Mi az a telefonkötvény?
A telefonkötvények a távközlési társaságok által kibocsátott adósságpapírok.
BREAKING DOWN Telefon Bond
A telefonkötvények az 1900-as évek eleje óta léteznek, mint eszköz a korai telefonszolgáltatók számára a tőkeköltségek fedezésére. Az értékpapírok biztonságos, állandó jövedelemforrást ígértek, mivel a telefonszolgáltatók a hagyományos vezetékes telefonszolgáltatások előfizetésével és a távolsági díjakkal jövedelmet szereztek. 1984 előtt az amerikai telefonipar kevés versenyt látott, tovább csökkentve a telefonkötvények nemteljesítésének kockázatát.
Míg a közüzemi előfizetési műveletek révén rendszeres bevételt generálnak, addig az infrastruktúra kiépítése és fenntartása nagy mennyiségű tőkét igényel. A hálózati korszerűsítés és bővítés általában a telekommunikációs társaságoktól követeli meg adósságaik növekedését. Mivel az AT&T a 20. század nagy részében szabályozott monopóliumként működött, a befektetők rendkívül biztonságosnak ítélték az adósságkibocsátását.
Az AT & T Bell rendszer 1984-es feloszlása után az iparág deregulációja ösztönözte a versenyt, és a kockázatot jelentette a telefonszolgáltatók adósságainak. A távközlési ipar tovább változott, amikor a kábeltelevíziós társaságok szélessávú internetes hálózatokat építettek ki, és a vezeték nélküli mobilszolgáltatások kiszorították a vezetékes szolgáltatásokat. A versengő távközlési társaságok adósságokat emeltek az új hálózatok fejlesztése, karbantartása és korszerűsítése terén, ahogy a technológiák fejlődnek, és a fogyasztók egyre inkább függnek nagy mennyiségű adat átviteléről a hálózatok között. Minél gyorsabban fejlődik a vezeték nélküli technológia, annál gyorsabban kell a vállalatoknak költenie a hálózatok korszerűsítésére annak érdekében, hogy a versenytársak előtt maradjanak.
Manapság a telefonkötvények kockázatosabb befektetést jelentenek, bár a távközlési kötvények vásárlásában érdeklődő befektetőknek sokkal több lehetőségük van a választáshoz, mint az AT&T kezdeti napjaiban.
Telefonkötvények összehasonlítva a közüzemi bevételekkel
A telefonkötvények unalmas, biztonságos beruházásokként való értelmezése a telefonhálózat kvázi közüzemi helyzetéből fakadt. A közművek általában olyan alapvető szolgáltatásokra vonatkoznak, különösen a vízre, a villamos energiára és a földgázra, amelyek infrastrukturális beruházásokat igényelnek annak biztosítása érdekében, hogy azok elérhetőek legyenek a lakosság számára. Mivel a távközlési szolgáltatások elmozdultak a vezetékes telefonhálózatoktól, kevésbé segédprogramként viselkednek, és inkább árucikkként viselkednek, különösen akkor, ha az ügyfelek választhatnak több vezeték nélküli hálózati szolgáltató közül.
A közönséges közmű-infrastruktúra-projektek, például az elektromos hálózat vagy a vízellátó vezetékek finanszírozása gyakran az önkormányzatok által kibocsátott közüzemi bevétel-kötvényekből származik. Ezek az értékpapírok visszafizetik a kötvénytulajdonosokat az infrastruktúra használatából származó bevételek révén. Mivel az önkormányzatok általában egyetlen elektromos hálózatra és vízellátási rendszerre támaszkodnak a lakosság számára nyújtott szolgáltatások biztosítása érdekében, ezek a bevételek gyakorlati garanciával járnak, amely szorosan hasonlít a telefon kezdeti napjainak helyzetéhez, amely szintén nagyrészt egyetlen hálózaton működött.
