Mi az az alkatrész összegének értékelése - SOTP?
Az alkatrészek összegének értékelése (SOTP) egy olyan társaság értékelésének folyamata, amely meghatározza, hogy érdemes-e az összesített szétválasztása, ha egy másik társaság szétválja, vagy megszerzi.
Az értékelés a társaság saját tőkéjének értéktartományát biztosítja, az egyes üzleti egységek önálló értékének összesítésével és egyetlen teljes vállalati értékkel (TEV) számítva. A saját tőke értékét ezután a társaság nettó adósságának és az egyéb nem működő eszközöknek és költségeknek a kiigazításával lehet kiszámítani.
Az alkatrész összegének értékelésére szolgáló képlet - SOTP Is
SOTP = N1 + N2 +… + ND − NL + NA, ahol: N1 = az első szegmens értékeN2 = a második szegmens értékeND = nettó adósságNL = nem működőképes kötelezettségek
Hogyan kell kiszámítani az alkatrész összegének értékelését - SOTP
Az egyes üzleti egységek vagy szegmensek értékét külön kell kiszámítani, és tetszőleges számú elemzési módszerrel meghatározható. Például a diszkontált cash flow (DCF) értékelések, az eszközalapú értékelések és a multiplikált értékelések bevétel, működési nyereség vagy haszonkulcs felhasználásával olyan módszerek, amelyeket az üzleti szegmens értékeléséhez használnak.
Mit mond neked a SOTP?
Az alkatrészösszegzés, más néven feloszlatási érték elemzés, segít a társaságnak megérteni valódi értékét. Például azt hallhatja, hogy egy fiatal technológiai vállalat "többet ér, mint a részei összege", vagyis a társaság szétválasztásainak értéke többet érhet, ha más társaságoknak adják el őket.
Az ilyen helyzetekben a nagyobb vállalatok képesek kihasználni a szinergiákat és a méretgazdaságosságot, amely a kisebb vállalatok számára nem elérhető, lehetővé téve számukra, hogy maximalizálják a divízió jövedelmezőségét és felszabadítsák a nem realizált értéket.
A SOTP-értékelést leggyakrabban a különféle iparágakban működő üzleti egységekből álló társaság értékelésére használják, mivel az értékelési módszerek ágazatonként eltérnek a bevétel jellegétől függően. Ezt az értékelést arra lehet használni, hogy megvédjünk egy ellenséges felvásárlástól annak bizonyításával, hogy a társaság többet ér, mint annak részei. Ez az értékelés alkalmazható olyan helyzetekben is, amikor a társaságot átszervezik egy szerkezetátalakítás után.
Kulcs elvihető
- A SOTP a társaság értékelésének folyamata annak meghatározásával, hogy érdemes-e az összesített szétválasztása, ha egy másik társaság szétválná vagy megszerezné. Ez az elbontási érték elemzése más néven is ismert. A SOTP a különböző iparágak üzleti egységeiből álló társaság értékelésére szolgál.
Példa az alkatrész összegének értékelésére - SOTP
Fontolja meg a United Technologies (NYSE: UTX) állítását, amely szerint 2018 végén három társaságot fog felbontani - egy repülési, felvonó- és épületgépészeti társaság. A tízéves vállalkozás EBIT-értékének (EV / EBIT) szorzójának és a 2019-es operatív profit előrejelzésének felhasználásával az űrhajózási üzletág 107 milliárd dollárra, a lift üzlet 36 milliárd dollárra, az épületgépészeti üzletág 52 milliárd dollárra becsülhető. Így a teljes érték 194 milliárd dollár. A nettó adósságot és az egyéb 39 milliárd dolláros tételeket elvonva az alkatrészek összegének értékelése 155 milliárd dollár.
A különbség a SOTP és a diszkontált cash flow között - DCF
Noha mindkettő értékelési eszköz, a SOTP-értékelés diszkontált cash flow (DCF) értékelést tartalmazhat. Vagyis a társaság egy szegmensének értékelése DCF elemzéssel történhet. Eközben a DCF diszkontált jövőbeli cash flow-kat használ üzleti, projekt vagy szegmens értékelésére. A várható jövőbeni cash flow-k jelenértékét diszkontálási kamatlábbal diszkontálják.
A részösszeg értékelésének korlátozásai - SOTP
A részösszeg (SOTP) értékelése magában foglalja a különféle üzleti szegmensek értékelését, és több értékeléshez több input szükséges. Ugyancsak a SOTP értékelések nem veszik figyelembe az adókat érintő következményeket, nevezetesen a spinoff következményeit.
További információ a SOTP-értékelésről
A megfelelő értékelési eszköz kiválasztásával kapcsolatban olvassa el ezt az útmutatót a megfelelő értékelési módszer kiválasztásához.
