Kezdeti nyilvános részvénykibocsátás vagy IPO útján a társaság tőkét szerez tőzsdei részvények vagy részvények kibocsátásával egy nyilvános piacon. Általában ez arra utal, amikor egy társaság először ad ki részvényeket. De amint látjuk az alábbiakban, vannak olyan módok, amelyekkel a társaságok többször is nyilvánosak lehetnek. Az IPO folyamata a kapitalizmus mozdonya. Ennek oka az, hogy az IPO a történelem folyamán hagyta, hogy a befektető közönség kis részesedéssel bírjon sok olyan társaságban, amelyek nagyobbak lettek és óriási sikereket mutattak azóta, hogy először nyilvánosságra kerültek.
A részvények kibocsátása az IPO-n keresztül az alapvető oka annak, hogy a tőzsdék léteznek. Ez lehetővé teszi a társaság számára tőkebevonást különféle okok miatt, például a további növekedéshez, a kezdeti és a korai stádiumban lévő befektetők számára, hogy pénzeszközeikből vonják ki befektetéseiket, vagy hozzanak létre valutát (például közönséges részvényt) riválisok megszerzésére, vagy akár részvények eladására. egy későbbi időpontban. Az egész folyamatot elsődleges piacnak nevezik, és akkor fordul elő, amikor egy befektető részvényeket vásárol közvetlenül a társaságtól. A másodlagos piac gyakoribb, és akkor létezik, amikor a befektetők egymás között olyan kereskedelmet folytatnak, amelyet egy cég már kibocsátott.
Hogyan működnek az IPO-k?
A társaság nyilvánosságra hozatalának folyamata
Mint gondolnád, a társaság IPO-jára való átjutásának időtartama költséges, drága, és sok szabályozási akadályt kell megtennie. A nyilvános megjelenés nagyon fontos eleme a cégek könyveinek nyilvános ellenőrzéshez való megnyitása, valamint az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) felügyelete. Egy befektetési bankár, vagy garanciavállaló segíti a társaságot ezen a folyamaton, és a befektetési banki vállalkozás fiatalabb munkatársai viseli a grimasz munkáját. Ezek a munkatársak sok álmatlan éjszakát töltenek az SEC és a befektetők számára előzetes tájékoztató elkészítésével, amelyet vörös heringőnek neveznek.
A társaság és bankárjai közötti sok felülvizsgálat és megbeszélés révén a vörös hering végül a végleges tájékoztatóvá válik, amely a SEC-hez benyújtott hivatalos jogi dokumentum, amely megengedi az IPO folyamatát. Az egyik leggyakoribb tájékoztató-dokumentumot az S-1 formanyomtatványnak nevezik, amely az 1933-as értékpapír-törvény szerinti hivatalos regisztrációs nyilatkozat. Egyéb „S” verziók léteznek, és különféle értékpapír-törvényekre vonatkoznak, például a befektetési alapokkal, munkavállalói tervekkel kapcsolatosak vagy ingatlan cégek. A tájékoztató unalmasnak tűnhet, és több száz oldalnyi látszólag hétköznapi és felesleges információt tartalmazhat. Rendkívül fontos, hogy a befektetők megértsék, mit csinál a társaság, miért ad ki részvényeket IPO-n keresztül, és milyen típusú tulajdonosi struktúrát kínálnak.
A PwC összefoglalja azokat a költségeket, amelyeket a társaság várhatóan felmerülhet a nyilvánosság előtt. Ezenkívül bemutatja az IPO befejezéséhez szükséges lépéseket. Kezdetben a biztosítótársaságok, amelyek általában vezetõ biztosítót és több más biztosítót is tartalmaznak (más néven eladási oldal cég és „vezetõ könyvvezetõ”, „társigazgatókkal”), 3% -ról 7-re csökkenhetnek. A bruttó IPO% -a származik a részvények befektetőknek történő elosztásából. Például Goldman Sachs (NYSE: GS) volt a Twitter (NYSE: TWTR) vezető biztosítója, amikor a Twitter 2013-ban nyilvánosságra került. Más biztosítóintézetekkel együtt, beleértve Morgan Stanley-t (NYSE: MS) és JPMorgan-t (NYSE: JPM), megosztották őket. körülbelül 59, 2 millió dollár, az 1, 82 milliárd dollár 3, 25% -a, amelyet a Twitter az IPO-ban felvetett az eladás kezelésére. Lesz olyan jogi, könyvelési, disztribúciós és postai küldeményi, valamint útibemutató költségek is, amelyek könnyen összegezhetők millió dollárban. A közúti bemutató éppen úgy hangzik, és akkor fordul elő, amikor a vállalati vezetők, köztük a vezérigazgató, a pénzügyi igazgató és a befektetői kapcsolatok egyéni szereplői (ha már létezik), és útjukat állítják az IPO-ba való befektetés lelkesedésének felépítéséhez, és elmagyarázzák az indíttatásukat. A sikeres útteljesítmény növelheti az állomány iránti keresletet, és több tőkét eredményezhet.
