A shortolás kevésbé nyilvánosságra hozott és baljóslóbb verziójára kerülhet sor a Wall Street-en. Ezt rövid és torzítónak (S&D) hívják. A befektetők számára fontos, hogy tisztában legyenek az S&D veszélyeivel, és tudják, hogyan kell megvédeni magukat.
Az értékpapírok és tőzsdei bizottság (SEC) rendelkezései szerint megengedett short ügyletekkel valójában nincs semmi baj. A „rövid és torzító” típusú eladók azonban félrevezető információkat és a medvepiacot használnak a készletek manipulálására. Az S&D illegális, csakúgy, mint annak párja, a pump and dump, amelyet főleg a bikapiacban használnak.
Kulcs elvihető
- Az S&D kereskedők úgy manipulálják a tőzsdei árakat, hogy rövid pozíciókat vesznek, majd kenetkampányokat használnak a célzott részvények árának csökkentésére. A rövid és torzító rendszer csak akkor lehet sikeres, ha az S&D kereskedő hitelessége van. A „rövid és torzító” fordított érték a legismertebb „pump and dump” taktika.
Rövid eladás vs. rövid és torz (S&D)
A rövid lejáratú eladás a kölcsönzött részvények eladása abban a reményben, hogy a részvények ára hamarosan esni fog, lehetővé téve a rövid eladók számára, hogy nyereségre visszavásárolják. A SEC számos jó okból törvényessé tette. Először is, több információval szolgál a piacok számára. A rövid eladók gyakran kiterjedt, legitim átvilágítást folytatnak annak érdekében, hogy felfedjék azokat a tényeket, amelyek alátámasztják azt a gyanút, hogy a célvállalat túlértékelt. Másodszor, a shortolás növeli a piaci likviditást, mivel teljesíti a kereslet / kínálat paradigma kínálati összetevőjét. Végül a rövid eladás azon részvényesek számára is biztosítja a részvénytulajdonban lévő (hosszú pozíciókkal rendelkező) befektetők számára, hogy extra jövedelmet generálnak a részvények rövid kölcsönbe adásával.
Az S&D kereskedők viszont a medvepiacon manipulálják a részvényárakat, rövid pozíciókat vesznek fel, majd egy kenetkampányt használnak a célzott részvények árának csökkentésére. Ez a „pump and dump” taktika fordítottja, amikor egy befektető részvényeket vásárol (hosszú pozíciót vesz fel), és hamis információkat ad ki, amelyek miatt a célállomány ára növekszik.
Általában könnyebb manipulálni az állományokat, hogy csökkenjenek a medvék piacán és a bika piacán. A „pump and dump” valószínűleg jobban ismert, mint a „rövid és torzító”, részben a legtöbb tőzsdén bekövetkezett bullish torzítás miatt, valamint azért, mert a média beszámol a kibővített amerikai bikapiacról, amely a a három évtized jobb része. Például az amerikai tőzsdén az 1980-as évek közepe óta elhúzódó fellendülés tapasztalható, amely bőséges takarmányt nyújtott a szivattyúk és dömperek számára a korrupt rendszerük bevezetésére.
Az S&D kereskedő fő célja az, hogy nyereséget nyújtson az állomány rövidítésével, mielőtt azt nyilvánosan elkenné. Az elmélet az, hogy a részvény befektetőinek megijedése arra készteti őket, hogy tömegesen elmeneküljenek, ezáltal csökkenve a részvény árát. A rövid és torzító rendszer csak akkor lehet sikeres, ha az S&D kereskedő hitelessége van. Ezért gyakran olyan képernyőneveket és e-mail címeket fognak használni, amelyek azt sugallják, hogy jó hírű szervezetekhez kapcsolódnak, mint például a SEC vagy a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Üzenetük célja, hogy meggyőzze a befektetőket arról, hogy a szabályozó hatóságoknak komoly aggályaik vannak a társasággal kapcsolatban, és hogy jó szándékú gesztusként lépnek kapcsolatba az állomány befektetőivel.
