A történelem melletti legalacsonyabb ideig tartó időszak után a tőzsdei volatilitás egyre növekszik, így a hosszú emlékekkel rendelkező emberek kissé idegesnek bizonyulnak. Most az UBS Financial Services ügyvezetõ igazgatója, valamint a NYSE ügyvezetõ igazgatója, valamint Art Cashin 1959 óta dolgozik az értékpapír-iparban. Mint mondta a CNBC-nek: "Ez jóval ingatagabb, mint szinte bármi, amit láttál. Sajnos emlékeztet néhány olyan volatilitásra, amelyet '87-ben tapasztaltunk. " Eközben, amint Christopher Stanton, a kaliforniai Sunrise Capital LLC befektetési igazgatója elmondta a The Wall Street Journal-nak: "Az új biztonságos menedék a volatilitás. Ez az egyetlen dolog, ami eléggé garantált."
Visszajátszás 1987-ig
Miközben a közelmúltbeli piaci fellépések felidézik az emlékeket a Cashin 1987. évi tőzsdei összeomlásáról, addig a 2018-ban eddig megtapasztaltak voltak összehasonlítva. 1987. október 19-én, hamarosan Fekete Hétfőnek nevezve, a Dow Jones ipari átlag (DJIA) lélegzetelállító 25, 3% -kal zuhant az előző közelről, végül 22, 6% -os veszteséggel zárta le a napot. Összehasonlításképpen, a Dow-ban eddig a legnagyobb egynapos csökkenés 2018-ban a napközbeni kereskedelem 6, 2% -os csökkenése volt február 5-én, végül 4, 6% -kal zárta le a napot az előző kereskedési ülés végéhez képest.
A CBOE volatilitási index (VIX), amelyet gyakran a piac félelmemérőjének hívtak, 1987-ben nem létezett. De a számítógépes program-kereskedelem fő tényező volt a piacot elárasztó eladási rendelések lavinajának létrehozásában. Ma ugyanahhoz a fogalomhoz más név, algoritmikus kereskedelem létezik. A sebesség és teljesítmény előrelépése azonban még veszélyesebbé tette. (További információ: Lásd: Az Algo Trading nagyobb balesetet okozhat, mint 1987-ben? )
Nyereség a volatilitásból
A VIX 95% -kal növekedett az év elejétől az április 6-i zárásig, a Yahoo Finance szerint. 2018. évi csúcsát a napközbeni kereskedelemben, február 6-án érte el, 356% -kal magasabb a 2017. évihez képest.
A Stanton of Sunrise Capital, a folyóirat szerint, azok között szerepel, akik határidős ügyleteket vásárolnak a VIX-hez kötve, és fokozott volatilitással fogadják el az értékeiket. A WSJ által hivatkozott CFTC-adatok szerint egyre több olyan fedezeti alap és más eszközkezelő között van, akik ugyanezt tették az elmúlt két hétben. Sőt, mivel a VIX általában akkor emelkedik, amikor a részvények esnek, ez a stratégia fedezetként is szolgálhat a részvényárak hirtelen esése ellen - jegyzi meg a Journal. Ennek a stratégiának a közelmúltbeli nyereségére példájaként a VIX határidős ETF-ügyleteket április 5-ig 68% -kal növelték, a WSJ által hivatkozott FactSet Research Systems adatok szerint.
Ne „szabadítson el pénzt”
A Journal azonban figyelmezteti: "A befektetőknek pontosan kell időzíteni a fogadásokat, és ugyanolyan ügyeseknek kell lenniük, ha a megfelelő pillanatban pénzeszközöket fizetnek ki." Ráadásul a volatilitás vásárlása költséges lehet. Salil Aggarwal, a Deutsche Bank részvény-származékos elemzője szerint: "Nagyon nehéz pénzt keresni, mivel rendszerszinten hosszú volatilitást mutat. Az idő múlásával kiszabadíthatja a pénzt."
