Mi a hátsó ajtó lista?
A hátsó ajtó jegyzése az egyik módja annak, hogy egy magánvállalat nyilvánosak legyenek, ha nem felel meg a tőzsdei jegyzésre vonatkozó követelményeknek. Lényegében a társaság a hátsó ajtón keresztül lép be a tőzsdére. Ezt a folyamatot néha fordított átvételre, fordított összeolvadásra vagy fordított IPO-ra hivatkoznak.
Hogyan működik a hátsó ajtó lista?
A hátsó ajtó tőzsdei bevezetésével a magánvállalat elkerüli a nyilvános vételi eljárás folyamatát, és automatikusan bekerül a tőzsdére. Az akvizíciót követően a vevő egyesítheti mindkét társaság működését, vagy pedig létrehozhat egy shell társaságot, amely lehetővé teszi a két társaság számára, hogy egymástól függetlenül folytassa működését.
Bár nem olyan elterjedt, egy magánvállalat néha részt vesz a hátsó ajtó listáján, egyszerűen azért, hogy elkerülje az IPO-val való részvétel idő és költségeit.
A hátsó ajtó lista előnyei
A hátsó ajtó bevezetésének egyik fő hátránya, hogy költséghatékony intézkedésnek tekintik egy magánvállalkozás nyilvános megjelenését. Mivel megállapodást köthet egy már állami társasággal, nem kell áthárítania a szabályozási bejelentések vagy a finanszírozás költségeit a nyilvános részvételre.
A magánvállalatok is beruházhatnak életet egy bajba jutott társaságokba anélkül, hogy több pénzt kellene keresniük a piacról. Ez nemcsak új embert hoz az asztalra, hanem új technológiákat, termékeket és marketing ötleteket is hozhat.
Van némi fejjel a meglévő részvénytulajdonosok számára is. A célvállalat részvényesei pénzt is kaphatnak az ügyletért. Ha az egyesülés sikeres és a két társaság szinergiája összeegyeztethető, ez hozzáadott értéket jelenthet az új vállalkozás részvényesei számára is.
A hátsó ajtó listájának hátrányai
Mint minden más eljárásnál, a hátsó ajtó listáján való részvételnek hátrányai is vannak. Mivel ez nem fordul elő gyakran, nehézkes lehet magyarázatot adni a részvényeseknek, összezavarodva és idegesítve.
Ez a folyamat új részvények kibocsátását is eredményezheti a bejövő magánvállalat számára. Ez részvény-hígításhoz vezet, amely csökkentheti a meglévő részvényesek tulajdonosi és értékét a társaságban.
Noha a hátsó ajtók listája hozzájárulhat a kudarc alatt álló részvénytársaságok alsó sorának növeléséhez, ennek ellenkező hatása is lehet. Ha a két társaságnak nincs természetes illeszkedése, végül károsíthatja a nyereséget.
Végül, attól függően, hogy melyik országban van a tőzsdei jegyzés, a tőzsdén jegyzett társaság kereskedelme felfüggeszthető vagy felfüggeszthető mindaddig, amíg az egyesülés teljes mértékben megvalósul.
Példa a hátsó ajtó listájára
Tegyük fel, hogy egy kis magánvállalkozás nyilvánosságra akarja hozni, de ennek nincs erõforrása. A követelmények teljesítése érdekében dönthet úgy, hogy felvásárolja a már nyilvánosan forgalmazott társaságot. A társaságnak sok készpénzre lenne szüksége ahhoz, hogy ez lehetséges legyen.
Vegyünk egy hipotetikus példát két társaságról - az A társaságról és a B. társaságról. Az A társaság (a magánvállalat) részvényesein keresztül megvásárolja a B társaság feletti irányítást.
A tranzakció befejezése után az egyesülést megtárgyalják és végrehajtják. A B vállalat ezután részvényeinek többségét kibocsátja az A társaságnak. Az A társaság ezután vállalkozást indít a B társaság neve alatt, és egyesíti mindkettő tevékenységét. Bizonyos esetekben, amint azt fentebb megjegyeztük, az A vállalat nyithat egy héjvállalatot, és elkülönítve tarthatja a két műveletet.
A hátsó ajtó listájának egyik legnagyobb példája az volt, amikor a New York-i Értéktőzsde (NYSE) megvásárolta az Archipelago Holdings-t. 2006-ban a kettő 10 milliárd dolláros megállapodást kötött és létrehozta a NYSE Csoportot. Az Archipelago volt a tőzsde egyik fő versenytársa annak ellenére, hogy elektronikus úton kínált kereskedési szolgáltatásokat, összehasonlítva a NYSE nyílt kifogási rendszerével.