A „rövid és torzító” kereskedők zavarják az üzenőfalakat, ami nagyon megnehezíti a befektetők számára a követelések ellenőrzését. "Kifelé, mielőtt minden összeomlik" és a "Befektetők, akik csoportos keresetet indíthatnak, kapcsolatba léphetnek…" tipikus hozzászólások, csakúgy, mint a 0 dolláros részvényárak és 100% -os veszteségük előrejelzése. Bármely magánszemély vagy szervezet, amely megpróbálja ellentmondásban állítani állításaikat, támadásaik tárgyává válik. Más szavakkal: a piaci manipulátor minden tőle telhetőt megtesz annak érdekében, hogy az igazság ne jelenjen meg, és a célzott részvényárfolyam lelassuljon.
Az olyan filmek, mint a „Wall Street” (1987) és a „Boiler Room” (2000), előtérbe hozták az ilyen típusú tőzsdei manipulációkat, és elősegítették a befektetők oktatását a piacokon játszott kockázatokról.
A rövid és torzítás nettó hatása
Ha egy „rövid és torzító” manőver sikeres, a befektetők, akik kezdetben magasabb árakat vásároltak, alacsony árakon értékesítik, mert téves véleményük szerint az állomány értéke jelentősen csökken. Ez az eladási nyomás csökkenti a részvényárfolyamot, lehetővé téve az S&D kereskedők számára, hogy fedezzék és rögzítsék nyereségüket.
Néhány kiemelkedő csődöt - például a 2001. évi Enronot vagy a 2009. évi Nortelt - körülvevő káosz idején a befektetők hajlamosabbak voltak az ilyen típusú manipulációra más részvényekkel szemben, mint egyébként volna. A visszaesések idején a helytelenség első megjelenése könnyen okozhatja a befektetőknek, hogy a hegyekbe rohanjanak. Ennek eredményeként sok ártatlan, legitim és növekvő vállalat veszélyezteti az égést, és magával vonja a befektetőket.
A rövid és torzítás azonosítása és megelőzése
Íme néhány tipp a „rövid és torzító” rendszer elégetésének elkerülésére:
- Ne higgye el mindent, amit olvasta - ellenőrizze a tényeket. Végezze el saját alapos gondosságát, és beszélje meg brókerjével.Hippjavítsa a készletét - vegye ki utcanevéből, hogy megakadályozza a rövid eladók hitelfelvételét és eladását.
A legjobb módja annak, hogy megvédje magát, ha saját kutatást végez. A Wall Street nem veszi figyelembe sok nagy potenciállal rendelkező részvényt. A saját házi feladatának elvégzésével sokkal biztonságosabbnak kell éreznie döntéseit. És még akkor is, ha az S & D megtámadja az Ön készleteit, akkor jobban képes lesz felismerni torzulásukat, és kevésbé valószínű, hogy hamis állításuk áldozatává válnak.
A jó kutatás azonosítása
Tegye fel magának ezeket a kérdéseket, hogy észrevegye a jó kutatási jelentés legfontosabb jellemzőit:
1. Van-e felelősségmentesség?
A SEC megköveteli, hogy mindenki, aki befektetési információkat vagy tanácsot nyújt, teljes mértékben fedje fel az információ szolgáltatója (a kutató elemzője) és a jelentés tárgyát képező vállalat közötti kapcsolat jellegét. Ha nincs nyilatkozat, a befektetőknek figyelmen kívül kell hagyniuk a jelentést.
2. Milyen a kapcsolat jellege?
A befektetők jó információkat szerezhetnek a befektetői kapcsolatok cégei, brókerházak és független kutatócégek által kiadott darabokból. Ezen források mindegyikének felhasználásával információkat és perspektívákat kínál, amelyek segítenek a befektetési döntések meghozatalában. Mindazonáltal értékelnie kell következtetéseiket az esetleges kompenzáció fényében, amelyet az információszolgáltató kapott a jelentésért.
Lehet-e objektívebb egy Wall Street-i elemző, akit még részben ellensúlyoznak az elemzésben szereplő állomány teljesítménye, mint egy díjalapú kutatóintézet, amelynek átalánydíjas havi díjat fizetnek teljesítménybónusz nélkül? A kérdésre a választ a befektető döntheti el, de általában mindkét típusú jelentés elérhető a potenciális befektetés értékeléséhez. A kompenzáció jellege információt fog nyújtani a jelentés objektivitásának felméréséhez.