Ne felejtsd el a közelmúltot
Az év elején az állítólag nem hagyhatjuk el a fogadást, éppen ellenkezőleg, a 2017. év folyamán uralkodó történelmileg alacsony volatilitás folytatódásával. A játékot játszó spekulánsok végül óriási veszteségeket szenvedtek el, és elkobozták a korábbi nyereségeket. Az erre a feltevésre épülő alapok és összetett értékpapírok értékükben rekeszkednek, és sokan a végén ténylegesen teljes veszteséget eredményeznek. (További információkért lásd még: 6 erõ, amelyek még alacsonyabbá tehetik a részvénypiacot .)
Vegyes üzenetek
Az alacsony volatilitás néhány megfigyelőt aggódott. Annak az előfeltevésnek a alapján, hogy a VIX alacsony értékei alacsony szintű félelmet jelentettek a befektetők körében, ezek az ügyfelek figyelmeztették a veszélyes önelégültséget, amely ösztönözte a túlzott kockázatvállalást. Azt mondták, hogy ez végül piaci összeomláshoz vezet. A február eleji tőzsdei korrekció során Francesco Filia, a londoni székhelyű Fasanara Capital Ltd. vezérigazgatója kifejtette ilyen véleményét. (További információkért lásd: Alacsony volatilitás ösztönözheti a tőzsdei összeomlást: Filia .)
Filia azonban azt is állítja, hogy a megnövekedett volatilitás a vörös zászló az állományok számára. A Fasanara Capital webhelyén jelenleg található a „Legfrissebb megjegyzés: a VIX volatilitási sokk egy korai figyelmeztető jel, hogy a piacok egy kritikus fordulópont felé haladnak” című doboz, amely tartalmaz egy CNBC Europe klipjét, amelyben ezt az ellenkező állítást állítja. Kétségtelen, hogy véletlenül bemutatja a VIX, mint előrejelző eszköz korlátozásait és kétértelműségét.
Mit kell tenni
További egyértelmű tanácsokért érdemes Warren Buffett főbefektetőtől keresni. Úgy véli, hogy a volatilitás rövid távú zaj, amely egyáltalán nem érinti a hosszú távú, értékorientált befektetőt. Buffett visszhangjaként a folyóirat azt tanácsolta a befektetőknek, hogy diverzifikálódjanak és csökkentsék a lefelé mutató kockázatokat, elismerve ugyanakkor, hogy a volatilitás normális, hogy elkerülése költséges, és lehetőséget kínál az alku elérésére. (További információ: Stratégiák a portfólió volatilitás-igazolására. )
Buffett arra is figyelmeztet, hogy a részvényeket nem mindig vásárolják fedezettel - ez a helyzet különösen nagy a volatilitás idején. A piaci árfolyamok olyan margin igényeket válthatnak ki, amelyek kényszerítik a vonzó, hosszú távú befektetések idő előtti értékesítését. (További információkért lásd: Buffett figyelmezteti a befektetőket, hogy kerüljék el a pénz kölcsönzését készletek vásárlásához .)
A Morningstar Inc., a befektetési alapok besorolási szolgálatának kutatási igazgatója azt javasolja, hogy a befektetők a megnövekedett volatilitásra úgy reagáljanak, hogy portfóliójukat a kettõs értékû értékû részvények és az osztalékfizetõk felé fordítják. Az infláció védelmére és a kockázat csökkentésére irányuló intézkedéseket is javasol. (További információkért lásd: Részvénystratégiák erősen ingadozó piacra .)
Mark Hulbert pénzügyi elemző hosszú ideje vizsgálta a befektetési tanácsadói hírlevelek eredményeit és a befektetési kutatások érvényességét. Hivatkozik a kutatásokra, amelyek azt mutatják, hogy az alacsony volatilitású készletek gyakran magasabb hosszú távú hozamot eredményeznek. (További információ: 10 alacsony volatilitású készlet a vadon élő piacokhoz .)
