Mi az a strukturált befektetési termék (SIP)?
A strukturált befektetési termékek, vagyis a SIP-k olyan típusú befektetések, amelyek egyedi befektetői igényeket kielégítenek egy testreszabott termékkínálattal. A SIP-k általában a származékok alkalmazását foglalják magukban. Ezeket gyakran befektetési bankok hozzák létre fedezeti alapok, szervezetek vagy a lakossági ügyfelek tömeges piaca számára.
A SIP-k különböznek a szisztematikus befektetési tervektől (SIP), amelyekben a befektetők rendszeresen és egyenlő módon fizetnek be befektetési alapba, kereskedési számlára vagy nyugdíjazási számlára annak érdekében, hogy kihasználhassák a dollárköltség-átlagolás hosszú távú előnyeit.
A strukturált befektetési termékek (SIP) megértése
A strukturált befektetés hatálya és összetettsége változhat, gyakran a befektető kockázati toleranciájától függően. A SIP-k általában a fix kamatozású piacokhoz és a származékos termékekhez vezetnek. A strukturált befektetés gyakran egy olyan tradicionális értékpapírral kezdődik, mint például egy hagyományos befektetési osztályú kötvény vagy letéti igazolás (CD), és a szokásos fizetési lehetőségeket (mint például időszakos kuponok és végső tőke) felváltja a nem hagyományos kifizetésekkel, amelyek nem a kibocsátó saját cash flow-ja, de egy vagy több mögöttes eszköz teljesítménye alapján.
A strukturált termék egyszerű példája az 1000 dolláros CD, amely három év alatt jár le. Nem kínál hagyományos kamatfizetést, hanem az éves kamatfizetés a Nasdaq 100 tőzsdeindex teljesítményén alapul. Ha az index emelkedik, a befektető a nyereség egy részét kapja. Ha az index esik, akkor a befektető három év múlva visszatéríti az 1000 dollárját. Ez a fajta termék a fix kamatozású CD és a Nasdaq 100 index hosszú távú vételi opciójának kombinációja.
Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) 2018-ban kezdte meg a strukturált bankjegyek ellenőrzését, mivel azok túlzott mértékű bírálatot értek el a túlzott díjaik és az átláthatóság hiánya miatt. Például 2018-ban a Wells Fargo Advisors LLC beleegyezett abba, hogy 4 millió dollárt fizet, és visszatérő bevételt hajt végre a SEC díjak rendezése érdekében, miután kiderült, hogy a társaság képviselői aktívan ösztönzik az embereket, hogy vásárolják és eladják valamelyik strukturált terméküket, amelyet vásárolni és lejáratig tartani. A kereskedés ilyen mértékű cseréje nagy jutalékokat teremtett a bank számára, és csökkentette a befektetők hozamát.
Kulcs elvihető
- A strukturált termékeket a befektetési bankok készítik, és gyakran két vagy több eszközt, és néha több eszközosztályt is kombinálnak, hogy olyan terméket hozzanak létre, amely a mögöttes eszközök teljesítménye alapján fizet. A strukturált termékek bonyolultsága különbözik az egyszerűtől a nagyon összetettig. A díjakat néha elrejtik a kifizetésekben és a finom nyomtatásban, ami azt jelenti, hogy a befektető nem mindig tudja pontosan, mennyit fizetnek a termékért, és vajon képes-e olcsóbban megteremteni azt. saját.
SIP és a Rainbow Note
A strukturált termékek vonzzák egyes befektetőket azzal a képességgel, hogy testreszabják a különböző piacok kitettségeit. Például egy szivárványos feljegyzés többféle mögöttes eszköznek való kitettséget kínál. A szivárványos feljegyzés teljesítményértéket eredményezhet három viszonylag alacsony korrelációval rendelkező eszközből, például az amerikai részvények Russell 3000 indexéből, az MSCI Pacific Ex-Japan indexből és a Dow-AIG nyersanyag határidős indexből. Ezenkívül, ha ehhez a strukturált termékhez hozzákapcsol egy visszatekintési funkciót, az csökkenti a volatilitást azáltal, hogy az idő múlásával "simítja".
