, hogy megfeleljenek az indexnek, vagy többet kell eladniuk az értékcsökkenő értékű részvényekből. Ez kör alakú lendületet hozhat létre, amikor a részvények értékének növekedése az állomány nagyobb mértékű vásárlásához vezet, ami növeli az ár felfelé irányuló nyomását. Az ellenkezője igaz a hátrányaira is.
A nem súlyozott indexre felépített indexalap vagy ETF viszont egyenlő elosztásban marad az index alkotóelemei között. Az S&P 500 egyenlő súlyú index esetében az alapkezelő rendszeresen kiegyensúlyozná a befektetési összegeket, hogy mindegyik a teljes összeg 0, 2% -a legyen.
Súlytalan vagy súlyosabb?
Az egyik típusú index nem feltétlenül jobb, mint a másik, hanem csak különböző dolgokat mutatnak. A súlyozott index jellemzően piaci kapitalizációval mutatja a teljesítményt, míg a súlyozott index az index komponenseinek súlyozott teljesítményét tükrözi.
A súlyozott index egyik hibája az, hogy a hozamok nagyrészt a legnehezebben súlyozott komponenseken alapulnak, és a kisebb komponensek hozama rejtett lehet, vagy csak csekély hatással lehet. Ez azt jelentené, hogy például az S&P 500 készleteinek többsége valójában csökken, annak ellenére, hogy az index emelkedik, mivel a legnagyobb súlyú részvények emelkednek, míg a legtöbb kis súlyú részvények esnek.
Ennek az érvnek a mozgatórugója az, hogy a kisebb társaságok jönnek és mennek, és ezért nem szabad annyira súlyt fektetni nekik, mint a sokkal nagyobb részvényesekkel rendelkező nagyvállalatokra.
A nem súlyozott vagy egyenlő súlyindex tükrözi, hogy az egész készletállomány hogyan működik. Lehet, hogy ez egy jobb index azoknak a befektetőknek, akik nem fektetnek be a súlyozott index legnagyobb súlyozású részvényeibe, vagy jobban érdekli, hogy a legtöbb részvény magasabb vagy alacsonyabb irányban mozog-e. A nem súlyozott index jobban megmutatja ezt, mint a súlyozott index.
A teljesítmény szempontjából néha egy nem súlyozott index felülmúlja a súlyozott indexet, máskor pedig fordítva igaz. Annak eldöntésekor, melyik a jobb mutató a követéshez vagy utánozáshoz, vizsgálja meg mindkettő teljesítményét és volatilitását, hogy megbecsülje, melyik a jobb választás.
Valós világ példa súlyozott és súly nélküli
A Nasdaq 100 Index 100 a Nasdaq tőzsdén jegyzett legnagyobb társaság. Ez egy piaci kapitalizáción alapuló súlyozott index, bár az index korlátozza az egyes részvények súlyának mekkora részét.
A Nasdaq 100 Equal Weight Index egyenlő súlya 1%, amely a 100 komponens mindegyikéhez tartozik.
Az idő múlásával a súlyozások drámai hatással lehetnek a hozamra. Az alábbi ábra a Nasdaq 100 EWI-t gyertyákként, a Nasdaq 100-at rózsaszín vonallal mutatja.
2006 és 2019 között a Nasdaq 100 70% -kal több hozamot hozott, mint az EWI megfelelője, ami azt mutatja, hogy a nagyobb felső korlátú részvények általában növelik a súlyozott index hozamát. Nem mindig ez a helyzet. Az indextől függően néha a súlyozatlan verzió felülmúlja a súlyozott verziót.
Nasdaq 100 (rózsaszín vonal) versus Nasdaq 100 azonos súlyú (gyertyák). TradingView
A diagram alján egy korrelációs együttható látható, amely azt mutatja, hogy a két index legtöbbször szorosan korrelál, közel egy értékhez. De esetenként a két mutató eltér, vagy nem azonos irányba mozog. Ezek olyan időszakok, amikor az index súlyozása befolyásolja annak teljesítményét a másikhoz képest.
