Értékpapír-törvényeink egyre növekvő összetettsége sok zavart okozott a befektetők között a befektetési alapok és a változó járadék-alszámlák közötti különbségek miatt. Ugyanazok vagy sem? És ha valóban befektetési alapok, akkor miért nem nevezhetnénk úgy őket? Ez a cikk megvizsgálja a két jármű közötti hasonlóságokat és különbségeket, és miért van megoszlás közöttük.
A befektetési alapok áttekintése
Függetlenül attól, hogy nyílt vagy zárt végű, vagy tőzsdén kereskedelmet folytatnak - a befektetési alapok természetüknél fogva önálló jogalanyok. Ezeket nem kínálják más értékpapírokkal vagy befektetésekkel együtt, és mindegyiknek megvan a saját ticker szimbóluma. Bár néhányat adóhatékonyság szempontjából kezelnek, ezek természetéből adódóan nem halasztott adókat jelentenek.
Alszámla-előzmények
Az alapok és az alszámlák közötti különbségek megértése érdekében segíthet megérteni az alszámlák létrehozásának kezdetét. A múltban az életbiztosító társaságok hagyományosan csak rögzített járadékokat és teljes vagy egyetemes életbiztosítási kötvényeket kínáltak, amelyek garantálták a tulajdonos tőkéjét és a kamatot.
Az 1980-as években úgy döntöttek, hogy újfajta politikákat és szerződéseket kínálnak, amelyek lehetővé tették ügyfeleik számára, hogy részt vegyenek a részvény- és a fix kamatozású piacokon. Addig, amíg a fix járadéktulajdonos egyetlen szerződést birtokolott, amely garantált kamatot fizetett. A változó járadék kötvénytulajdonosoknak azonban most már több különböző módjuk van arra, hogy befektetjék a szerződéseikből származó bevételt. Ezért bevezették a befektetési alapokat alszámlák formájában, amelyek lehetővé tették az ügyfeleknek a különféle típusú befektetési alternatívák közötti választást.
Tehát mi az?
Az adott szerződésben elérhető alszámlák kiválasztását a biztosítók és az alapkezelő társaságok közötti megállapodás határozza meg. A biztosítási fuvarozók különféle befektetési alap-családokhoz fordulnak, és felajánlják, hogy egy vagy több pénzeszközt a változó termékekbe helyezik. A legtöbb biztosító legalább fél tucat különféle társaság által kínál alapokat, általában legalább az egyik család egyik kiemelt alapja. Természetesen az alapkezelő társaság számára előnyös, ha az alszámla alapjait a biztosító viszi el és forgalmazza.
Alszámlák Vs. Befektetési alapok
Jellemzően a változó alszámlák minden gyakorlati szempontból álruhában lévő befektetési alapok. Valójában egyes alszámlák alapjaik társaik virtuális (ha nem pontos) klónjai. Úgy néznek ki és működnek, mint a befektetési alapok, de vannak különbségek, amelyek elválasztják őket független unokatestvéreiktől.
- Adóhalasztott számlák: A változó alszámlák kissé különböznek a napi ár és teljesítmény, a költségek és díjak, valamint a tőkenyereség eloszlása szempontjából. Ez az utolsó pont évente nyilvánvalóvá válik, amikor minden adóköteles befektetési alapnak be kell jelentenie és meg kell osztania a realizált tőkenyereségét a részvényeseknek arányos alapon. A változó alszámlák ezt nem fogják megtenni, mivel adófizetési halasztást jelentenek járadék- vagy biztosítási héjtermékben. Mivel nincs erre szükség, a változó alszámlakezelők kezelhetik ezeket a portfóliókat az adóhatékonyság figyelembevétele nélkül, ami viszont befolyásolja a befektetők által elért teljes hozamot. Természetesen a professzionálisan kezelt befektetési eszközökkel járó szokásos portfóliókezelési költségeken kívül a változó alszámlák a változó járadék- vagy életbiztosítási szerződésekkel járó díjak és juttatások standard sorozatát is tartalmazzák, például az élet- és haláleseti juttatásokat., halálozási és költségdíjak, karbantartási díjak és egyéb költségek, amelyeket levonnak az alszámlák által generált hozamokból.
Politikai változások: Ezekre a különbségekre végül az Értékpapír- és Tőzsdebizottság figyelmeztette. Az értékpapírok jellemzőire és osztályozására vonatkozó szigorú törvények miatt a szabályozók végül úgy döntöttek, hogy a fent említett különbségek szükségessé teszik az alszámlák teljesen különálló értékpapírokba történő besorolását. Ezért különféle neveket és CUSIP-számokat kell hozzárendelni. Történelmi előadásaikat szintén külön kell felsorolni, különböztetve az eredeti mögöttes alapok nyilvántartásaitól. Ez természetesen könnyen megzavarhatja a befektetőket, amikor megpróbálják értékelni egy adott alszámla történelmi teljesítményét. Például, ha egy bizonyos befektetési alap szilárdan teljesített az elmúlt 30 évben, akkor az a befektető, aki egy alapot keres egy változó szerződés keretében, nem ismeri fel annak korreláló alszámla nevét és szimbólumát. Ezenkívül, ha a testvéri alszámla történeti teljesítménye csak néhány évvel nyúlik vissza (ami a legtöbb alszámla esetében érvényes, mivel ez a szabály nem volt ilyen hosszú ideje hatályban), akkor egy nem tájékozott befektető soha nem is gyaníthatja, hogy az alszámla valóban az alap hasonló verziója, amelyet keres. Ebben az esetben a korrelációt megértő befektetőnek valószínűleg nagyobb figyelmet kell fordítania a mögöttes alap múltbeli teljesítményére, mint az alszámla által közzétettre, mivel mindkét értékpapírt végül ugyanaz a kezelői csoport kezeli, ugyanazon filozófiát követve, annak ellenére, hogy a díjak és az adókezelés különbségei.
Működő példa
Az Allianz Életbiztosító Rt. A Davis New York Venture Fund-ot (NYVTX; CUSIP: 239080-104) helyezte a változó szerződései és kötvényei közé. Ezért létrehozott egy megfelelő alszámlát, az AZL Davis New York Venture Fund néven ismertté. Az Allianz Investment Management LLC, az Észak-Amerika Allianz Life Insurance Co. bejegyzett befektetési tanácsadója és leányvállalata, és a Davis Advisors részéről 2004. márciusa óta tanácsadója. Ezen alszámla CUSIP-je a 018821306. az alszámla kissé rosszabb teljesítményt nyújtott, mint az eredeti alap (A-részvények), de továbbra is az eredeti alap másolatának tekinthető.
Alsó vonal
A befektetési alapok és a változó alszámlák közötti különbségek zavaróak lehetnek, különösen, ha az alszámla a testvérpénz pontos klónja. Ügyeljen a ticker szimbólumokra, hogy megbizonyosodjon arról, hogy a helyes ajánlatot kapja-e. Ha bármilyen változó szerződésed van a biztosítóval, a biztosító mindig teljes beruházási információt nyújt Önnek a szerződésében szereplő összes alszámláról.
