A volatilitás követése

Amikor a piaci volatilitás növekszik vagy megáll, a pénzügyi webhelyek, bloggerek, közösségi média, újságok és televíziós kommentátorok mind hivatkoznak a VIX ^® -re. A VIX, hivatalosan CBOE volatilitási index néven ismert, egy benchmark index, amelyet kifejezetten az S&P 500 volatilitásának nyomon követésére fejlesztettek ki. A legtöbb befektető, aki ismeri a VIX-et, általában „félelemmérőnek” nevezi, mert a piaci volatilitás proxyjává vált.

A VIX-t a Chicagói Board Opciós Tőzsde (CBOE) hozta létre, amely magát a „legnagyobb amerikai opciós tőzsdét és a tőzsdén jegyzett opciók készítőjét” tekinti. Ide tartoznak a fedezeti alapok, a professzionális pénzkezelők és az egyének, akik befektetéseket hajtanak végre a piaci volatilitás érdekében. E beruházások megkönnyítése és ösztönzése érdekében a CBOE kifejlesztette a VIX-t, amely valós időben követi a piaci volatilitást.

Míg a számítás és a hozzá kapcsolódó magyarázat mögött álló matematika a CBOE által kiadott 15 oldalas fehér könyv nagy részét foglalja el, a legfontosabb eseményeket áttekintésben adjuk meg. Ahogyan a statisztikai professzorom egyszer mondta: „Nem olyan fontos, hogy el tudja végezni a számítást. Inkább azt szeretném, ha ismeri a koncepciót. ”Figyelembe véve, hogy statisztikákat tanított olyan helyiségben, ahol tele voltak nem matematikai nagyvállalkozók, vessünk egy pillantást a VIX mögötti számításokra, példák és információk jóvoltából. a CBOE biztosítja.

illékonyság

Nézd meg az enyhén kíváncsi VIX-t

A CBOE a következő képletet tartalmazza a VIX kiszámításának általános példájaként:

$σ^{2} = \frac{2}{T} Σ_{én} \frac{Δ K_{én}}{K_{én}^{2}} e^{R T} Q (K_{én}) - \frac{1}{T}^{2} \ sigma ^ 2 = \ frac {2} {T} sum_i \ frac { Delta K_i} {K_i ^ 2} e ^ {RT} Q (K_i) - \ frac {1} {T} left ^ 2$ σ2 = T2 Σi Ki2 ΔKi eRTQ (Kj) -T1 2

Az egyenlet egyes részeinek mögött a számítások meglehetősen összetettek a legtöbb ember számára, akik nem élnek matematikával. Túl túlságosan bonyolultak ahhoz is, hogy egy rövid cikkben teljes magyarázatot kapjanak, ezért tegyünk néhány számot a képletbe a matematika könnyebb követése érdekében:

$\begin{matrix} σ^{2} = & \frac{21, 600}{525, 600} \times 0.066472 \times (\frac{61, 920 - 43, 200}{61, 920 - 21, 600}) + \\ \frac{61, 920}{525, 600} \times 0.063667 \times (\frac{43, 200 - 21, 600}{61, 920 - 21, 600}) \times \frac{525, 600}{43, 200} \\ σ^{2} = & 0.0643180321 \\ σ = & 0.253610 \end{matrix} \ kezdődik {igazítva} szigma ^ 2 = & \ \ tfrac {21, 600} {525, 600} idő 0, 066472 \ idő \ bal marad ( tfrac {61, 920 - 43, 200} {61, 920 - 21, 600} jobbra) + \\ \ fantom { sigma ^ 2 =} & \ \ tfrac {61, 920} {525, 600} idő 0, 063667 \ times \ left ( tfrac {43, 200 - 21, 600} {61, 920 - 21, 600} right) times \ tfrac {525, 600} {43, 200} \ \ sigma ^ 2 = & \ 0, 0643180321 \\ \ sigma = & \ 0, 253610 \\ \ vége {igazítva}$ σ2 = σ2 = σ2 = σ = 525, 60021, 600 × 0, 066472 × (61, 920−21, 60061, 920−43, 200) + 525, 60061, 920 × 0, 063667 × (61, 920−21, 60043, 200−21, 600) × 43, 200525, 600 0, 0643180321 0, 253610

$V én x = 100 \times σ = 25.36 VIX = 100 \ idő \ sigma = 25, 36$ VIX = 100 × σ = 25, 36

Merüljön el a volatilitási index részleteivel

A VIX kiszámítása a következő képlettel történik: a várható volatilitás kiszámításához a pénzből kifizetések és felhívások súlyozott árai átlagolásával kerül sor. ”Az opciók felhasználása az alábbiakban példa szerint 16, illetve 44 nap, és a képlet bal szélén, a „=” bal oldali szimbólum azt a számot jelöli, amelyet a jobb oldalon ülő összes szám négyzetgyökének kiszámításával kapunk, szorozva 100-zal.