Ritkabb körülmények között a közúti show-nak ellenkező hatása lehet. Amikor a Groupon nyilvánosságra került, a SEC tüzet okozott egy olyan számviteli időtartamra, amelyet úgy nevezték, mint „Korrigált konszolidált szegmens működési jövedelem”.A SEC, valamint más befektetők, megkérdőjelezték a marketing és reklámköltségekhez való igazítás módját., és megkérdőjelezte, hogy a társaság milyen gyorsan képes növekedni vagy bőséges nyereséget szerezni a jövőben.
Az IPO biztosítói szerepe
Visszatérve az aláírók szerepéhez, vannak más kifejezések, amelyeket ismernie kell az IPO folyamatában. A greenshoe opción keresztül az aláírók jogosultak lehetnek további részvények eladására, vagy részvényeik felosztására. Ez akkor fordulhat elő, ha egy IPO-nak erős kereslete van, és lehetővé teszi a bankárok számára további nyereséget, amelyet a részvények magasabb áron történő eladásával keresnek. Ez azt is lehetővé teheti, hogy a társaság további tőkét keressen. A sírkő egy összefoglaló hirdetési dokumentumra utal, amelyet az aláírók kiadnak a potenciális befektetők számára (és néha maguknak, hogy megemlékezzenek arról, hogy az IPO folyamata befejeződött). Alapvetően összefoglalja a tájékoztatót és röviden bemutatja a társaságot.
A biztosítótársaságok segítenek a társaságoknak meghatározni az árat, vagy hogy hogyan lehet a legjobban kiegyensúlyozni a felkínált részvények kínálatát a befektetői igényekkel. Természetesen a legtöbb társaság boldogan növeli a kínálatot (például egy greenshoe opcióval) a magasabb kereslet kielégítése érdekében, ám nehéz egyensúlyt kell elérni. Egy olyan tőzsde, mint a New York-i Értéktőzsde (NYSE), segítheti a folyamatot, és megmutathatja, hogy valószínűleg mi lesz az IPO-nap nyitó ára. A piaci döntéshozók és a közvetítők segítenek ebben a folyamatban, csakúgy, mint a biztosító szindikátusa, hogy felmérjék a befektetők általános érdeklődésének szintjét.
Rendkívül fontos annak eldöntése is, hogy melyik csere alkalmazandó. A legtöbb vállalat inkább a NYSE vagy a Nasdaq piacot részesítené előnyben, mivel képesek milliárd dolláros napi kereskedési tevékenységre, valamint a piac likviditásának, a kereskedelem végrehajtásának és a nyomon követési jelentések szilárd garantálására.
A folyamat a társaság szempontjából
A költségmegfontolásokon túl a társaságnak sok változtatást kell végrehajtania, hogy a nyilvánosság számára fennmaradjon. A tájékoztató meghatározza az új pénzügyi, szabályozási és jogi terheket, és a PwC becslései szerint legalább 1, 5 millió dollár járó további költségekkel jár az átlagos nyilvános vállalkozás számára. Az igazgatótanács, vagy legalább egy magasabb szintű fórum felvétele és fizetése költséges lehet. A Sarbanes Oxley-rendelet nehézkes vámokat rótt az állami társaságokra is, amelyeket a legtöbb nagyobb társaságnak továbbra is teljesítenie kell. Új elem lehet az elemzőkkel való kapcsolattartás megtanulása, a konferencia-beszélgetések tartása és a részvényesekkel való kommunikáció.
Jó ötlet az IPO vásárlása?
A befektetők általánosságban elmondható, hogy óvatosnak kell lennie az IPO-ba történő befektetés során. A legfontosabb, hogy a társaság és az aláírók ellenőrzik az IPO időzítését, és a lehető legmegfelelőbb körülmények között megpróbálják a céget nyilvánosságra hozni. Ez magában foglalhatja a növekvő piacot vagy a bikapiacot, vagy azt követően, hogy a cég nagyon kedvező működési eredményeket mutat. A magasabb ár nagyszerű a társaság és a bankárok számára, de ez azt is jelentheti, hogy a jövőbeli befektetési potenciál kevésbé világos. Sok vállalat részvényei az IPO ár fölé emelkednek az első kereskedési napon, különösen azok, amelyek "forrónak" tekintik. Nagyon fontos fontolóra venni az IPO vásárlását a másodlagos piacon, miután az izgalom elmúlt. Az IPO-t követően értékpapírokba eső részvények jelezhetik a jegyzőkönyv árképzési visszaélését, vagy esetleg alacsonyabb árat egy szilárd társaságba történő befektetéshez.
Az IPO általában a részvények nyilvános eladását jelenti először. De egy társaság magántulajdonban lehet (például egy magántőke-társaság), majd ismét nyilvánosságra hozható, amely szintén IPO. Ez Burger King esetében többször is megtörtént.
Alsó vonal
A kapitalizmus óta az állami vállalatokba történő befektetés a kapitalizmus motorja volt, amely lehetővé teszi az egyéneknek olyan nagyvállalatokba történő befektetést, amelyek hatalmas vagyont teremtettek a részvényesek számára. A folyamat összetett, és a befektetőknek tisztában kell lenniük az IPO ütemezésével, de az IPO létrehozásának útjának megértése jövedelmező lehet a vállalatok, az aláírók és a befektetők számára egyaránt.
