Az S&P 500 index (SPX) egyik rekordmagasságba való emelkedése a felszínen a felszínen az irracionális túlélés kitörésének tűnhet a befektetők körében. De fordítva fordul elő, amikor a befektetési alapkezelők egyre inkább medvessé válnak. A közelmúltban megkérdezett 148 hivatásos pénzkezelőnek csak 49% -ánál van bullish kilátás a piacról az elkövetkező 12 hónapban, szemben a 2018. őszi felmérés 56% -ával. Ez az első alkalom, hogy a bikák 2016 őszétől kisebbségben vannak, a Barron Big Money Poll 2019. tavaszi kiadása szerint.
Figyelemre méltó az is, hogy a válaszadók 70% -a úgy véli, hogy manapság méltányosan értékelik a készleteket, ami a közel öt év legmagasabb százaléka.
„Nehéz izgatni egy olyan piaci rally fenntarthatósága, amely az értéknövekedésből áll, ha lassuló vagy csökkenő bevételi körülmények között zajlik” - mondta Marc Dion, a wisconsini Morgan Dempsey Capital Management befektetési igazgatója (CIO) a Barronnak. Ingrid Hendershot, a virginiai székhelyű Hendershot Investments elnök-vezérigazgatója egyetért. "Mr. Market az elmúlt három hónapban már elég jól futott, és nem lepődnénk meg, hogy itt kissé lélegzetelállító légy" - mondta Hendershot.
A szavazás eredményeit az alábbi táblázat foglalja össze.
A bikák sora csökken
(Professzionális befektetési menedzserek, akiket a Barron vizsgált)
- 2019. tavasz: 49% várhatóan az amerikai részvények növekedése a következő 12 hónapban 2018. ősz: 56% -os előrejelzett nyereség a következő 12 hónapban 2016. ősz: legutóbb, amikor a következő 12 hónapban várhatóan kevesebb mint 50% -os nyereség várható
Jelentőség a befektetők számára
Azok a közvélemény-kutatási válaszadók, akik magukat egyenes medvéknek tartják, az őszi 9% -ról 16% -ra emelkedtek, tükrözve a bullish százalék csökkenését. Eközben az a részvénypiacon semlegesnek tartó hányad változatlan, 35%.
A bikák 50 év alatt a legerősebb amerikai munkaerőpiacot tekintik a gazdasági erő alapvető mutatójának. Arra számítanak, hogy a vállalati nyereség továbbra is szilárd ütemben növekszik, abban reménykednek, hogy az USA és Kína végre megállapodást fog kötni a kereskedelemről, és bankot indít a Szövetségi Központi Bank folyamatos szünetén a kamatlábak emelésére. A medvék viszont rámutatnak a GDP és a vállalati nyereség növekedési ütemének lassulására, és attól tartanak, hogy recessziót politikai hibák válthatnak ki. Valójában a válaszadók 44% -a számít arra, hogy a recesszió 2020-ban kezdődik, 32% pedig 2021-re várható visszaesés.
Még a Barron szavazásában szereplő bikák is csak szerények. Átlagos előrejelzésük szerint az S&P 500 index 2019-ben 2946-ban fog végződni, amelyet a piac hétfőn a napközbeni kereskedelemben ért el. A felmérést március végén e-mailen küldték el a résztvevőknek, miután az S&P 500 eddig áprilisban újabb 3, 7% -ot ért el. A medvék olyan javítást igényelnek, amely 2019 végéig mintegy 12% -kal csökkenti az S&P 500 indexet.
Morgan Stanley vezette a Wall Street-et, figyelmeztetve a vállalati profit növekedésének visszaesését és ennek a részvényárakra gyakorolt negatív hatásait. Arra számítanak, hogy az S&P 500 20100 hátralévő részén 2400 és 3000 közötti kereskedést fog folytatni, ami 18, 4% -os csökkenést és 2, 0% -os növekedést jelent az április 29-i nyitotthoz képest. "Az 1Q bevételi eredményeit összekeverik az alsó sáv nagy üteme és az alacsonyabb capex jeleivel" - írják legutóbbi amerikai heti bemelegedési jelentésük. "Láthatjuk az EPS növekedésének mélypontját az év későbbi szakaszában, és nem fogadnánk el, hogy a felfelé történő visszaesés előtt állnak lefelé történő felülvizsgálatok" - teszik hozzá.
Mivel az S&P 500 2019. évi konszenzus szerinti jövedelem-növekedési előrejelzése 10% -ról 3% -ra esett vissza, a „könnyű pénzhez kapcsolódó növekvő értékelések” a piac hajtógátaként jelennek meg a Wall Street Journal oszlopban, és ez „eltűnhet egyetlen ugrálással” ha az inflációs várakozások ismét növekednek, és a befektetők elkezdenek felkészülni a Fed-kamatlábak emelkedésének visszatérésére."
Előretekintve
Érdekes módon a válaszadók csaknem 75% -a úgy véli, hogy a technológiai szektor továbbra is vétel, ám vigyázni kell arra, hogy a befektetőknek alaposan meg kell vizsgálniuk az egyes részvények alapjait. Ingrid Hendershot például a Hendershot Investmentsnél ésszerű értékelést lát egyes „régi technológiájú” részvényekben, de aggódik amiatt, hogy néhány forró új IPO, például az Uber és a Lyft lovagláshoz használt szolgáltatások, túl drágák lehetnek.
