2015. január 28-án az USA dollár uralkodott a legfelsőbb szinten a globális devizapiacon, a 16 fő devizában pedig 2014 eleje óta átlagosan csaknem 11% -kal esett vissza a reverzióhoz képest. Ebben az időszakban a legtöbb a széles körben forgalmazott valuták a dollárral szemben a következők voltak: euró -17, 4%, kanadai dollár -14, 2%, ausztrál dollár -10, 8%, japán jen -10, 7% és brit font -8, 4%. Ennek eredményeként az amerikai dollárindex, amely a dollár értékét hat fő kereskedelmi partner valutáihoz viszonyítva méri, 2015 elején a 11 év alatt a legmagasabbra emelkedett.
Az a tény, hogy a dollár könyörtelen előrehaladása befolyásolja az amerikai gazdaságot, nem vitatható, de az összhatás pozitív vagy negatív? Ez a vita előtérbe került, amikor számos amerikai vállalat figyelmeztette az erős dollárnak a jövedelmükre gyakorolt hatását 2015 januárjában. Itt van egy rész, amely szerint az amerikai dollár felértékelődése befolyásolja a gazdaság különféle aspektusait:
fogyasztók
A fogyasztói kiadások az Egyesült Államok gazdaságának körülbelül 70% -át teszik ki, és az erõsebb dollár nettó haszonnal jár a gazdaság ezen fõ mozgatórugója számára. Olcsóbbá teszi az importot, így a tésztától a luxusautókig mindent olcsóbban kell fizetni. Egy európai luxusszedánnak, amely 70 000 dollárba kerül, amikor minden euró 1, 40 dollárt hozott, 57 500 dollárba kerülne, ha a dollár később felértékelődött, és az euró most csak 1, 15 dollárt ért. Az erõsebb dollár drágítja az amerikai exportot, így a belföldön elõállított áruk túlzott mértékének alacsonyabb árakra is ki kell számolniuk.
Az olcsóbb fogyasztási cikkek felhasználhatóbb jövedelmet eredményeznének az amerikaiak számára, és így több pénzt költenek olyan szórakoztató dolgokra, mint például vásárlás, étkezés, szórakozás és vakáció. A gazdaság egyes olyan ágazatai, amelyek részesülnének e kiadásokból, lehetnek kiskereskedők, éttermek, kaszinók, utazási társaságok, légitársaságok és hajózási társaságok. Az erõsebb belföldi kereslet szintén segít csökkenteni az erõs dollár káros hatását az USA turisztikai iparára, mivel a tengerentúli látogatók száma jelentõsen csökken, mivel a magasabb zöld hátoldal miatt drágább lehet az USA-ba utazás és az ott töltött nyaralás.
Összességében : Pozitív hatás a fogyasztói kapcsokra és a fogyasztói diszkrecionális szektorokra.
Ipar
Az erõsebb dollár iparra gyakorolt hatása vegyes. Például a legtöbb globális árut USA-dollárban árazzák, így az erősebb hátrányok csökkenthetik a tengerentúli keresletet, és így befolyásolhatják az amerikai erőforrás-termelők bevételeit és jövedelmezőségét. A feldolgozóipari vállalatokat különösen súlyosan érinti a növekvő dollár, mivel globális piacon kell versenyezniük, és a még 5% -kal erősebb hazai valuta jelentős hatással lehet versenyképességükre.
Másrészt az elismerő dollár előnyös azoknak a vállalatoknak, amelyek nagyszámú gépet és felszerelést importálnak, mint például a mérnöki és ipari vállalatok, mivel ezek dollárban számolva olcsóbbak lennének.
Az erõsebb dollár adja a legnagyobb elõnyt azoknak a cégeknek, amelyek áruk legnagyobb részét importálják, de belföldön értékesítik, mivel a legmagasabb és a legmagasabb szintû jövedelmezõek a robusztus belföldi kereslet és az alacsonyabb input költségek.
Ezzel szemben az erősebb dollár befolyásolja számos olyan amerikai multinacionális vállalat értékesítését és jövedelmét, amelyek termékeiket és szolgáltatásaikat világszerte értékesítik. A gyógyszeripar és a technológia két olyan ágazat, ahol az amerikai vállalatok jelentős szerepet töltenek be az egész világon, így őket egyre növekvő hátrányok érinti.
2015 januárjában néhány olyan amerikai legnagyobb társaság, mint a Microsoft Corp. (MSFT), a Procter & Gamble Co. (PG), az EI Du Pont De Nemours & Co (DD), a Pfizer Inc. (PFE) és a Bristol-Myers Squibb Co. (BMY) szerint a devizaárfolyam-ingadozások (azaz az erős dollár) csökkentenék az értékesítést - egyes esetekben akár 5 százalékponttal -, és negatív hatással lesznek a jövedelemre is. Azonban az olyan vállalatok, mint az Apple Inc. (AAPL) (amely bevételének több mint felét az USA-n kívülről kapja) és a Honeywell International Inc. (HON) képesek voltak enyhíteni az erõsebb dollár hatásainak nagyrészt idõbeni deviza fedezeti ügyletekkel.
