Mi a kamatlábak határideje?
A kamatlábak futamideje a kamatlábak vagy kötvényhozamok, valamint a különféle futamidők vagy lejárat közötti kapcsolat. Grafikáláskor a kamatlábak terminális szerkezetét hozamgörbének hívják, és központi szerepet játszik a gazdaságban. A kifejezési struktúra tükrözi a piaci szereplők elvárásait a kamatlábak jövőbeni változásaival kapcsolatban, valamint a monetáris politikai feltételek értékelését.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
A kamatlábak futamideje
A kamatlábak futamideje
Általában véve a hozamok növekednek a lejáratnak megfelelően, felfelé lejtős hozamgörbét vagy normál hozamgörbét eredményezve. A hozamgörbét elsősorban a szokásos amerikai állam által kibocsátott értékpapírok kamatlábainak struktúrájának szemléltetésére használják. Az amerikai kincstári hozamgörbe magában foglalja a három hónapos, kétéves, ötéves és 30 éves kibocsátású amerikai államkincstár-adósságot.
Az amerikai kincstár hozamgörbe
Ezt a hozamgörbét tekintik a hitelpiac viszonyítási alapjának, mivel a kockázatmentes fix kamatozású befektetések hozamát mutatja be a futamidők egy sorára. A hitelpiacon a bankok és a hitelezők ezt a referenciaértéket mérőeszközként használják a hitelezési és megtakarítási kamatlábak meghatározására. Az amerikai államkincstár hozamgörbéje szerinti hozamokat elsősorban a Federal Reserve szövetségi alapjai befolyásolják. Más hozamgörbék is kidolgozhatók a hasonló kockázati jellemzőkkel bíró hitelbefektetések összehasonlítása alapján.
Leggyakrabban a kincstári hozamgörbe felfelé mutat. Ennek a jelenségnek az egyik alapvető magyarázata az, hogy a befektetők magasabb kamatlábakat igényelnek a hosszabb távú befektetésekre, mint a pénzük hosszabb lejáratú befektetésekbe történő befektetésének ellentételezésére. Időnként a hosszú távú hozamok a rövid távú hozamok alá eshetnek, fordított hozamgörbét hozva létre, amelyet általában a recesszió előidézőjének tekintnek.
Az általános hitelpiac kilátásai
A kamatlábak kifejezett struktúrája és a hozamgörbe iránya felhasználható az általános hitelpiaci környezet megítélésére. A hozamgörbe lapossága azt jelenti, hogy a hosszú távú kamatlábak csökkennek a rövid távú kamatlábakhoz képest, aminek következményei lehetnek a recessziónak. Amikor a rövid lejáratú kamatlábak elkezdenek meghaladni a hosszú távú kamatlábakat, a hozamgörbe meg van fordítva, és valószínűleg recesszió következik be vagy közeledik.
Ha a hosszabb lejáratú kamatlábak a rövid távú kamatlábak alá esnek, akkor a hosszú távú hitelképességi kilátások gyengék. Ez gyakran összhangban van egy gyenge vagy recessziós gazdasággal, amelyet a bruttó hazai termék (GDP) két egymást követő negatív növekedési periódusa határoz meg. Míg más tényezők, beleértve az amerikai kincstárak külföldi keresletét is, befolyásolhatják a fordított hozamgörbét, a történelmileg egy fordított hozamgörbe mutatott egy recessziót az Egyesült Államokban.