3. A szerző azonosításra került és a kapcsolattartó információ megadva?
Általánosságban elmondható, hogy ha a szerző neve és elérhetőségei szerepelnek a jelentésben, ez jó jel, mert azt mutatja, hogy a szerző büszke a jelentésre, és lehetőséget ad a befektetőknek arra, hogy további információkért lépjenek kapcsolatba a szerzővel.
A legális brókercégek kutatási jelentései a kezdőlap tetején közzéteszik a szerző nevét és elérhetőségét. Ha a szerző nevét nem adják meg, akkor a befektetőknek nagyon szkeptikusnak kell lenniük a jelentés tartalmát illetően.
4. Mik a szerző hitelesítő adatai?
A név utáni betűk nem feltétlenül jelentik azt, hogy a jelentés szerzője jobb elemző, ám ezek azt jelzik, hogy az elemző további tanulmányokat végzett a pénzügyi és befektetési ismereteinek bővítése érdekében.
5. Hogyan olvasható a jelentés?
Ha a jelentés nagyszabású szavakat és felkiáltójeleket tartalmaz, vigyázz! Ez nem azt jelenti, hogy a jó elemzők unalmasak, ám a jó jelentések nem olyanok, mint egy bulvárlap címsora. Egy jó hírű elemző soha nem használna túlzásokat, mint például a „biztos dolgok” vagy a „rakéták”, és soha nem javasolja, hogy jelzálogkölcsönbe helyezzen otthont.
Az objektív kutatási jelentések indokolással szolgálnak az állomány megvásárlására vagy eladására. Az ajánlást alátámasztó tényezőként szerepelnek olyan kulcsfontosságú tényezők, mint a vezetői szakértelem, a versenyelőnyök és a cash flow-k.
6. Van-e bevételi modell és célérték ésszerű feltételezésekkel?
Minden javaslat alsó sorában a bevételi modell és a célár szerepel. A jövedelemmodell alapjául szolgáló feltételezéseket egyértelműen meg kell határozni, hogy az olvasó értékelje, hogy a feltételezések ésszerűek-e. A célárat értékelési mutatószámokon - például az ár / bevétel (P / E) vagy az ár / könyv (P / B) hányadon - kell alapozni, amelyek szintén ésszerű feltételezéseken alapulnak. Ha a jelentésben hiányoznak ezek a részletek, általában biztonságos feltételezni, hogy a jelentésnek nincs megalapozott alapja, ezért azt figyelmen kívül kell hagyni.
7. Van-e folyamatos kutatási lefedettség?
A folyamatos kutatási lefedettség iránti elkötelezettség (legalább negyedévente legalább egy jelentés legalább egy évre) azt jelzi, hogy szilárd a hit a vállalat alapvető erősségeiben. Nagyon sok erőforrásra van szükség az ilyen típusú lefedettség biztosításához, így a folyamatos lefedettséget nyújtó cég azt jelzi, hogy jogosan hisz az állomány hosszú távú potenciáljában.
Ez ellentétben áll a készletek manipulálására használt egyszeri jelentésekkel. Ezekben az esetekben a feltételezett kutatócégek hirtelen "jelentéseket" fognak kiadni azokról a készletekről, amelyekről még soha nem számoltak be. Általában ezeket a jelentéseket az állomány manipulációjának kísérletének lehet tekinteni, mivel nem tartalmazzák a legitim kutatási jelentés attribútumait, amint azt fentebb tárgyaltuk.
Alsó vonal
A gátlástalan S&D taktika hagyhatja a befektetőket a táskában. Szerencsére a kiváló minőségű készletjelentések viszonylag könnyen észrevehetők, és ezeket nem szabad összekeverni az állomány manipulátorának drámai, hamis állításokkal. Tartsa hűvösen az állomány elemzésekor, és kerülje el az online hype elkerülését. A lehetséges befektetések körültekintő és objektív elemzésével megvédheti magát az S&D szereplők áldozatainak elárasztásától - és összességében jobb tőzsdei válogatást készíthet.
