A történelem szerint az USA Szövetségi Tartaléka és más nemzetek központi bankjai felelőtlen és ellenhatékony monetáris politikákat hajtottak végre. Végül is a politikai döntéshozóknak mindig a kísértése válik saját zsebük összerakására polgáraik vásárlóerejének rovására. Ez brutális hiperinflációhoz vezetett olyan országokban, mint Argentína, Magyarország, Zimbabwe és a második világháború előtti Németország. A legtöbb ilyen esetben a kormányok túllépik saját költségvetési korlátozásaikat.
Kulcs elvihető
- Az Egyesült Államok Szövetségi Tartaléka és a világ többi központi bankja történelmileg visszaélésszerű eredményeket mutatott ki a felelősségteljes monetáris politika kialakításában.A zárt központi bankpolitika végül azt eredményezi, hogy a kormányok túllépik saját költségvetési korlátaikat.A felelőtlen monetáris politika csökkenti a vásárlóerőt, ami gyakran hiperinflációt okoz., amint híresen megtörtént olyan országokban, mint Zimbabwe, Argentína, Magyarország, Zimbabwe és a második világháború előtti Németország. A közelmúltban erőfeszítések történtek a monetáris bankpolitika reformjára, hogy ez széles körben tükrözze a nagyobb átláthatóságot és függetlenséget.
A központi bankok kritikusai
Az elmúlt években a rosszul tanácsolt központi banktevékenységek nagyrészt észrevétlenül csúsztak le. Az utóbbi időben azonban mindenki, a politikusoktól a pénzügyi szakértőkig, kihangsúlyozta a megkérdőjelezhető központi bank politikai döntéseinek és gyakorlatának a visszautasítását.
Joachim Fels, a PIMCO globális gazdasági tanácsadója, a 2016. májusi, a „Központi bank függetlensége hátránya” című állításában azt állította, hogy a központi bankárok „elmaradtak a második legjobb intervencióval, mint például a mennyiségi enyhítés (QE) vagy a negatív kamatláb-politika (NIRP), amelyek torzítják a pénzügyi piacokat, és súlyos elosztási következményekkel járhatnak."
Miért kell a központi bankoknak függetlenek lennie?
A központi bankok nagymértékben elmulasztották megtervezni a semleges monetáris politikát anélkül, hogy közvetlen politikai nyomás volt volna, amely indokolatlanul befolyásolta volna döntéseiket. Az elkövetők legfélelmetlenebb hármasa - ahogyan a kortárs három központi bank - más néven a Federal Reserve, az Európai Központi Bank (EKB) és a Bank of Japan (BOJ). Tévedésük fényében a modern elemzők széles körű központi banki reformra szólítottak fel, ahol a függetlenség kiemelkedően fontos minden hatékony központi bank politikája szempontjából.
A központi bankok kudarcai
A Fed két fronton tapasztalt nehézségeket. Először, a Goldman Sachs Group (NYSE: GS) óriási adatszivárogtatást hajtott végre, ahol Joseph Jiampietro volt ügyvezető igazgatója állítólag új szerződések nyerése érdekében összegyűjtött erőfeszítéseket kapott és megosztott Fed-információkat. Ez a lépés, amely végül arra kényszerítette a Goldmanot, hogy fizessen meg 36, 3 millió dolláros elszámolást, az 50 millió dolláros elszámolást követte 2015 októberében, amikor egy különálló Goldman alkalmazott alkalmazott 35 bizalmas Fed dokumentumot kapott.
A második fő kérdés az alacsonyabb szintű teljesítményhez kapcsolódott. Ahogyan Mohamed El-Erian közgazdász 2016. júniusában írta a Bloomberg számára: "A nem szokásos jegybanki politikák túl vannak feszítve és majdnem kimerültek."
A központi bankok kétségbeesett eszközvásárlása és kamatcsökkentése több mint fél évtized alatt végül soha nem látott adósságot, túlzottan felfújt eszközpiacot és növekvő egyenlőtlenségeket szomorította a nemzeteket.
Milyen lehet egy új központi bank
2014 áprilisában a Nemzetközi Valutaalap (IMF) konferenciát tartott „Makropolitika újragondolása” címmel. Az általános egyetértés megállapította, hogy a központi bankoknak teljes függetlenséget kell fenntartaniuk a hagyományos monetáris politika vonatkozásában.
Joseph T. Salerno, a Pace Egyetemi közgazdaságtan professzora átláthatóbb és korlátozottabb eljárást javasol a kincstári részlegek és a központi bankok közigazgatási rendeléseivel. Ennek el kell számolnia a végső hitelező erkölcsi kockázatát, és kiküszöbölnie kell a központi bankok kapcsolatait a nagy pénzügyi vállalatokkal, miközben felhatalmazza a szavazókat arra, hogy nagyobb ellenőrzést gyakorolhassanak egy ilyen folyamat politikai sorsa felett. Fels úr egyetért azzal, hogy logikus a központi bankok együttműködése a kormányokkal a demokratikus folyamat ellenőrzése alatt.
A hivatali idejük alatt Janet Yellen volt Fed elnök és Ben Bernanke volt elnök egyaránt fenntartotta a nyilvános profilokat, annak érdekében, hogy átláthatóbbnak tűnjenek, mint a korábbi Fed vezetők.
