A központi bankhoz hasonlóan a valutabizottság egy ország monetáris hatósága, amely bankjegyeket és érméket bocsát ki. A központi bankkal ellentétben azonban a valutabizottság nem a végső hitelező, és nem az is, amit egyesek „a kormány bankjának” hívnak. A valutabizottság önállóan működhet, vagy párhuzamosan működhet a központi bankkal, bár ez utóbbi elrendezés ritka. Ez a kevéssé ismert típusú monetáris rendszer éppen olyan hosszú ideje fennállt, mint a szélesebb körben használt központi bank, és számos gazdaságban használták, mind a kicsi, mind a kicsi.
Alternatívája a központi banknak?
A szokásos elmélet szerint a valutabizottság helyi bankjegyeket és érméket bocsát ki a forgalomba, amelyek egy devizahoz (vagy árucikkhez) vannak rögzítve, amelyet tartalékvalutának hívnak . A rögzítési valuta egy erős, nemzetközileg kereskedett valuta (általában az amerikai dollár, euró vagy brit font), és a helyi valuta értéke és stabilitása közvetlenül kapcsolódik a külföldi horgonyzó valuta értékéhez és stabilitásához. Következésképpen az árfolyamot egy devizapiaci rendszerben szigorúan rögzítették.
A valutatanácsnál az ország monetáris politikáját nem a monetáris hatóság döntései befolyásolják (a központi bankrendszerben alkalmazott gyakorlat szerint), hanem inkább a kereslet és a kereslet határozza meg. A valutabizottság egyszerűen csak bankjegyeket és érméket bocsát ki, és felajánlja a helyi valuta rögzített valutára való átváltását a rögzítési valutákká. Az ortodox valutabizottság nem próbálhat meg manipulálni a kamatlábakat diszkontráta meghatározásával; Mivel a valutaegység nem ad hiteleket bankoknak vagy a kormánynak, az egyetlen eszköz a kormánynak a szükséges pénzeszközök összegyűjtésére az adózás vagy hitelfelvétel révén, nem pedig több pénz nyomtatásával (az infláció egyik fő oka). Egy ilyen rendszerben a kamatlábak végül hasonlóak lesznek a horgonyzó valuta hazai piacának kamatlábaihoz.
Konverziók és kötelezettségvállalások
Elméletileg ahhoz, hogy a valutaegység működjön, legalább a tartalék valuta 100% -ának rendelkezésre kell állnia, és hosszú távú elkötelezettséggel kell rendelkeznie a helyi valuta iránt. Mint ilyen, a devizatakarékosságnak rögzített átváltási árfolyamot kell használnia; minimális tartalékot kell fenntartania, ahogy azt a törvény meghatározza.
A valutabizottság horgonyzó valutatartalékának eszközei - amelyek a forgalomban lévő összes helyi bankjegy és érme legalább 100% -ának felelnek meg - általában alacsony kamatozású kötvények és / vagy más típusú értékpapírok. Így a devizapiaci rendszer (M0) pénzbázisát 100% -kal fedezik a devizatartalékok. A valutabizottság általában a devizatartalékok valamivel több, mint 100% -át tartja az összes kötelezettségének (kibocsátott bankjegyek és érmék) fedezésére.
A valutabizottságnak teljes mértékben el kell köteleznie magát a helyi valutanak a rögzítési pénznemre való teljes átváltásának teljes képességén. Ez azt jelenti, hogy nem lehet korlátozás azokra a magánszemélyekre vagy vállalkozásokra, amelyek a helyben kibocsátott pénznemet a rögzítő pénznemre cserélik, vagy folyószámla- vagy tőkeszámla-tranzakciókat hajtanak végre.
Az utolsó üdülőhelyen túl
A központi bankkal ellentétben a valutabizottság nem tart banki betéteket, amelyek kamatot és profitot hoznak. Ezért a valutabizottság nem a hitelező a bankrendszer számára a végső lehetőség: ha egy bank kudarcot vall, a valutabizottság nem fogja kivetni. Míg a kereskedelmi bankoknak nem feltétlenül kell a tartalékok akár 1% -át birtokolni a források (betétek iránti kereslet) fedezésére, néhányan úgy érveltek, hogy egy hagyományos valutabiztosítási rendszerben ritka a bankok kudarca.
