A befektetők a folyamatos globális kereskedelmi feszültségek és a növekvő recessziós félelmek közepette készülnek fedezettel keresni, de a népszerű biztonságos menedékállomány a fogyasztói kapcsok, a közüzemi és az ingatlan szektorban kezd drágának tűnni. A piac ezen ágazatai, amelyekről ismert, hogy még a bajok idején is állandó nyereséget tartanak fenn, az árfolyamok legalább 19-szerese a határidős bevételeknek, szemben a teljes S&P 500 mindössze 16, 7-szeresével, mondja a Wall Street Journal.
Ezen gazdag értékelések mellett a biztonságos menedékjellegű készletekkel kapcsolatos aggodalom a növekvő ingadozások növekedése. "Jövedelmi stabilitásuk drámai módon esett vissza" - mondja Brian Belski, a BMO Capital Markets befektetési stratégiája.
Mit jelent ez a befektetők számára?
Az elmúlt öt évben a fogyasztói tűzőkapocs-társaságok, például a Procter & Gamble Co. (PG), a Coca-Cola Co. (KO), a Colgate-Palmolive Co. (CL), a General Mills Inc. (GIS) és a Mondelez, bevételeinek növekedése. A International Inc. (MDLZ) egyre ingatagabbá vált. Az árnyomások nyomást gyakorolnak a haszonkulcsra, és egyes termékek iránti kereslet az utóbbi években stagnált.
A hiányos bevételi jelentések ellenére e társaságok részvényei két számjegyű százalékos növekedést hoznak, amelyek közül néhány nagy különbséggel haladja meg a szélesebb piacot. Például a General Mills elmulasztotta bevételi előrejelzését, részben a snackbárok és gabonafélék értékesítésének gyengesége miatt. Eközben a társaság részvényei 40% -kal növekednek az év kezdete óta.
A Morningstar szerint az alacsony volatilitású részvényalapok, amelyek általában túlsúlyban vannak a közüzemi, ingatlan- és fogyasztói kapcsolatokban, 8 milliárd dolláros beáramlást mutattak az év első negyedévében, a Morningstar szerint, Barrononként. De amint a készpénz beáramlott, az értékelések kezdnek kinézni. Idén elején az alacsony volumenű iShares él MSCI Min Vol USA ETF (USMV) az iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 17% -os prémiummal kereskedett a jövedelmekhez viszonyítva.
Az alacsony volatilitású, a biztonságos menedzsment stílusú részvények drágábbak, mint 1990 óta átlagosan - mondta Scott Opsal, a Leuthold kutatási és részvényügyi igazgatója. "Ijesztő kereskedelem az értékelés miatt" - mondta Barron külön cikkben. "De az emberek manapság azt akarják, hogy a részvények birtokában legyenek, mivel a kötvények érdektelenek, tehát csirkefogadásokat vesznek, amelyek alacsony volatilitású részvények."
Amit azt mondja, amikor azt mondja, hogy a kötvények érdektelenek, az az, hogy a kötvények hozamai az egész világon zuhannak, sokan negatív területre. Ez egy másik jele a biztonsághoz való általános repülésnek, mint a recesszió félelme. A kétéves kincstári hozam és a tízéves kötvény hozama közötti különbség szerdán először fordult elő, és a befektetők számára 2007 óta az egyik legerősebb recessziós figyelmeztetést adta.
Előretekintve
A magasztos értékelések ellenére a kötvényhozamok zuhanása és a recessziós félelem ösztönözte a biztonságba való eljutást és a gazdag osztalékok vadászatát. A nagy kérdés azonban az, hogy ezen biztonságos menedékhelyek szárnyaló árai tették-e őket túl kockázatosnak.
