Mi volt az 1929-es tőzsdei összeomlás?
Az 1929. évi tőzsdei összeomlás október 24-én kezdődött. Noha emlékeznek a pánik eladására az első héten, a következő két évben a legnagyobb esés történt. A Dow Jones ipari átlag csak 1932 július 8-án lépett le, amire 89% -kal esett vissza az 1929. szeptemberi csúcshoz képest, és ezzel a Wall Street történetének legnagyobb medvepiacává vált. A Dow Jones 1954 novemberéig nem tért vissza az 1929-es csúcsra.
Az 1929-es tőzsdei összeomlás magyarázata
Az 1929. évi tőzsdei összeomlás követte a bikapiacot, amelyben a Dow Jones öt év alatt 400% -kal emelkedett. Azonban az ipari vállalatoknál, amelyek 15 ár-nyereség arányt keresnek, az értékelések nem tűntek ésszerűtlennek a feldolgozóipar termelékenységének egy évtizedes rekordos növekedése után - addig, amíg nem vesszük figyelembe a közüzemi holdingtársaságokat.
1929-re több ezer villamosenergia-társaságot bevontak olyan holding társaságokba, amelyek maguk is más holdingtársaságok tulajdonában voltak, amelyek az amerikai ipar körülbelül kétharmadát irányították. Tíz réteg választotta el ezen összetett, nagymértékben kiegyenlített piramisok tetejét és alját. Ahogyan a Szövetségi Kereskedelmi Bizottság 1928-ban beszámolt, ezeknek a holding társaságoknak a tisztességtelen gyakorlata - mint például a leányvállalatok elszámolása szolgáltatási szerződések útján és a csalárd könyvelés, amely magában foglalja az értékcsökkenést és a felfújt ingatlanértékeket - fenyegetést jelentett a befektető számára.
A Federal Reserve azon döntése, hogy uralkodik a spekulációban, mivel elterelte az erőforrásokat a produktív felhasználásoktól, és az újraelosztási arányt augusztus 5% -áról 6% -ra emelt, baleset volt, amely várhatóan megtörténik. Azonban a szalma, amely eltörte a teve hátát, valószínűleg 1929 októberében volt a hír, hogy a közüzemi holdingtársaságokat szabályozni fogják. Az ebből adódó eladás a rendszeren keresztül átalakult, mivel a befektetők, akik részvényeket vásároltak marginális áron, kényszerértékesítőkké váltak.
Ahelyett, hogy megpróbálta volna stabilizálni a pénzügyi rendszert, a Fed, gondolva, hogy az összeomlás szükséges vagy akár kívánatos, semmit sem tett a bankrendszer bukásának hulláma elkerülésére, amely megbénította a pénzügyi rendszert, és így a visszaesést még rosszabbá tette, mint amennyire lehetett volna. Ahogyan Andrew Mellon kincstár-titkár mondta Herbert Hoover elnöknek: "Felszámolják a munkaerőt, felszámolják a készleteket, felszámolják a gazdálkodókat, felszámolják az ingatlanokat… Megtisztítja a rothadást a rendszerből."
Az összeomlást súlyosbította a külföldi kötvények párhuzamos fellendülésének összeomlása. Mivel az amerikai export iránti keresletet támogatták a tengerentúli hitelfelvevőknek kölcsönzött hatalmas összegek, ez az eladó által finanszírozott amerikai termékek iránti kereslet egy éjszaka eltűnt.
A piac azonban nem csökkent folyamatosan. 1930 elején röviden körülbelül 50% -kal visszapattant - a klasszikus elhullott macska visszapattanásakor -, majd ismét összeomlott. Végül Amerika dolgozó népességének egynegyede elveszíti munkáját, mivel a nagy depresszió az izoláció, a protekcionizmus és a nacionalizmus korszakában lépett be. Az 1930-ban a hírhedt Smoot-Hawley vámtörvény elindította a koldus-a-szomszéd gazdaságpolitikák spirálját.
Mivel a kormányzati felügyelet hiánya volt az 1929-es összeomlás egyik fő oka - a laissez faire gazdasági elméleteknek köszönhetően - a Kongresszus fontos szövetségi rendeleteket fogadna el, ideértve az 1933-os Glass Steagall-törvényt, az 1934-es értékpapír- és tőzsdei törvényt, valamint a nyilvánosságot 1935. évi közhasznú holdingtársaságokról szóló törvény.