Egy visszatekintő instrumentumban a mögöttes eszköz értéke nem a lejárati végső értékén alapszik, hanem egy, a kötvény futamideje (például havi vagy negyedéves) átvett optimális értékén alapul. Az opciós világban ez egybeesik egy ázsiai opcióval is (megkülönböztetni az eszközt az európai vagy amerikai opcióktól). Az ilyen típusú szolgáltatások kombinálása még vonzóbb diverzifikációs tulajdonságokat eredményezhet.
Ez azt mutatja, hogy a strukturált termékek a korábban említett viszonylag egyszerű CD-példától az egzotikusabb változatig terjedhetnek.
Érvek és ellenérvek
A SIP előnyei között szerepel a tipikus eszközökön kívüli diverzifikáció. Az egyéb előnyök a strukturált termék típusától függnek, mivel ezek mindegyike különbözik. Ezek az előnyök magukban foglalhatják a tőkevédelmet, az alacsony volatilitást, az adóhatékonyságot, a hozamot, mint amit az alapul szolgáló eszköz nyújt (tőkeáttétel), vagy a pozitív hozamokat alacsony hozamú környezetben.
A hátrányok között szerepel a bonyolultság, amely ismeretlen kockázatokhoz vezethet. A díjak meglehetősen meredek lehetnek, de gyakran el vannak rejtve a kifizetési struktúrában vagy a különbségben a belépési és kilépési pozíciókhoz kapcsolódó banki díjakkal. Hitelkockázat merül fel a SIP-ket támogató befektetési bank mellett. A SIP-k általában kevés likviditással rendelkeznek, vagy egyáltalán nem rendelkeznek likviditással, ezért a befektetőknek figyelembe kell venni azt az árat, amelyet a befektetési bank idéz, vagy előfordulhat, hogy egyáltalán nem tud kilépni a lejárat előtt. És bár ezek a termékek bizonyos diverzifikációs előnyöket kínálhatnak, nem mindig világos, miért van szükségük rájuk, vagy milyen körülmények között szükségesek rájuk, kivéve az eladási díjakat az őket létrehozó befektetési bank számára.
Példa a strukturált befektetési termékekre (SIP)
Példaként tegyük fel, hogy egy befektető vállalja, hogy az S&P 500 részvényindex teljesítménye alapján 100 dollárt épít strukturált termékbe. Minél jobban megy az S&P 500, annál többet ér a strukturált termék. De ha az S&P 500 csökken, akkor a befektető 100 dollárral jár vissza a lejáratkor.
A szolgáltatásért a bank több díjat számít fel, vagy különféle módon hoz bevételt. Megállapíthatja, hogy a befektető mennyit tud beszerezni, és ezért az S&P 500 e felső határ felett a bank, nem pedig a befektető nyeresége. A bank díjat is felszámíthat. Lehet, hogy ez nem nyilvánvaló, hanem figyelembe veszi a kifizetéseket. Például az S&P 500-nak az első évben 5% -kal kell emelkednie ahhoz, hogy az ügyfél 2% -os kifizetést kapjon. Ha az S&P 500 ennél kevesebb emelkedik, akkor a kifizetés csökken az arányossággal. A befektető nem kaphat semmit, ha az S&P 500 3% -ot vagy annál kevesebbet emel, ami a bank nyeresége.
Ez a termék egyesíti a CD-t vagy kötvényt az S&P 500 index hívási opciójával. A bank igénybe veheti a kamatot, amelyet fizetne, és vételi opciókat vásárolhat. Ez elősegíti a kezdőtőke védelmét, miközben továbbra is felfelé mutató profitpotenciált kínál, ha a tőzsdeindex emelkedik. A bank fedezheti az esetleges összetettebb strukturált termékekkel szembeni kitettségeket is, azaz általában nem aggódnak a piac mozogása miatt.
