Mi a Ted Spread?
A TED-különbözet a három hónapos kincstárjegy és a három hónapos USA dollárban számított LIBOR különbség. Másképpen fogalmazva: a TED-felár a rövid lejáratú amerikai államadósság kamatlába és a bankközi kölcsönök kamatlába közötti különbség.
A TED a T reasury- E uro D ollar rate rövidítése.
A Ted Spread megértése
A TED felárát eredetileg az amerikai államkincstáron alapuló három hónapos határidős szerződések és az azonos lejárati hónapokkal rendelkező három hónapos eurodollár szerződések közötti árkülönbségként számították ki. Miután a Chicago Mercantile Exchange (CME) az 1987. évi tőzsdei összeomlást követően csökkentette a kincstárjegyek (DKJ) határidős határidejét, a TED felár módosult. Az összeget úgy számítják ki, hogy a kamatlábak és a kamatlábak különböznek a bankok egymástól három hónapos időtartamon belül, és az a kamatláb, amellyel a kormány pénzt kölcsönözhet három hónapra.
A TED-felár a hitelkockázat mutatójaként szolgál. Ennek oka az, hogy az amerikai kincstárjegyeket kockázatmentesnek tekintik, és rendkívül biztonságos tétet mérnek - az amerikai kormány hitelképességét. Ezenkívül a LIBOR egy dollárban kifejezett mérőeszköz, amelyet a vállalati hitelfelvevők hitelminősítéseinek vagy a nagy nemzetközi bankok által kölcsönösen kölcsönözött hitelkockázatnak a tükrözésére használnak. A kockázatmentes kamatláb és bármely más kamatláb összehasonlításával az elemző meghatározhatja a kockázatok észlelt különbségét. Ezt a konstrukciót követve a TED-felár úgy értelmezhető, mint a kamatláb, amelyet a befektetők a kormánytól kérnek a rövid lejáratú államkincstárba történő befektetéshez, és az a kamatláb, amelyet a befektetők a nagy bankoktól számítanak fel.
Kulcs elvihető
- A TED-különbözet a 3 hónapos LIBOR és a 3 hónapos államkincstár kamatlába közötti különbség. A TED-különbözetet általában a hitelkockázat mérésére használják. A TED-felár gyakran növekszik a gazdasági válság idején.
Hogyan működik a TED szórás?
Ahogy a TED-felár növekszik, a bankközi kölcsönök nemteljesítési kockázatát növekvőnek tekintik. A bankközi hitelezők magasabb kamatot követelnek, vagy hajlandóak elfogadni alacsonyabb hozamot a biztonságos befektetésekhez, például a DK-okhoz. Más szavakkal: minél magasabb az egy vagy több bank likviditási vagy fizetőképességi kockázata, annál magasabb a hitelezők vagy befektetők követelése más bankoknak nyújtott kölcsönökhöz, mint a kormánynak nyújtott kölcsönök. Amint a felár csökken, az alapértelmezett kockázat csökkenőnek tekinthető. Ebben az esetben a befektetők kincstárjegyeket fognak eladni, és a bevételeket újra befektetik a tőzsdére, amelyről úgy gondolják, hogy jobb befektetési megtérülést kínál.
A TED-szórás kiszámítása és példája
A TED-eloszlás viszonylag egyszerű számítás:
TED Spread = 3 hónapos LIBOR - 3 hónapos T számla kamatláb
Természetesen sokkal könnyebb hagyni, hogy a St. Louis Fed kiszámolja és ábrázolja az Ön számára.
Általában a felár nagyságát bázispontokban (bps) jelölik. Például, ha a T-számla kamatlába 1, 43%, a LIBOR 1, 79%, akkor a TED felára 36 bázispár. A TED-szóródás az idő múlásával ingadozik, de általában 10 és 50 bps tartományban maradt. Ez a terjedés azonban a gazdasági válság idején szélesebb körben növekedhet.
Például a Lehman Brothers 2008-as összeomlását követően a TED-felár 450 bázisponton tetőzött. A gazdaság visszaesése azt jelzi a bankoknak, hogy más bankoknak fizetőképességi problémákba ütközhetnek, és a bankok korlátozzák a bankközi hiteleket. Ez viszont a TED szélesebb körű elterjedéséhez és alacsonyabb hitelképességhez vezet az egyéni és vállalati hitelfelvevők számára a gazdaságban.