Összességében : negatív hatás a multinacionális vállalatokra, a feldolgozóiparra és az erőforrás-termelőkre.
Nemzetközi kereskedelem és tőkeáramlás
A pénzforgalom a legnagyobb hatást gyakorolja a nemzetközi kereskedelemre, az olcsóbb importot és az exportot drágábbá teszi. Az idők folyamán egy erősebb amerikai dollár növeli a kereskedelem hiányát, amely fokozatosan lefelé nyomást gyakorol a zöld hátterre, és csökken.
A tőkeáramlás szempontjából az erősebb dollárnak csekély hatása lehet az Egyesült Államokba irányuló közvetlen külföldi befektetésekre, amelyek már régóta a világ egyik legfontosabb befektetési célpontjai. A nemzetközi vállalatok 236 milliárd dollárt fektettek be az Egyesült Államokba 2013-ban, ami 35% -os növekedést jelent 2012-hez képest, és ez az év a legnagyobb közvetlen külföldi befektetések kedvezményezettje. Az FDI általában hosszú élettartamú befektetések, amelyek évtizedek óta tartanak, és az amerikai piac dinamizmusa és hatalmas lehetőségei által vonzott külföldi vállalatok hajlandóak lépésben erőteljesebben visszatérni a piacra.
Az erõsebb dollár olcsóbbá teszi az amerikai társaságok számára a tengerentúli befektetéseket akár fizikai eszközökbe, akár külföldi egységekbe, ami magasabb tõkekiáramláshoz vezet. Az amerikai vállalatok határokon átnyúló egyesülései és akvizíciós tevékenységei emelkedhetnek a dollár erõsségének idõtartama alatt, különösen, ha ez akkor fordul elő, amikor az amerikai tôke- és részvénypiacok mindenkori csúcsok közelében vannak (mivel az amerikai cégek a magas részvényárakat valutákként használhatják felvásárlásokkor)., mint 2015 elején.
Az USA-ba irányuló külföldi portfólióbefektetés (FPI) szintén növekedhet a dollár erõsségének idõtartama alatt, mivel ez általában egybeesik az erõteljes amerikai gazdasági expanzióval. A dollár felértékelődése növeli az amerikai befektetések hozamát, ami vonzó javaslat a nemzetközi befektetők számára.
Összességében : pozitív az import szempontjából, negatív az export, a tőkeáramlások szempontjából semleges.
Pénzügyi piacok
Az erősebb dollár pénzügyi piacokra gyakorolt hatása szintén vegyes. A növekvő hátrányok talán a közvetlen közvetlen hatása a vállalati jövedelemre. Ez volt az egyik fő oka annak, hogy 2015 januárjában az S&P 500 egy év alatt legnagyobb visszaesést mutatott.
Mint korábban megjegyeztük, a befektetések megtérülésének kilátása, ha egy felértékelődő valuta növeli, az USA kincstárának (és egyéb fix kamatozású instrumentumoknak) a tengerentúli befektetőkkel szembeni vonzódását is növeli, mindaddig, amíg a magasabb kamatlábak kockázata nem jelentős. Az ilyen tengerentúli kereslet befolyásolja az Egyesült Államok hosszú távú kamatlábainak alacsony szintjét, ami viszont elősegíti a gazdaság serkentését. Vegye figyelembe, hogy az erõsebb dollár szintén tartja az "importált" infláció fedelét, ami kevésbé vonzóvá teszi a Szövetségi Központi árfolyam-emelést.
A feltörekvő piacokon található a globális gazdaság egy olyan területe, ahol az erősebb dollár pusztíthat. Időnként a folyamatosan növekvő hátsó hátoldal miatt a feltörekvő piaci valuták ettől a nemzet folyó fizetési mérlegének hiányával és a gazdasági kilátásokkal kapcsolatos aggodalmak miatt zuhanhatnak. A zuhanó valuták jelentősen növelik a feltörekvő piaci kormányok és vállalatok dollárban denominált kötelezettségeit, és lefelé mutató spirált hoznak létre, amelyet nehéz megállítani. Ez néha egy teljes katasztrófát eredményezhet, mint például az 1997. évi ázsiai pénzügyi válság. Az egyre inkább összekapcsolt globális gazdaságban nem szabad alábecsülni vagy figyelmen kívül hagyni azt a kockázatot, hogy a dollár felrobbanása válságot idéz elő a világ egy részén, amely a pénzügyi piacok terjedését idézi elő..
Összességében : negatív az amerikai vállalati jövedelemre, negatív a feltörekvő piacok adósságára.
Alsó vonal
Az erősödő amerikai dollár nettó pozitív hatást gyakorol az amerikai gazdaság számára, mivel az erős fogyasztói kereslet és a tompított infláció erőteljes gazdasági növekedést eredményez, amely ellensúlyozza a negatív hatásokat, például az exportra és a vállalati jövedelemre gyakorolt hatást.