Hogy elérje ezt a számot:

A „=” -tól jobbra található első számkészlet az időt jelöli. Ezt a számot úgy határozzuk meg, hogy a legközelebbi lejáratú opció periódusát percekben osztjuk el osztva az 525.600-tal, amely a 365 napos év percek számát képviseli. Feltételezve, hogy a VIX számítási ideje 8:30, a 16-napos opció percekben lejárati ideje a mai 8: 30-kor és az elszámolás napján 8: 30-perce. Más szavakkal: a lejárati idő nem tartalmazza a mai éjfél 8: 30-ig tartó időszakát, a 8-tól 30-ig pedig az elszámolási nap éjfélét (a teljes 24 órát nem számítva). A napok száma, amelyeken dolgozunk, technikailag 15 (16 nap mínusz 24 óra), tehát 15 nap x 24 óra x 60 perc = 21 600. Ugyanezt a módszert használja a lejárati idő percben történő megadására a 44 napos opció 43 nap x 24 óra x 60 perc = 61 920 (4. lépés) eléréséhez. Az eredményt megszorozzuk a példában bemutatott opció volatilitásával. 0, 066472-vel. Az eredményt megszorozzuk a következő lejáratú opció lejáratáig eltelt percek számának (61 920) közötti különbség eredményével, levonva a 30 napos percek számát (43 200). Ezt az eredményt elosztjuk a következő lejáratú opció lejáratához szükséges percek számának különbségével (61 920), levonva a közeljövőre vonatkozó opció lejáratig eltelt percek számát (21 600). Csak arra az esetre, ha azon kíváncsi, hogy honnan származik 30 nap, a VIX az opciók súlyozott átlagát használja, állandó lejáratú, 30 napos lejárattal. Az eredmény hozzáadódik a második opció időszámításának összegéhez, amely 61 920 osztva a percek számával egy 365 napos évben (526 600). Csakúgy, mint az első számításnál, az eredményt megszorozzuk az opció volatilitásával, amelyet a példában ábrázolunk, a 0, 063667-vel. A következőkben megismételjük a 3. lépésben leírt eljárást, és a 4. lépés eredményét megszorozzuk a percek számának különbségével. 30 nap (43 200), levonva a periódusok számát a rövid távú opciók lejáratáig (21 600). Ezt az eredményt elosztjuk a következő lejáratú opció lejárta percek számának (61 920) különbségével, a mínusz a rövid lejáratú opciók lejárta percek számával (21 600). Az összes korábbi számítás összegét megszorozzuk a 365 napos évben elért percek számának eredménye (526 600) elosztva a 30 napos percek számával (43 200). Ennek a számnak a négyzetgyöke szorozva 100-zal egyenlő a VIX-vel.

Nyilvánvaló, hogy a műveletek sorrendje kritikus a számításban, és a legtöbbünk számára a VIX kiszámítása nem az a mód, amelyet szombat délutáni eltöltésére választunk. És ha megtennénk, akkor a gyakorlat minden bizonnyal a nap nagy részét elfoglalja. Szerencsére soha nem kell kiszámolnia a VIX-et, mert a CBOE érted csinálja. Az internetnek köszönhetően online léphet, beírhatja a VIX jelölést, és azonnal megkaphatja a számot a képernyőre.

Befektetés a volatilitásba

A volatilitás hasznos a befektetők számára, mivel lehetőséget ad nekik a piaci környezet felmérésére. Ezenkívül befektetési lehetőségeket is kínál. Mivel a volatilitást gyakran a negatív tőzsdei teljesítményhez társítják, a volatilitási befektetések felhasználhatók a kockázat fedezésére. A volatilitás természetesen a gyorsan növekvő piacokat is jelzi. Függetlenül attól, hogy az irány felfelé vagy lefelé van, a volatilitási beruházások szintén felhasználhatók a spekulációra.

Például 2016. június 13-án a VIX több mint 23% -kal emelkedett, 20, 97-re zárt, ami három hónap alatt a legmagasabb szint. A VIX-hez az amerikai részvények globális eladása miatt került sor.

Mint várható, az erre a célra használt befektetési eszközök meglehetősen összetettek lehetnek. A VIX opciók és a határidős ügyfelek olyan népszerű járműveket kínálnak, amelyek révén a kifinomult kereskedők elhelyezhetik sövényüket vagy végrehajthatják magukat. A hivatásos befektetők ezeket rutinszerűen használják.

Tőzsdei kereskedelem alatt álló értékpapírok - egyfajta fedezetlen, alá nem rendelt adósságpapírok - szintén felhasználhatók. A volatilitást nyomon követő ETN-k közé tartozik az iPath S&P 500 VIX rövid lejáratú határidős határidős ügyletek (VXX) és a VelocityShares napi fordított VIX rövid lejáratú (XIV).

A tőzsdén kereskedett alapok sokkal inkább ismerős eszközt kínálnak sok befektető számára. A volatilitás ETF opciói között szerepel a ProShares Ultra VIX rövid lejáratú határidős (UVXY) és a ProShares VIX középtávú határidős határidős (VIXM).

Mindegyik befektetési eszköznek vannak előnyei és hátrányai, amelyeket alaposan ki kell értékelni a befektetési döntések meghozatala előtt.

Alsó vonal

A céltól (fedezet vagy spekuláció) vagy a választott konkrét befektetési eszközöktől függetlenül, a volatilitásba történő befektetés nem jelent valamit, amellyel időt vesz igénybe a piac, a befektetési eszközök és a lehetséges eredmények körének megértése érdekében. A megfelelő előkészítés elmulasztása és a beruházás körültekintő megközelítése kedvezőtlenebb eredményt hozhat a személyes eredmény szempontjából, mint matematikai hiba elhárítása a VIX számításban.

Tartalomjegyzék: