Mi az alárendelt adósság?
Az alárendelt adósság (más néven alárendelt kötvény) olyan fedezetlen kölcsön vagy kötvény, amely az eszközökkel vagy a keresetekkel szemben más, régebbi kölcsönök vagy értékpapírok alá esik. Az alárendelt kötvényeket tehát junior értékpapíroknak is nevezik. A hitelfelvevő nemteljesítése esetén az alárendelt adósságot birtokló hitelezők csak akkor kerülnek kifizetésre, ha az elsődleges kötvénytulajdonosok teljes kifizetést kapnak.
Alárendelt adósság
Az alárendelt adósság megértése
Az alárendelt adósság kockázatosabb, mint az alá nem sorolt adósság. Az alárendelt kölcsönök bármilyen típusú kölcsön, amelyet az összes többi vállalati adósság és kölcsön visszafizetése után fizetnek ki, a hitelfelvevő nemteljesítése esetén. Az alárendelt kölcsönök hitelfelvevői általában nagyobb vállalatok vagy más üzleti egységek. Az alárendelt adósság pontosan ellentétes az alá nem rendelt adóssággal abban az esetben, ha az elsőbbségi adósságot nagyobb prioritással bírják csőd vagy mulasztási helyzetekben.
Kulcs elvihető
- Az alárendelt adósság olyan adósság, amelyet az elsődleges adósok teljes visszafizetése után fizetnek vissza. Ez kockázatosabb az alá nem rendelt adóssághoz képest, és hosszú lejáratú kötelezettségként szerepel a mérlegben az alá nem rendelt adósság után.
Alárendelt adósság: Visszafizetési mechanizmus
Amikor egy társaság adósságot vesz fel, rendszerint két vagy több kötvénytípust bocsát ki, amelyek vagy nem alárendelt, vagy alárendelt adósságok. Ha a társaság nem teljesít és csődbe kerül, a csődbíróság prioritást élvez a hitel visszafizetéséről, és előírja, hogy a társaság a fennmaradó hiteleit az eszközökkel térítse vissza. Az alacsonyabb prioritású adósság az alárendelt adósság. A magasabb prioritású adósság nem alárendelt adósságnak minősül.
A csődbe mentő társaság felszámolt eszközeit először a nem alárendelt adósság kifizetésére használják. A nem alárendelt adósságot meghaladó összegű készpénzt ezután allokálják az alárendelt adósságra. Az alárendelt kölcsönök tulajdonosai teljes mértékben visszafizetésre kerülnek, ha elegendő készpénz áll rendelkezésre a visszafizetéshez. Az is lehetséges, hogy az alárendelt adósságtulajdonosok részleges vagy egyáltalán nem fizetnek kifizetést.
Mivel az alárendelt adósság kockázatos, fontos, hogy a potenciális hitelezők figyelmen kívül hagyják a társaság fizetőképességét, egyéb adósságkötelezettségeit és az összes vagyont a kibocsátott kötvény felülvizsgálatakor. Noha az alárendelt adósság a hitelezőknél kockázatosabb, mégis kifizetésre kerül a részvénytulajdonosok előtt. Az alárendelt kölcsönök kötvénytulajdonosai szintén képesek magasabb kamatot realizálni, hogy kompenzálják a nemteljesítés lehetséges kockázatát.
Míg az alárendelt kölcsönöket számos szervezet bocsátja ki, a bankiparban történő alkalmazásukra különös figyelmet fordítottak. Az ilyen adósság vonzó a bankok számára, mivel a kamatfizetések adólevonhatók. A Federal Reserve 1999. évi tanulmánya javasolta a bankoknak alárendelt kölcsöntőkét, hogy kockázati szintet önfegyelmezhessék. A tanulmány szerzői azzal érveltek, hogy az adósság bankok általi kibocsátása megköveteli a kockázati szintek profilozását, ami viszont betekintést nyújt a bank pénzügyeibe és működésébe egy olyan jelentős változás idején, amikor a Glass Steagall-törvény hatályon kívül helyezte. Egyes esetekben a kölcsönös takarékpénztárak alárendelt kölcsöntőkét használnak annak érdekében, hogy egyenlegét pufferolják a 2. szintű tőkére vonatkozó szabályozási követelmények teljesítése érdekében.
Alárendelt adósság: Jelentéstétel a vállalatok számára
Az alárendelt hiteleket, mint az összes többi adósságkötelezettséget, a társaság mérlegében kötelezettségnek kell tekinteni. A rövid lejáratú kötelezettségeket először a mérlegben sorolják fel. A lejárati adósságot, vagy az alá nem rendelt adósságot ezután hosszú lejáratú kötelezettségként sorolják be. Végül az alárendelt hiteleket a mérlegben hosszú lejáratú kötelezettségként sorolják be a fizetés prioritása szerint, minden alá nem rendelt adósság alatt. Amikor egy társaság alárendelt kölcsönöket bocsát ki, és készpénzt kap egy hitelezőtől, akkor a készpénzszámlája, vagy az ingatlanok, gépek és berendezések (PPE) számlája növekszik, és a kötelezettséget azonos összeggel könyvelik el.
Alárendelt alárendelt adósság és idősebb adósság: áttekintés
Az alárendelt és az elsőbbségi adósság közötti különbség az a prioritás, amelyben az adósságköveteléseket egy csődbe vagy felszámolás alatt álló vállalkozás fizeti ki. Ha egy társaságnak van alárendelt és elsőbbségi adóssága is, és csődöt kell benyújtania, vagy felszámolással kell szembenéznie, akkor az elsőbbségi adósság visszafizetésre kerül az alárendelt adósság előtt. Miután az elsődleges adósságot teljes mértékben visszafizették, a társaság visszafizeti az alárendelt kölcsönt.
Az elsődleges adósság a legfontosabb, és ezért a legkisebb a kockázata. Így az ilyen típusú adósságok általában alacsonyabb kamatlábakat hordoznak vagy kínálnak. Eközben az alárendelt kölcsöntőke magasabb kamatlábakat élvez, mivel a visszafizetés során alacsonyabb prioritást élvez.
Az elsődleges adósságot általában bankok finanszírozzák. A bankok az alacsonyabb kockázatú senior státuszt veszik figyelembe a visszafizetési végzésben, mivel általában engedhetik meg maguknak, hogy alacsonyabb kamatot fogadjanak el, mivel alacsony betéti és betéti számlákból származó finanszírozási forrásaik vannak. Ezenkívül a szabályozók azt javasolják, hogy a bankok tartsák fenn az alacsonyabb kockázatú hitelállományt.
Az alárendelt adósság olyan adósság, amely a lejárati adósság alá tartozik vagy mögött van. Az alárendelt kölcsöntőke azonban elsőbbséget élvez az előnyben részesített és a közös tőkével szemben. Az alárendelt kölcsönökre példa a mezzanine adósság, amely olyan adósság, amely befektetést is magában foglal. Ezenkívül az eszközfedezetű értékpapírok általában alárendelt tulajdonsággal rendelkeznek, amikor néhány részletet alárendeltnek kell tekinteni az elsőbbségi részletekhez. Az eszközfedezetű értékpapírok olyan pénzügyi értékpapírok, amelyeket egy eszközkészlet biztosít fedez, ideértve a kölcsönöket, lízingeket, hitelkártya-adósságot, jogdíjakat vagy követeléseket. A részletek olyan tartozások vagy értékpapírok azon részei, amelyeket úgy alakítottak ki, hogy megosszák a kockázatokat vagy a csoport jellemzőit, hogy azok különböző befektetők számára piacképesek legyenek.
