Az index alapok a befektetőknek olyan hozamot nyújtanak, amely közvetlenül kapcsolódik az egyes piacokhoz, miközben minimális összegeket számolnak fel a költségekkel szemben. Előnyeik ellenére messze mindenki nem ismeri pontosan, mi az index alapok - vagy hogy hasonlítanak a piacon kínált sok más alaphoz.
Aktív és passzív menedzsment
Mielőtt megvizsgálnánk az indexalapok részleteit, fontos megragadni a befektetési alapok kezelésének két uralkodó stílusát: passzív és aktív.
A legtöbb befektetési alap az aktív menedzsment kategóriába tartozik. Az aktív menedzsment magában foglalja a tőzsdei és a piaci időzítés kettős művészetét. Ez azt jelenti, hogy az alapkezelő próbára teszi képességeit, amikor megpróbálja kiválasztani olyan értékpapírokat, amelyek felülmúlják a piacot. Mivel az aktívan kezelt alapok több gyakorlati kutatást igényelnek, és mivel magasabb kereskedési volumenűek, költségeik természetesen magasabbak.
A passzív módon kezelt alapok ezzel szemben nem próbálják legyőzni a piacot. Ehelyett a passzív stratégia célja a széles tőzsde vagy annak egy szegmensének kockázatának és megtérülésének egyeztetése. A passzív menedzsmentre gondolhat, mint a pénzkezelés vétel-vétel-megközelítésére.
Mi az Index Alap?
Az index alap passzív kezelése működésben: Ez egy befektetési alap, amely megpróbálja utánozni egy adott index teljesítményét. Például, az S&P 500 indexet nyomon követő alap ugyanazokat a részvényeket birtokolja majd, mint az S&P 500. Ez olyan egyszerű! Ezek az alapok úgy vélik, hogy a piaci teljesítmény nyomon követése jobb eredményt nyújt a többi alaphoz képest.
Ne feledje, amikor az emberek a „piacról” beszélnek, akkor leggyakrabban a Dow Jones ipari átlagra vagy az S&P 500-ra hivatkoznak. Vannak azonban számos más index, amelyek nyomon követik a piacot, például a Nasdaq Composite, a Wilshire Total Market. Index, Russell 2000 és munkatársai. (Ha többet szeretne megtudni erről a témáról, olvassa el a legjobb S&P 500 Index alapok útmutatóját.)
John Bogle a kezdő világ első index alapjáról
Milyen előnyeik vannak?
Két fő oka van annak, hogy valaki úgy dönt, hogy befektet egy indexalapba. Az első egy hatékony piaci hipotézisnek nevezett befektetési elmélettel kapcsolatos. Ez az elmélet kijelenti, hogy minden piac hatékony, és a befektetők számára nem lehetséges a normálnál nagyobb hozamot elérni, mivel minden lényeges információ, amely befolyásolhatja a részvény árát, már be van építve az árába. Tehát az index alapkezelők és befektetőik úgy vélik, hogy ha nem tudsz legyőzni a piacot, akkor csatlakozhatsz ehhez.
Az index-alap kiválasztásának második indoka az alacsony költségarányokkal kapcsolatos. Ezeknek az alapoknak a tartománya általában 0, 2–0, 5% körüli, ami jóval alacsonyabb, mint az aktívan kezelt alapok esetében gyakran megfigyelt 1, 3–2, 5%. A költségmegtakarítás azonban ezzel nem ér véget. Az index alapoknak nincs terhelésként ismert értékesítési díja, amelyet sok befektetési alap is megtesz.
A bikapiacokon, ha magas hozamok vannak, a befektetők nem számítanak erre az arányra; azonban amikor a medvepiacok körülkerülnek, a magasabb költségarányok szembetűnőbbé válnak, mivel azokat közvetlenül levonják a most már szegényes hozamokból. Például, ha a befektetési alap megtérülése 10%, a kiadási ráta 3%, akkor a befektető tényleges hozama csak 7%.
Mi hiányzik?
Az aktív kezelők egyik legfontosabb érve az, hogy egy index-alapba történő befektetés révén a befektetők feladják, még mielőtt megkezdték volna. Ezek a menedzserek úgy vélik, hogy a piac már legyőzte azokat a befektetőket, akik ilyen típusú alapokat vásárolnak. Mivel az index alap mindig megtérül, mint a követett piac hozama, az index befektetői nem tudnak részt venni az esetleges rendellenességekben. Például a 90-es évek végének technológiai fellendülésekor, amikor az új technológiai társaságok részvényei rekordszintre emelkedtek, az index alapok nem tudták egyeztetni néhány aktívan kezelt alap rekordos hozamát.
Ugyanakkor az aktívan kezelt alapok, amelyek egy szektor-fellendülés (vagy -buborék) során a jelen pillanatának kedves részvényei iránt elvándorolnak, jól profitálhatnak. Keserűen megbánhatják mellszobor (vagy robbanás) esetén is. Az index előnye, hogy sokkal nagyobb valószínűséggel áll helyre, mint bármelyik egyedi részvény. Például egy S&P 500-at 2008-ban nyomon követő indexalap értékének kb. 37% -át elvesztette volna. Ugyanez az index azonban 2018. január 1-jéig 350% -kal emelkedett.
Melyek az eredmények?
Általánosságban elmondható, hogy ha a befektetési alapok teljesítményét tekintjük hosszú távon, akkor az aktívan kezelt alapok trendje alacsonyabb az S&P 500 indexnél. Általános statisztika az, hogy az S&P 500 meghaladja a befektetési alapok 80% -át. Noha ez a statisztika néhány évben igaz, de nem mindig ez a helyzet.
Jobb összehasonlítást nyújt Burton Malkiel, az ember, aki népszerűsítette a hatékony piaci elméletet az A Random Walk Down Wall Street-ben . Könyve 1999-es kiadása azzal kezdődik, hogy összehasonlítják az S&P 500 index alapba helyezett 10 000 dolláros befektetést az aktívan kezelt átlagos befektetési alap azonos összegével. 1969 elejétől 1998. június 30-ig az indexinvest csaknem 140 000 dollár előrehaladta: eredeti 10 000 dollárja 31-szer 311 000 dollárra nőtt, míg az aktív alap befektetője mindössze 171 950 dollár volt.
Jobb az index alapok?
Igaz, hogy rövid távon egyes befektetési alapok jelentős különbözettel felülmúlják a piacot. Azok a nagy teljesítményűek, akiket szó szerint ezerből választanak ki, szinte ugyanolyan nehéz, mint maguknak a szedés! Függetlenül attól, hogy hisz-e vagy sem a hatékony piacokon, a legtöbb befektetési alapba történő befektetés költségei megnehezítik az indexalap hosszú távú felülmúlását.