Hol vannak?
A valutabizottság történelmileg ugyanolyan régi, mint a központi bank, és az utóbbihoz hasonlóan az 1844-es angol banktörvényben gyökerezik. A gyakorlatban azonban a legtöbb valutatagot kolóniákban használták, az anyaországgal és az országgal. a helyi ország gazdaságai kötődnek.
A gyarmatosítás következtében sok újonnan szuverén állam állampolgári rendszert választott, hogy frissen nyomtatott valutáinak erőssége és presztízse legyen. Ön felteheti azt a kérdést, hogy ezek az országok miért nem használják egyszerűen a rögzítési valutát helyben (szemben a helyi bankjegyek és érmék kibocsátásával). A válasz: 1) egy ország profitálhat az anchor-devizatartalékokat megillető kamat és a bankjegyek és érmék forgalomban tartásának (kötelezettségek) közötti különbségből; 2) nacionalista okokból a gyarmatosított országok inkább függetlenségüket gyakorolják helyi valuta kibocsátásával.
Modern pénznemek
Azt állították, hogy a mai valutatanácsok a gyakorlatban nem ortodoxak, és valutatagokhoz hasonló rendszerek, amelyek monetáris hatóságként működve kombinálják a módszereket. Például lehet egy központi bank a helyén, de a fenntartandó tartalékok szintjét és a rögzített árfolyam szintjét diktáló szabályokkal kell rendelkeznie; vagy fordítva: a valutabizottság nem tarthat fenn legalább 100% -os tartalékot. Manapság az újonnan független államok, például Litvánia, Észtország és Bosznia bevezettek valutatagszerű rendszereket (a helyi valuták az euróhoz vannak rögzítve). Argentínában 2002-ig volt valutatagszerű rendszer (az amerikai dollárhoz rögzítve), és sok karibi állam ezt a rendszert alkalmazta a mai napig.
Hong Kong, talán a legismertebb ország, amelynek gazdasága valutabizottságot foglalkoztat, 1997/1998-ban pénzügyi válságot tapasztalt, amikor a spekuláció a kamatlábak emelkedését és a hongkongi dollár értékének csökkenését okozta. Figyelembe véve azonban azt, amit a valutatanácsokról már tudunk, nehéz elképzelni, hogyan és miért eshet a spekuláció alá a hongkongi dollár: a valutát rögzített árfolyamon rögzítik, a valuta pénzbázisának legalább 100% -ával fedezve devizatartalékokkal (ebben az esetben voltak olyan devizatartalékok, amelyek az M0 háromszorosának felelnek meg). Az árfolyamot 7, 80 HKD és 1, 00 USD közötti árfolyamon rögzítették. Az elemzők azonban azt állítják, hogy azért, mert a valutátanács elkényezteti a szokatlan viselkedést, és megkezdte a monetáris politika befolyásolására és irányítására irányuló intézkedések végrehajtását, a befektetők elkezdték spekulálni, hogy a hongkongi monetáris hatóság valóban felhasználja-e tartalékait, ha szükségesnek ítéli. Így az a felfogás, miszerint a valutabizottság már nem működik ortodox módon, és a valutabizottság hajlandósága - szemben a képességével - megvédeni a helyi valuta árfolyamát, elegendő volt ahhoz, hogy nyomást gyakoroljon a HK dollárra, és elbukdjon. Amikor a HKMA gazdasági szerepe kevésbé tekintélyesnek tűnt, a valutaegység elvesztette hitelességét, aminek eredményeként a hongkongi gazdaság löktetett és monetáris hatóságának hatáskörét kellett újraértékelnie. (Tudjon meg többet a korábbi bankválságokról a Boomoktól a Kifizetésekig: Az 1980-as évek bankválságából.)
Alsó vonal
És tehát melyik a jobb rendszer: a valutabizottság vagy a központi bank? Nincs egyszerű példa, amely megválaszolhatja ezt a kérdést. A gyakorlatban az egyes rendszerek elemei, függetlenül attól, hogy finomak is, elismerést érdemelnek. Bármely monetáris hatóságnak hitelességre van szüksége a működéséhez. Miután a befektetők elveszítik a rendszer iránti hitüket, a rendszer - akár valutabizottság, akár központi bank, akár akár mindkettő egy kicsit is - kudarcot vallott.
